四面楚歌之东亚篇 东亚模式之大结局

 

一

 

要谈东亚，尤其是东北亚，和其引起世界人民羡慕的近半个世纪的经济大发展，就要首先从日本谈起。

日本自从明治维新开始，其国家战略，一言而蔽之，就是如何追赶上西方大国，并成为被承认的一员。而这个目标，可以说，是在上个世纪的80年代大概实现了，但自从这个目标达到之后，日本社会的发展陷入了一个长期的停滞。

其中一个最大的问题，就是在日本经济的金融泡沫在1989年开爆之后，日本经济基本上没有什么增长，被称为失去的20年。而从2008年开始的全球金融危机和经济衰退，导致的欧洲和美国的消费市场萎缩，对日本以出口为导向的主要工业，汽车和消费者电器，出现经营困难，连世界最牛的企业丰田公司，都头一次出现亏损局面。

图一 日本经济增长

因此在日本现在的这个状况下，情况自然是继续恶化。经济增长可能会出现萎缩，工业产出因为制造业受到打击，会下降比较大，而在危机前，已经达到二次世界大战后最高点的失业率，自然会进一步恶化。

图二 日本历史失业率

其实看一看日本的经济奇迹时间，经济增长在1960年代平均是10%，1970年代平均是5%，1980年代平均是4%。把这个和中国这30年比较，还是有些不同，就是中国大概30年，都是以日本1960年代的十年速度增长。这个说明中国之前的基础，自然比日本要差，但由于人口、国土和整个国家的总体规模，比较大，因此未来增长的空间自然就要大得太多。

日本国家发展出现困境，一个主要原因是其经济模式的出口导向，是以日本强大的制造业为基础，但是自身的消费市场不足以消化，而必须依赖于大量的出口到国际市场来拉动经济发展。这个模式在60-70年代，通过出口企业的超大规模集成化，国内的高储蓄和高投资率，以及高素质的技术劳工等等因素下，达到了顶点。

而因为日本出口工业竞争力的强劲和出口贸易的大幅顺差，导致了国际上对日元升值的呼声越发高涨。首先是1971年，当美国的尼克松政府决定美元和黄金脱钩，结束了布莱顿森林协定，要求美元对其他主要货币，尤其是日元和德国马克贬值。在当年年底签署的史密森协定（Smithsonian Agreement）中，日元从1949年固定汇率在1美元兑360日元超过20年的价格，升值15%到1美元兑308日元。

但是在美国的压力下，同时因为固定汇率操作的难度，日本在1973年答应开始了央行干预笼子下的有限浮动汇率。由于考虑到日本出口产品的竞争力，日本需要干预来保证日元不能上升太快，而在政治上，日本又因为没有什么筹码，不太敢于和美国叫板，因此开始时，日元还是升值较快，到了271高点。

这段经历，和中国在2005年放弃人民币和美国固定汇率，而转向央行干预的有限浮动非常相似。大家可以想象一下，中国政府在国际上受到的压力，考虑到中国仍然要反驳的底气，那是日本没有的。

但是日本得到的外部因素的“帮助”，就是1973年开始的中东石油第一次危机。因此阿拉伯国家对西方进行石油禁运，导致油价大幅高涨，把日元推低到300左右。不过因为日本出口企业的结构调整，大量吸收、购买和模仿了西方的先进技术，又把自己产品的竞争力提高了上来，导致贸易顺差又起来了，当然又被美国一顿大骂，日元只好再度大幅升值，居然在1979年，升到了200一下。

不过中东人又来救命了。那就是1979年发生的伊朗革命导致了第二次中东石油危机，就又把日元汇率给打下来了。从1980年代开始，日本基本消化了购买的西方先进技术，通过自己的投资研发，导致了日本在半导体和消费电子产品上的崛起，又把出口贸易搞大了。

但是这一次日元却没有狂升，在于美国开始的里根新经济政策，放松对资金进入美国的管制，在加上日本的利率低，而美国就在利用高利率来应付高通胀，就导致了日本企业到美国投资增加，从而稳定了日元汇率。

但这个局面在1985年的广场协定下改变了，日元在政府干预下，上升了50%。而由于日元升值带来的金融业蓬勃发展，使本来国内就开始恶化的投资回报率继续下降，大量在2-4%基本利率下的热钱，一方面在美国横扫各类地产，引发美国人的愤怒，一方面在日本开始1985年开始的房地产和股市泡沫。

当然如果仔细探讨一下，日本在经济起飞的年代，通过高储蓄率的大量贷款，在造成经济高速发展的同时，已经出现回报率降低的局面。相对于日本出口大企业的高效，日本的中小企业的经营其实不是太好。在这一轮的热钱冲击下，日本银行体系和企业的坏帐大幅集聚，在高涨的股市和房市下，还可以掩盖，可是等到1989年泡沫爆破后，这个问题就拖累了日本的下一个20年。

如果说，日本人没有认识到这个问题，那也不正确。日本人确实试图摆脱对出口的依赖过大，而希望开拓自己的内需市场。因为日元的上升，日本的进口确实也增加了。不过这些内需很多最后就以高涨的房市和股市代表了，是日本没有成功的解决经济结构的失衡问题。

图三  日元对美元的历史趋势图