美国没搞QE3，中国却推出了经济刺激，为什么呢？

让我们先来看一看最近的GDP增长数据：

中国：2011年第三季度增长9.1%，第四季度为8.9%，2012年第一季度为8.1%；

美国：2011年第三季度增长2.5%，第四季度为3.0%，2012年第一季度为2.2%。

从数据上来看，中国依然是高速增长，数据靓丽得很。可是，为什么美国没搞QE3，中国却迫不及待启动了新一轮经济刺激呢？照理说，中国的GDP增速虽然在下滑，但8.1%依然是一个非常令人羡慕的数字啊，而且这种下滑也可以理解为中国的宏观调控取得了成效啊。

我认真思考了这个问题，觉得答案应该是这样的：

1。8.1%是一个很大的虚假数字。网上已经有不少人披露了国内地方官员为了保“政绩”，公然指示统计部门造假的内幕。我有一个在中国国企中做到了很高位置的朋友，是有过留美经历的金融专业博士，他估计真实的数字可能是介乎于5.0%与5.5%之间。

2。即使是GDP增长为5.0%或5.5%，这个数字依然不是很坏的。但问题是，这个数字依然过多依赖于出口与投资的支撑。而目前出口下滑的趋势很明显，所以政府坐不住了。

3。政府上一轮宏观调控有三大目标：抑房市、扩内需、调结构。到目前为止，一度十分疯狂的房地产市场确实有所降温，但在扩大内需与调整产业结构方面则收效甚微。而且，抑房市的举措极大地影响了地方政府的财政收入，加剧了地方政府对中央的严重不满。

4。民营企业、尤其是中小型民营企业处境艰难、倒闭连连，老板“跑路”现象已从浙江温州蔓延至各地。民营企业除了要面对出口萎缩、内需不振、生产成本（包括原料价格与人员工资等）上升的困难之外，还要承担税赋沉重、融资不畅、生产/经营领域受限等难处。

5。在中国应该如何发展的问题上，中共内部已经产生了严重的分歧，薄希来事件就充分地说明了这一点。所以，现在保增长是与保稳定相提并论的，是作为重要政治任务来执行的。尤其是中共18大即将召开，为了不让经济掉得太难看，中共打定了主意刺激经济，就顾不得其它后果了。

中国在上一轮的宏观调控总体上见效不大的前提下，现在却来一个180度大转弯，推出新的经济刺激方案，这说明中国经济运作的真实情况要比人们想象的严峻得多。

“一控就死、一放就乱”，这在中国不是新问题，但因为前些年还可以继续吃廉价劳力红利与自然资源红利、可以不顾一切地污染环境，所以很多问题被一些表象掩盖了。现在可就不再有那么多红利可吃了！举个例子：大家都注意到前些天北朝鲜军人扣押、辱打、勒索中国渔民的报道。对于北朝鲜的白眼狼行为我是极为愤慨的，但反过来想，我们已经将渤海弄成了半死海，将所有的近海都污染了、将近海可捕捞的大大小小的鱼虾都捞光了，现在我们的渔民同胞不得不常常要越界去“干活”，所以今后这类纠纷只会越来越多。。。

现在中国已经习惯做的、能收到立竿见影的效果的就是政府投资，而且很多是纯粹为提升GDP、不管经济效益的投资。但是2008年的4万亿（算上贷款是20万亿）刺激方案的后遗症至今尚在，中国的经济、中国的老百姓还能承受几次这样的刺激？！中国政府又还有多大的能力搞几次这样的刺激？！

由于人民币不是国际货币，中国的经济刺激（印钞票）就是直接稀释本国老百姓手中的财富。可以想象，本轮经济刺激的直接效果将是：GDP显著提升；物价大涨；房地产业报复性反弹；建材类产品的产能过剩进一步恶化；以人民币结算的经济活动的成本剧增；加工型产品出口竞争力进一步下降；生产、加工型的外资加速撤出；国内两极分化进一步加剧；普通老百姓的内需进一步萎缩。。。

从目前的公开报道来看，一些民企似乎可以在本轮刺激中分到一杯羹，主要是解决融资以及在某些以前被国企所垄断的经营领域里的准入问题。如果真能实现这两点，那应当是很positive的方面。让我们拭目以待吧！

最后再简单地说几句为什么美国迄今未搞QE3：

1。作为执政者，奥巴马政府是很希望搞QE3的。政府手头有钱好办事，容易出政绩，这很好理解。但是，出于维护美元的国际货币地位的考虑，共和党的主流以及相当一部分民主党人都坚决反对QE3。

2。美国现在的GDP增长是在政府大幅裁员与裁减开支的背景下取得的，反映的是制造业、服务业私企的恢复、成长，是相当不容易的。虽然大家都觉得美国的经济复苏还是比较慢，但认为美国的总体经济形势不错是比较一致的基本看法。现在美国的失业率依然在8%左右徘徊，但就业市场已经大为活跃，房地产也终于爬出了低谷、开始反弹。美元、美股的表现也比较良好。美股最近有一些调整，这一是因为前一段时期涨势太猛，有调整的内在需求；二是由于投资者对欧洲与中国的经济形势有担忧。总而言之，美国目前没有推出QE3的迫切需要。

所以，我本人还是坚持过去的观点：美国不会轻易推出QE3。