2021 (1)
我非常肯定不会有QE3。原因如下：
一、美国经济的基本层面：
1。实体经济（特别是制造业）持续向好，虽然复苏的势头低于人们的预期。美国的大部分企业实际上赢利可观。
2。房地产总体上已经开始复苏，但各地情况不平衡。一些地方的房地产市场依然还处于下行通道。
3。中小企业对目前的整体经济形势有忧虑感，普遍持有一种观望心理。所以新增工作职位依然有限，使得失业率持续高企。不过，这些企业大都具有增加雇员的需求。
4。目前油价虽然不低，但相对比较稳定。美国在前一段时间释放了一部分战略储备石油，正面效果很明显。近期内应当不存在油价急剧飙升的可能。
二、提高美国国债上限的方案的影响：
1。提高美国国债上限的方案得以通过，消除了人们对美国拖延偿付债务的担忧，美国的AAA信用评级应当不会受到影响。
2。削减政府开支，将导致政府投资、消费缩减，甚至有可能在一定程度上挤压、窄化中小企业的融资渠道。这是一个消极因素。
三、股市、外汇市场的表现：
1。美国股市自2009年3-4月探底以来，一直在轻微震荡中上扬。直到上个星期，此一上扬势头已经持续了将近2年又4个月。股市的恢复/成长，远远好于同期的经济恢复/成长。因此，股市本身已经具备进行一次深度调整的空间。
2。自上星期开始的股市大幅下滑，应当依然属于高位震荡，主要是反映了美国国内对我上面提及的二（2）因素的担忧。此外，股市对经济形势的反应，经常会被“信心”因素所左右而发生放大或偏离。
3。自QE1与QE2以来，美元对世界上其它主要货币实现了持续、平稳的贬值，这是美国为扩大外贸出口所必需的。从另一方面来讲，美元的世界储存货币地位依然稳固。
四、QE3的阻力与消极影响
1。全世界，包括中国、欧洲、其它新兴经济体等等，将共同强烈反对美国推出QE3。原因很简单，美联储大量印钞票就是稀释美国债务。
2。美国共和党也将强烈反对QE3。共和党一直指责奥巴马政府未能很好利用QE1与QE2有效地刺激经济。所以，他们认为QE3也不会产生大的效果。从根本上讲，他们就是反对政府大手大脚花钱。
3。美国很多人（不仅仅是共和党人士）担忧QE3有可能引发美元的急剧贬值，影响到美元的世界储存货币的地位。
4。顺便说，美国的QE也是要占国债份额的。因为美国发行货币需要向美联储借贷，借贷的抵押则为美国国债。如果是美联储印钞、美国政府发行相应量的国债、而这些国债反过来又被美联储买下，则这种国债就只是名义债务。当然，即使有QE3，它也只会占到美国国会刚刚为美国政府设定了新一轮国债额的一小部分。对政府来说，银钞票总是比推销国债券轻松得多。
总结：
以上一、二、三几大条，表明了美国目前并无推出QE3的迫切需要。第四条则说明，即使奥巴马政府有心推出QE3，在国内、国外必定会遇到重重阻力，因而将难以如愿。
