骑鹤下扬州
投资经验杂谈
正文
其实是把我上周末的话讲开。
从15号spx1150的高点到上周末，spx下调了近7%，为去年几次下调的评均值，如果套用去年的模式，这波下跌从时间上接近尾部。其它市场比美国还弱，中国下调了12%,eafe近10%，油和金子下调12%。当然，大家有疑虑是否这次会一泻不回头。
我还是强调基本面。有人怀疑Q4 GDP 5.7%的增长，因为很大程度上是change of inventories。其实，看熊的人，或者说忽悠人的WS MM们认为这些不是真正的sales，但是不要忘记，对inventory的投入是商家信心的一种表现，何况business equipment的spendings增加了13%，这些都是为了扩大再生产。另外Confidence index从一月前的53.6到现在的55.9也是好消息，当然，这些要等这周的ISM和employment number来确认。
在美国以外，欧洲的工业大国形式都不错，尤其是UK比较好，德法也不错。而弱国如greece，Spain，Ireland，Italy和Portugal就不太好了。在亚洲，无论是日本还是中国都在恢复原来的上升势头。
Q1 market的表现还是要和Earnings有关，至今70%的spx公司beat expectations。可喜的是，刨去financial 和 utilities sectors，实体经济的growth是8.4%。small cap的earnings so far更好，90%以上beat expectations，growth高达20%。
在这样的宏观经济形势下，至少我自己不担心股市会暴跌。当然，前两周market和沉浸于correction的mood中。其中的原因首先是market需要一次correction，这点我从去年底就开始讲，但是直接的诱因是我称作Washington uncertainty的因素。这包括：
1. 08ma的胡来，尤其是收银行的税，这是违背经济规律的。
2. 麻州的补选，大本的连任，暴露出民众对democrat的不信任。
3. fiscal reform看来势在必行，但是大家没谱。
这些政策的因素把market在短期变得非常不确定。（建议下次大家投GOP）。如果market大起大落，我一点也不奇怪。这其实是ST的好机会。但是长期来讲，我对美国经济和股市依然看好。因此，应该把自己assets allocation中US equity（比如40%)那部分投满。另外，emerging market已经有了比较大的回落，应该开始进场了。由于今年美元会相对强势，石油和黄金将会稳定下来，不是说不会涨，而是很难指望向去年那么大长。
从15号spx1150的高点到上周末，spx下调了近7%，为去年几次下调的评均值，如果套用去年的模式，这波下跌从时间上接近尾部。其它市场比美国还弱，中国下调了12%,eafe近10%，油和金子下调12%。当然，大家有疑虑是否这次会一泻不回头。
我还是强调基本面。有人怀疑Q4 GDP 5.7%的增长，因为很大程度上是change of inventories。其实，看熊的人，或者说忽悠人的WS MM们认为这些不是真正的sales，但是不要忘记，对inventory的投入是商家信心的一种表现，何况business equipment的spendings增加了13%，这些都是为了扩大再生产。另外Confidence index从一月前的53.6到现在的55.9也是好消息，当然，这些要等这周的ISM和employment number来确认。
在美国以外，欧洲的工业大国形式都不错，尤其是UK比较好，德法也不错。而弱国如greece，Spain，Ireland，Italy和Portugal就不太好了。在亚洲，无论是日本还是中国都在恢复原来的上升势头。
Q1 market的表现还是要和Earnings有关，至今70%的spx公司beat expectations。可喜的是，刨去financial 和 utilities sectors，实体经济的growth是8.4%。small cap的earnings so far更好，90%以上beat expectations，growth高达20%。
在这样的宏观经济形势下，至少我自己不担心股市会暴跌。当然，前两周market和沉浸于correction的mood中。其中的原因首先是market需要一次correction，这点我从去年底就开始讲，但是直接的诱因是我称作Washington uncertainty的因素。这包括：
1. 08ma的胡来，尤其是收银行的税，这是违背经济规律的。
2. 麻州的补选，大本的连任，暴露出民众对democrat的不信任。
3. fiscal reform看来势在必行，但是大家没谱。
这些政策的因素把market在短期变得非常不确定。（建议下次大家投GOP）。如果market大起大落，我一点也不奇怪。这其实是ST的好机会。但是长期来讲，我对美国经济和股市依然看好。因此，应该把自己assets allocation中US equity（比如40%)那部分投满。另外，emerging market已经有了比较大的回落，应该开始进场了。由于今年美元会相对强势，石油和黄金将会稳定下来，不是说不会涨，而是很难指望向去年那么大长。
评论
水粉画
2010-05-08 20:35:03
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悄悄话
请教对5月初的震荡有什么高见. 也是因为华盛敦的政治不确定性引起的吗?
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