Livermore股市经典生存战

Livermore股市经典生存战

前言

语言和交流多用“华丽的词藻”堆砌“无逻辑的空洞无物”，是假、大、空的根源之一。对于学习历史，袁腾飞曾提出要记忆名词和动词（点评：因为代表了知识点），同时要去除形容词、副词、介词等一切（点评：因为，抒发情感和表达语气，与理性和逻辑无关）。

本文改写于：

为了忘却的纪念：杰西-李佛摩尔大师的股市生存战
http://www.docin.com/p-245335690.html

为尽量去除原文“华丽的词藻”和“无逻辑的空洞无物”，极大量删减原文并尽量忠实保持了原文语义。对关键的错误，进行了必要的删改。

Livermore经典生存战

虽然科技和人文在不断地进步，人类在金融市场中的本质并未进化。金融资本的产业博弈，使得财富最终相对合法地高度集中于少数人。资金规模低于$5B的，都是弱势群体，原因在于：没有定价权，只有参与市场的（跟随）交易权。

市场大趋势由权重股支撑；但由于资金的逐利性，前瞻性主导的Leading stocks and leading sectors的获利率和涨幅都更大，更能也更必须激起大众（跟随性质的）持续兴奋。

“测试市场（领导股或领导板块）以探知大趋势”是Livermore的创举：若无把握进行大仓位操作，就先用小仓位测试市场的强度，持续的低成本测试会感知趋势的多空大方向。这可以有效地避免很多条件不足或把握不大的中大仓位交易。

“本金和时机”是成功的基础。“只做强势股的机会”是长时间耐心观察并等待而得的，机会的含义有两点：
1，确认Trending on primary time frame；
2，TA上大概率把握Secondary time-frame大幅波动前的Timing.
依据解盘系统Buy/Sell的TA条件和原因，产生高概率的交易信号，按照资金管理原则持仓、调仓（加仓/减仓）、平仓。

Livermore强调心理和分析预测的重要性：轻松平和的心理能使得心智尽量稳定客观，在此基础上分析、预测行情并把握临界点，才能长线拿稳仓位（比如，入点的低价位能令人安然度过后来的大幅洗盘，才能有"it is my sitting, got it? it is my sitting tight that made me the biggest money"）。三次破产后第四度崛起的成功战役--交易“伯利恒钢铁”股--是研究最佳交易心理和Timing的范例。当时Livermore已身无分文，只有唯一的机会：交易500股的信用额度。（为何交易的精髓是寻找低风险？！）

选择第三次破产，是为了暂时摆脱财务压力的心理负担，才能使得自己心智尽量稳定客观。1911-1914年，经济陷入了“循环小衰退”，市场枯燥难耐、没有任何赚钱效应。1914年8-12月，华尔街闭市。Livermore在耐心等待中度过了这四年。

一击成功必须抓住关键临界点。1886-1996年间，美国所有4年涨15倍的大牛股，都是以30度的仰角开始启动。大飚股随后以60度仰角开始上攻，真正上涨的有效期平均是2.5年：纯粹短线不能有效管理大资金，必须在正确时间段紧持强势领涨股，大牛股需持有最少1年！而能够在4年中涨幅高达30倍的，启动后的上攻仰角超过80度：Livermore就抓住了伯利恒钢铁的如此临界点。

当时，1915年2-3月，Livermore TA上看好大发战争财的伯利恒钢铁公司（选该股进入跟踪Watchlist），股价$50左右，但对比大盘，道琼斯指数当时还没有显示强度，仅领涨股开始表现了强度。Livermore继续坚持了耐心等待。1915年5月下旬，道琼斯开始显示了牛市强度；6月初，伯利恒钢铁股价开始冲天而起，3周内到$90+、即将进入Livermore早年多次成功操作过的“股价上$100就会继续上涨”的模式，这经验给予了他“$98买入、仅2天后就$145卖出”的信心和机会。为了这2天，他等待了6周：耐心和经验的回报--刹那间恢复了Seed Capital 和All Verified Confidence of Successful Trading.

（从1912年第三季度至1914年第三季度，两年中，伯利恒钢铁的盈利加速度从每股$6.5飞升至$28，即加速上升400%以上，而股价始终维持在$40-50。在当时一战前夕的4年中，美国处于经济循环的萧条期，市场资金不足，人气低迷。1913年Fed成立，开始印钱，才有充足资金！相对于另一只钢铁股--美国钢铁，伯利恒钢铁的盘子小，所以涨幅更大！盘子大的强势股相对少很多，涨幅也小很多！）

1929年6月，Livermore平仓了所有多仓，并“踏空了最后4个月的行情”：冷静、孤独地耐心等待该轮牛市结束最后的疯狂，持币等待机会做空。俟时机成熟后放空，此役顶峰成名，年52岁，身家达$100M。