大盈利关键：高概率行情判读下重仓

大盈利关键：高概率行情判读下重仓

 

行情判读极度正确时要有大赚的气度和豪情，大盈利“必须要重仓”，敢于重仓是大收益的关键。重仓指至少帐户资金量的40%，在连续加码获大帐面盈利后，依然可靠地极度看好行情时，可继续加大仓位。行情判读概率非常高时，要有“仓位不够重就不舒服，犯大错了”的直觉，Livermore就有这样的直觉。

 

《Reminiscences of a Stock Operator》Chapter 17里描述，Livermore Short 了一万包棉花后去吃午饭，即使已经相当饿了，还是等不及以至于从午餐桌上跳起来，跑去Short第二笔1万包棉花后，才返回吃午餐。当时，他的已有棉花Short仓位已经巨亏了很长时间，但这高概率的行情判读并没有丝毫阻止他极短时间内在Losing Position上连续大幅重仓加码（新加的2万包Short仓位被证明正确，后来又加仓Short了4万包）。仓位不够重，Livermore就感觉犯了严重错误！其自述：“必须利用这个大好良机。很可能我的下意识心灵继续运作，替我做成这种结论。在华盛顿决定卖出是我观察的结果（注：高概率行情判读是基础！）。我多年的交易经验告诉我，阻力最小的路线已经从上涨变成下跌。”

 

在Chapter 18里，连续Short "Tropical Trading"这支股票，则更是精彩！以下是对Chapter 18原文的节选和注释：

 

... ...

 

根据我那天早上收到的报纸来看，"Tropical Trading"的行为是市场中的异数。这件事情使我看淡大势的看法具体化，因为我想到在大盘步履蹒跚的时候，内线人士（注：庄家或主力资金）拉抬热带贸易的股价，实在是愚蠢之至... ...

 

我看完报纸之后，回头去钓鱼，但是我不断思考"Tropical Trading"的内线集团有什么打算（注：作为跟随者，判读行情的最高境界就是推测主力的意图！）。... ...别的事情我都不能想，最后我放弃钓鱼的尝试，拍了一封电报给我的经纪商，以市价Short 2000股"Tropical Trading"。做了这件事之后，我才能够回头去钓鱼（注：高概率行情判读找到的极好机会，不建仓就本能地不舒服，但还是按规则先建立不大的仓位）。我的成绩很好。

 

那天下午，我从特别信差手上收到回来的电报。我的经纪商回报说，他们已经用153美元的价格，卖出2000股"Tropical Trading"（注：First Position.）。到现在为止，一切都很顺利。我在下跌的市场中放空，这种事本来就应该是这样做。但是我再也不能够钓鱼了。我离开报从看板太远了。我发现这一点时，是因为我开始考虑所有的理由，以便于工作解释"Tropical Trading"为什么应该随着大盘一起下跌，而不是在内线炒作下上涨的原因。因此我离开钓营地，回到棕榈滩，也就是回到有直通电话连接纽约的地方。（注：Livermore心理上强烈地感到这是极好机会，感觉仓位太少必须要加仓，但依然很谨慎：继续更细致的行情判读工作，为行情判读做确认工作！）

 

我一到棕榈滩，看到错误的内线集团仍然在继续尝试，我就放空，让他们买进了第二笔2000股"Tropical Trading"（按照规则，加仓！Second Position）。回报单来了之后，我又放空2000股（注：感觉机会实在太好！仓位实在不够！需要打破常规规则！极短时间内加仓Third Position）。市场的表现非常完美。也就是说，在我的卖压下股价下跌了。一切都让我满意，我走出门去庆祝。但是我并不高兴（注：极高的行情判读概率使得仓位严重不够产生了犯“极大错误”的感觉，尽管帐面盈利已经很好了！），我愈想自己没有放空更多的股票，就觉得愈不高兴（注：感觉越来越强烈），所以我又回到证券商那里，再卖出2000股（注：继续加仓的行动才能安抚“极正确”的行情判读，但加仓量还是很谨慎！Fourth Position）。

