今年和去年不一样，不要指望历史会重复

DQ有一半ids是新的，可能不知道去年或者前年底（2008）情况有多危险。不仅我没遇到过，在WS打拼了四十年的人也没遇到过。2008年发生了两件事，一般炒股的都可能没有注意到，但是它预示着世界末日离我们非常近。
第一件事是当时municipal 的 7-day floaters没人要，不得不付每年15-20%的penalty rate。什么意思呢？2008年以前，很多state gov 借短期bonds7天或者28天一清，而不是通常的三五年到二三十年，好处是利息低一点，比一年的大概低1%，当然7天或者28天到期后，要有人接手，每次接手时的利息是bid的结果。很多有大量现金的大投资人，包括VC和像MSFT,GGOG这样有大量现金的公司，都hold很多floaters，这些是cash equivalent。过去一直这样，7天后，换一拨人，当然也可以自己接着hold，每次（7天）利息是变得，是auction的结果。利率高的时候，它的利息也高点，过去一直run的好好的，没有什么问题，无非是auction人多点，利息可以少付点，反之多付点。可是，谁也没想到，2008年，居然floaters没人敢接手了，当然，根据规定，issuer这时必须付给holders 每年15-20%的penalty rate。这可不得了，借1B，一个月state gov就要付十几个M。这反映两个问题，第一，大家（大投资人）对美国除treasury以外债券一点信心都没有，第二，如果几轮penalty rate付下来，state governments可能真破产了。这是历史上前所未有的。
第二件事是2008年底，commercial papers，（公司短期债券）有一天不得不停止了交易，这意味着整个金融在商业活动中停止了。这也是几十年来的第一次。
所以，2008年底，美国金融真到了崩溃的边缘。其实2009年初已经脱离了这中危险，要不是08ma和WS对这干，去年2、3月股市不会这么低，可能在spx800点左右也就到头了。实际上，没有08ma，去年market照样回来。
以前这两件事只能在国民党的中国，和破产的国家发生，在教科书上看到，2008年我们居然在米国看到了，经历了。当时，连GS几乎都要关门了。

现在的形式和当年不可同日而语，现在比当年不知道安全了多少。所以，再指望market来一个big dip然后抄底基本上没有可能。还是那句化，如果不是最近08ma胡来，这次调整甚至不会这么深。最近的震荡，政治因素要远远多于经济的。