简评花旗银行配股

简评花旗银行配股

美国时间12月16日，花旗银行宣布了配股方案：

花旗集团宣布配股计划,为美国历史上规模最大
路透12月16日电---美国花旗集团宣布:

*配售54亿股普通股和3,500万强制性可转换债券
*每股配售价格为3.15美元,筹资总额为170亿美元
*美国财政部决定不进行与花旗售股有关的股权出售
*强制性可转换债券年收益率为7.5%
*给予承销商8.095亿股普通股的超额认股权
*此次普通股加可转换债券的发售,为美国资本市场历史上最大规模的一次公开股权出售
*财政部将花旗配股结束後的锁定期由45天延长至90天

美国财政部已决定不在花旗集团供股的同时出售持股
路透华盛顿12月16日电---美国财政部已决定,花旗集团(C.N: 行情)发行股票时,将不随同出售所持有的花旗股权,因花旗供股价格远低于财政部实际购股成本.
消息人士指出,财政部仍计画未来六至12个月将出售所持有的花旗集团34%股权.财政部周三同意延长闭锁期协议,在花旗供股之後90天内不得出售其持股,原协议为45天.
一名消息人士称,花旗目前以每股3.15美元发行股票,远低于今年稍早财政部将优先股转换为普通股的转换价--每股3.25美元.
一消息人士指出,财政部"不会赔钱出售.这是最大原则."

目前，花旗银行（C）总股数为228.6亿股，也就是说，目前的配股方案对原股东稀释至228.6/（228.6 +54+8.095）= 78.6%，这里，暂且不算convertible bond和priority share的普通股转换关系，一般来说，这种转换关系对普通股都是更不利的。以前，石油王子注资过，现在被可怜地稀释了，而且稀释Offering的价格更低。

首先，这是美国银行系统利用过政府注资之后，为完成财政和业务独立性而必须走的一步：摆脱政府控制。实际上也就是发行新股票筹钱还给政府，政府拿到钱干什么？当然就有钱去支持阿富汗军费了！

其次，谁买得起新发行的股票？当然是银行系统。银行系统的钱哪里来？美联储新发行的。这符合美联储尽快注入新货币的本质战略。所以，现在世界上的银行，只有美国的银行有钱。

第三，政府延长sale freeze期限听起来是为了保护政府的利益，真是这样么？当然不是。美国财政部是属于华尔街的，是帮助华尔街控制政府的。延长期限是为了帮助华尔街在公开市场收集C的筹码，为长远的将来运作C和控制美股指数做打算。

政府目前34%的Private Holding在公开市场上卖会带来多大的卖压？计算一下：

34%*228.6 = 77.724亿股，目前C的50日平均交易量为3.9亿股。也就是说，在公开市场上，政府要连续卖19.93个交易日。按照连续卖压的有效交易量为1/5计算，政府要连续倾销5个月才能完成任务。这样的卖压可以把10元的股票打到1元而不得翻身。有了这样悬在头上的达摩立斯剑，中小机构和短线交易者在下面的90天内，不会做多，而会不得不斩仓出局，因为他们由于业绩的评定模式而耗不起时间。所以，C在可预见的将来会长期在$3.25以下，因为只要高于$3.25，财政部就可能倾出抛盘，而这个财政部是与华尔街大老板是一家。

如此大的Private Holding，通常情况下都是在公开二级市场外，协议价格批量换手。之所以选择暗示在公开市场套现，就是要配合低价收集筹码。如果时间够长，公开市场收集筹码率满意，财政部当然可以以协议价格一次性把股权转让给某些机构，协议价格五花八门，可以是比如过去60个交易日的平均收盘价格或每笔交易的加权均价。

所以这么做一箭数雕，既利用了财政部的抛压承诺，也增大了低成本的C持仓量，还无成本印发了股票。

不但印发股票，还要印发美元。这不，同时有了这么个消息：

周日，美参议院进行了一次罕见的议会，并以 57-35 的票数通过了高达 1.1 万亿的政府开销立案，其中 4470 亿是用于各联邦机构的费用， 6650 亿是为了支付诸如联邦医疗保险计划开支 (Medicare) ，和医疗辅助计划开支（ Medicaid ） , 这还不包括军费开支。

印股票不需要任何人或机构批准，但印钱就需要走走国会的过场，谁让美联储还打着Fed的牌子呢？这个也符合加速印刷美元的策略。

华尔街和美联储厉害！玩弄政府和国会于股掌之间。

什么时候这种事情停止？完全停止恐怕不能指望。但美元开始升息时，就要慢慢告一段落了。那时，次贷危机所引发的游戏也就结束了。