交易模式：外汇、期货和股市的异同

交易模式：外汇、期货和股市的异同

 

虽然交易的本质相同，但应用在各市场的交易策略和交易模式并不相同，因为：

1，市场特征不一样；

2，参与的群体不一样。

 

股市大规模掠夺的对象是共同基金、养老基金和总资金量周而复始循环的散户群体。

 

共同基金、养老基金的特点是输得稳、长时间保持输。

 

散户群体的特点是单位时间输得多、输得快。周而复始的原因在于：

1，输光后必须要有几年积累才能省下足够的钱供再去输；

2，一些有些经验的人最终黯然退场，Middle Class里刚攒了些钱的新生代Novice入场；

这两个群体集合的资金状况取决于经济周期的景气循环。所以，任何股市行情周期里，这两者的资金存余对规则和行情走法都有影响。比如，近年来，Brokerage的Margin Requirement都显著变小，说明：散户群体的总资金量减小。法律制定上，主力资金希望散户群体加大杠杆以供输得更快。这实际上对应于，中产阶级的总收入和总储蓄相对于社会总财富的比例变小。

 

股市的资金容量和交易金额相对来说其实是有限的，排在外汇交易和期货的后面，居第三位。外汇和期货市场的有效交易量（定义为：真实的、对于市场看法不一样的换手）比股市大，因为：

1，大资金在里面；

2，外汇和期货由于没有Shares Outstanding，所以，1）外汇就是实际上的易货贸易，2）期货的Shares Outstanding为零，即每个空单都对应一个多单，纯粹是对赌，因而几乎都是有效交易。

 

外汇和期货都是中短期行为，所以，客观上造成长期趋势难被预测。但股市里有很多做市交易(Market Making Transactions:为了维持Liquidity), 或主力资金的对倒盘，或主力资金为了吸筹而用资金画图，等等，这些都不是有效交易，从而主力资金有条件对某些股票长时间做盘，且长期做盘必须要囤积一定控盘度的股票，因而有机会可对某些股票更高概率地判断长期趋势。

 

外汇和期货的资金容量大，且杠杆高。外汇和期货大多是“专业”机构在做，所以，大多业余“操盘手”都在干外汇，专业操盘手在干期货。但也不完全，比如，由于外汇的易货贸易特征，$NZ vs ￥JPN的操作者和被猎取对象是日本的全职家庭妇女。

 

从交易本质的角度来说，期货和外汇做的都是Small Time Frame的小机会，而股票才有可能大机会。机会的大小一方面表现为价格波动幅度，另一方面表现为判读概率。

 

不频繁操作意味着大多时间要么空仓等待入场机会，即等高概率入场机会；要么持仓等待平仓机会，这既意味着Time Frame长，也意味着等待高概率平仓机会。所以，不频繁操作至少等价于等待高概率操作机会，不完全全等的地方在于：DT和短线操作并非意味着频繁操作，而是等待到高概率操作机会后，预期或计划中持仓的时间短。如果一段时间内内，这种高概率机会多，当然可以频繁操作，如果机会少，就会表现为少操作。这种逻辑区分，应该是显而易见的。

 

外汇市场和期货市场的真正问题在于：可供交易的品种少。而且，外汇交易没有确切的交易量，一般各Broker只能显示、统计、知晓各Individual Broker范围的交易量。对于Price/Volume为基础的TA来说，TA根本上就失去了有效的基础。这客观上造成高概率机会少。在高概率机会少时，交易者被迫强行入场，导致好的交易策略事实上难执行。这种高概率机会少还表现为，很少有大级别走势，所以，大多是小级别走势，少部分是中期走势，而高概率图形的最重要原理就是大级别走势清晰，在大级别清晰的基础上，找中小级别的出入点；这导致高质量的交易信号少。这些才是这两种市场表现为高风险的本质原因，因为，这是市场特征，交易者无法控制。至于高杠杆，这是交易者可控的，不用就是了。但若不用杠杆，而高概率机会少，必然导致聪明的交易模式是频繁轻仓操作，相对来说，即使聪明地交易了，事实上的结果也是平均交易质量低下，回报率也不高。

 

外汇交易的主力资金，必定是最高层的政治角力，一般资金量难以接近该圈子。期货市场则除了主要被大资金纯粹操纵外，有时跟政治、经济和产业链的基本面有关，更有时被政治操纵（比如，黄金的真正庄家是美联储）。

[粗人在澳洲]

是呀,相信所谓投资是愚蠢的

普通人, 把钱全花在自己,家庭,孩子的健康,安全,提高见识知识水平上,是我能想到的唯一对策