 

我只有在卖出这支股票时，我才觉得快乐。没有多久，我就放空了1万股（注：Fifth Position），然后我决定回到纽约。我现在有事情要做了。钓鱼可以留待以后再说（注：仓位重了，要当回事跟踪行情了）。一到达纽约，我就努力了解这家公司的业务状况，包括实际的情形和未来展望。我了解的事情强化了我的信念，确定内线集团的作法不只是鲁莽而已，比这样还糟糕，居然在大盘走势或公司盈余不能支撑的时候拉抬股价（注：继续跟踪行情并判读）。

 

这种涨势虽然不合理，而且时机不对，却在一般投资大众中，形成了若干跟风的买进，这点毫无疑问地鼓励了内线集团，让他们继续采取那种不聪明的战术。因此我放空更多股票，内线集团停止了愚蠢的作法，所以我根据自己的交易方法，一而再、再而三的测试，最后我一共放空3万股热带贸易公司，这时价格变成133美元（注：判读概率更高了，从一万股到三万股，加仓幅度Most Likely也不是2000 shares by 2000 shares了）。

 

...

 

"Tropical Trading"的内线集团和他们努力不懈的公关人员，一再在华尔街上，散布各式各样的利多题材，设法拉抬股价。每次他们这样做，我就放空赤道商业，并且在赤道商业回档、拉下热带贸易的股份时，就回补赤道商业的空头部位。这样杀了炒作集团的威风。热带贸易的股价最后跌到125点。放空的部位的确增加到非常大，使内线人士能够把股份往上拉抬20到25美元，因为空头部位过于庞大，这次的涨势很合理，但是我虽然预测到这次反弹，却没有回补，我不希望失去自己的部位。在赤道商业能够配合热带贸易的涨势，同步上涨之前，我又大量放空赤道商业，结果跟平常一样，戳破了有关热带贸易的利多消息—在这支股票最近惊人的涨势之后，多头消息又十分横行。

 

这时大盘已经变得相当疲软。就像我前面说的一样，我是因为相信我们已经进入空头市场，才促使我在佛罗里达州钓鱼营地中，开始放空热贸易。我也放空相当多其他的股票，但是热贸易是我的最爱。最后，整体大势变的太沉重，让内线集团无法抗拒，热贸易暴跌。跌破120美元。接着又跌破110美元，然后跌破面值，可是我仍然没有回补。有一天整个市场极为疲软。热带贸易跌破90美元，我根据和过去相同的理由，混乱中回补！我有机可乘——交易量很大、行情疲软、卖盘远远超过买盘。我可以告诉你即使这样说，可能变成无聊的吹嘘自己聪明，但是我还是要说：我几乎是在跌势中的最低点，回补自己的3万股"Tropical Trading"。不过我没有想到一定要在底部回补，而是想把自己的账面利润变成现金，却在转换过程中，不至于丧失太多利润。

 

整个过程中，我稳如泰山，因为我知道自己的部位正确。我没对抗市场趋势或违背基本形势，而是做正好相反的事情，就是这些原因，使我这么肯定过度自信的内线集团会失败。他们想做其他以前尝试过的事情，这样做总是会失败。即使我跟任何人一样，明白惯有的反弹即将来临，也不能吓唬我。我知道只要我坚持到底，最后的结果会远比设法回补，然后在比较高的价钱再度放空好多了。我坚持自己的觉得正确的部位，赚了100万美元以上。我这样并 不是受惠于第六感，也不是受惠于高明的解盘技巧或愚勇。这是我对自己的判断有信心得到的好处（注：执行力=高概率行情判读+自信，二者缺一不可！），而不是靠着自己的聪明或虚荣心得到利润。知识就是力量，力量不必害怕谎言——即使这个谎言是印在报价纸带上，也很快就会取消。

 

... ...