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谈谈交易和哲学

(2011-03-23 08:10:29) 下一个
谈谈交易和哲学

任何专注的行业或爱好,做到较高的水平或境界时,都必须踏踏实实逻辑而理性,必须确实知道在干什么以及怎么干。在证券资本领域,投资和投机一直是一对令人争论不休的矛盾体。

巴菲特的方法是价值发现,在经济结构和社会运行体系稳定的前提下,进行购并规模化和进行降低成本(比如,收购并重组一系列地毯制造公司),或者引导消费模式(比如,长线持有KO);并且其发展演变可以预测,诸如人口增加带来业务增长(比如,收购铁路公司BNSF)。其弱点是创新和社会演变的动力不在考虑范围之内,那都是赔本生意。从这个角度讲,巴菲特是虚伪的,因为他没有发现什么价值,而是控制并占有社会运行的已有行业结构,是另一种垄断,而且没有什么技术含量,基本上只与衣食住行的简单生活需要有关。清仓卖出中石油股份则还有欺骗成分,诱使港资和中资高位接盘。“投资”现在的BYD则是参与分羹打劫中国政府不计成本的补贴和扶持,因为他清楚地知道,BYD的技术根本不成熟,无法商业化或规模化。BYD是巴菲特“投资”生涯里第一次入股还未成熟的行业,聪明的他也懂得挣GCD的钱!

另一位虚伪的大师是林奇(其年平均回报率超过了巴菲特)。他替华尔街宣传价值投资,在其书《战胜华尔街》中,教导人们用常人的日常生活直觉去投资。比如,陪女儿同去GAP买牛仔裤都能使其作出购买GAP股票的决定,理发能使其作出投资该理发连锁店的决定,等等。然而,他在接受采访的时候又老实地说,他每年花在看报和分析经济大势的时间不超过15分钟!

早年罗杰斯与索罗斯在量子基金分道扬镳时,其个人公开的说法是,他极不认同索罗斯操纵市场以获利的行为。他个人当时的确切想法不得而知,但现在他本人在中国A股市场扮演的吹鼓手角色,以及在国际商品期货市场大肆评论,却干得丝毫不比操纵市场光彩。至少,索罗斯当初承认并且以认罚的方式与SEC Settle(而对此极不认同的罗杰斯,心安理得地拿走$37M);当下,罗杰斯看起来不认为自己在做不认同的事情,既不妨碍他告诉无比崇拜他的那些中国基金经理们,投资的秘诀就是"Buy low, Sell high",也不妨碍他带着内心的冷笑侃侃而谈本世纪是中国的世纪,更不妨碍他帮凶洗劫中国农民工为主体创造的血汗财富!

索罗斯直指市场本质,从交易出发。其实质是任何创新都是有风险的,从而回报率更高,所以科技股的P/E自然很高。与价值发现有共同基础的是,科技创新即使不盈利,甚或长时间负盈利,也都是极有价值的,因为那代表了人类社会进步的方向,而人类进步从来都不是能用钱来衡量的,暂时的最现实的用钱来度量必定会引起偏差,这是交易合理的基础。其次,索罗斯从人性的角度来解释市场,使得贪婪和恐惧都不值得一丝一毫的同情。

索罗斯是令人尊重的,因为他诚实!诺大的华尔街,市场主力里,只有索罗斯是诚实的!

索罗斯、巴菲特和林奇的共同点是:他们是市场主力。跟随者的方法当然必须不同。大量市场跟随者也出书立传,但他们几乎没有人打着投资大旗,他们都是所谓技术分析者,建立了趋势理论及在此理论下的各种各样的具体方法。

哲学首先解决认知或理念问题,其次是方法论。数学培养的应是解决问题的系统方法和应用直觉,在直觉不能直接应用时,能把可能的系列直觉用逻辑演算连接起来。比如,佩雷尔曼指出了证明费尔玛大定理的思路和方法,具体的证明细节和过程就不重要了。跟随者的交易哲学首先要确立市场的本质是交易的理念,然后探索此理念下跟随趋势的策略和方法。

按经历的时间顺序,Livermore所遭遇到的人和事对其交易哲学有重大影响。比如,受到过“恩人”的欺骗和利用,做多棉花受到刻意的误导,依然认为对真正的朋友有某种责任,替朋友坐庄坚持自己的方法和理念,对德裔商人推翻游戏规则使其失去做多咖啡盈利的愤恨,等等。其丰富的人生经历,使其更洞悉市场本质并在交易上能更客观,因为能更了解大众的本性,也使得其对市场上人类的贪婪和恐惧不给予任何同情。

中国的教育体系缺乏哲学认知。相比之下,没有产生系统的交易哲学,比如,缠论、飞机跑道理论、三线开花理论等等,都贻笑大方,因为根本就没有清晰的理念,更谈不上在理念基础上的系统性方法。

成长过程伴随着领悟技术,然后认识到方法和理念。不能为了交易而学习哲学,而是在找到方法后,认识到理念的重要性,然后升华出哲学的必要,然后反过来总结时,发现看待市场的本质很关键,从而,认识市场的本质和在此之上的策略方法就是交易哲学的全部。技术和方法如果没有哲学思想的指导会导致交易生涯的毁灭。交易者参与博弈,是交易哲学、心态和境界的较量。没到一定境界,“纠正错误”不过只是徒然原地打转,而只有不断纠错后的正确方法,才能在趋势和震荡两种行情中都具有一致性获利能力。

成功者只有极少数,交易者不得不孤独。因为决策者的数量不代表决策质量,低层次智慧累加无助于产生正确的判断。大多数人不可与之商榷,讨论仅徒增辩尔,正如古代公孙鞅所言,刚开始做事时不要与老百姓商量,他们只可一起享受成功。同理,在方法上,若非关键,参数越多越坏事。这貌似狂傲,实则无奈,尽管成功的交易者必须谦卑。人因空虚而孤独,常人惧怕孤独,因而普遍追求具有象征意味的永恒,大至功德彪炳流芳千古,小至刻碑立传聊为纪念:空虚讽刺地给生命和所见所闻赋予了目的和意义。孤独者高处不胜寒的曲高和寡,使得尼采感慨:登上高山的人嘲笑一切悲剧与悲剧的真相。

索罗斯曾说“这是世界上最没有仁慈的商业领域,我一直都在思考着这样的一个问题,我觉得这个职业的残酷性令我身心憔悴,我为此非常痛苦,我不得不忍受着慢性疾病折磨,这种病正是长期与市场作战所带来的,市场折磨造成的结果。不知你是否感受到这样一个事实,市场极其冷漠,你不能虚伪,不能放慢、停止,因为数字每天每时都在变化,这种变化便成你的一种疾病,总有一天,你会被这种疾病完全彻底的消灭。是的,我敢肯定这一点,绝对不会是由你来消灭疾病,而是由疾病消灭你。”

索罗斯努力避免母亲内向性格中自卑、苦恼及自怜自艾对成功的影响,也即努力避免失败者悲观情绪;学习保持父亲的自信、从容及随机应变的成功者积极心态。同时其母影响了他的哲学思考:“我必须对抗这种失败倾向,有的时候,我觉得自己变成极了不起的赢家,因为我必须战胜内心里顽强的失败者。”

一次爆仓已令人终生刻骨铭心,大师级人物成功之前平均爆仓四次以上。交易的成功必须要有坚强的自信和顽强的毅力,心理素质要求非常高!

心态和境界还不是与市场有直接关系的,它是交易者的人生观,是更高层面的哲学。建立在透彻理解市场基础上的交易才会有安全感,心态或(交易者本人)人性问题才会逐渐处理好,也才会弃尽杂念、心若止水。心态的另一面是,能否接受和处理巨大账面盈利或巨大盈利预期。正确的态度是,钱和盈利都已不是问题,市场已在交易者心里折射出人类社会历史的和未来的兴衰。会感叹如蚁人生的碌碌劳苦和世态炎凉,会感受自然的完美与和谐;山水间能得到心灵的平静,能体会生命的美好和意义。好心态和境界是探索交易哲学过程中,人生观成熟的结果。

交易者成熟以后,盈利曲线是其水平的唯一客观标准,所有其它都是借口。
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hero2013 回复 悄悄话 Wonderful writing of trading and philosophy.

Really lucky found this kind of writing in the filed of trading.

Really want to be a friend of the author and learn from the author not only about trading but about life!

Looking forward response from the author...

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