井底望天
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八
不是说老王卖瓜，自卖自夸，在写“梦幻泡影”的时候，对美国经济俺粗粗的算了一笔账，结果是在第七章的结尾处，俺写道：
“美国到底需要多少钱才可以救活这个市场，在于美国的房地产市场到底会跌到那个程度。从现在的数据看，除去通胀因素，美国地产的跌幅已经达到24%（大萧条时代是30%），而且还没有见底的趋势。以当年亚洲金融危机的情况看，日本当年从1990年到2005年，房价下跌了66%（现在才回到1990年价格的40%水平）。所以说，如果美国房地产价格跌40-50%，完全可能，并不是危言耸听。如果这样的话，就必须要5万亿的资金才可以将坏账清理干净。在加上其他的各种美国人欠债，笔者的估计8万亿到10万亿大概是没错的。”
那么看一看现在美国扔了多少钱进去了呢？
先是彭博社报道了7.76万亿美元，基本上列出来的项目是：
3060亿买花旗银行的坏账；
290亿给了摩根大通（JP Morgan Chase）去买熊士坦；
1500亿给了美国国际保险公司（AIG）；
7000亿用于华尔街救市的坏账救助计划（TARP），即国会通过的那个计划，已经用了一半，现在要下一半；14000亿给了储蓄保险公司（FDIC）来保险银行之间的贷款，一旦银行开始倒闭，那就用掉了；
24000亿用在短期票据和商业票据市场，向银行和企业注资，要是这些拿来资金的公司倒闭，也是玩完；
23000亿用在商业票据基金（Commercial Paper Funding Facility）和现金市场投资基金 （Money Market Investor Funding Facility），这些钱都会在企业大量倒闭时，一去不回；
然后再加上11月底的8千亿，其中6千亿用来买房地美，房离美，和其他政府控制的房屋机构，2千亿买消费贷款和小企业贷款的债券。这样总数就是8.5万亿了，还不包括奥巴马的新的8千亿经济刺激计划。
可以看出，俺说的8万亿这个最小数，除了5万亿用来增加资金市场的流通量，大概大多都到了银行金融界的腰包里。而大量资金用于企业融资，表明银行拿来那么多钱，就是不干事。这也是为啥经济继续衰落的主要原因，难怪英国的“金融时报”前几天发表了斯蒂芬（Philip Stephens）的一篇大骂银行的文章，标题很抢眼，叫做“枪杀银行家，国有化银行”（Shoot the bankers, nationalize the banks）。
俺对这个银行救市计划的失败，一早就心知肚明。很简单，就是一个亚当-斯密所说的“经济人”的概念。保尔森的救市计划，说的是银行流动资金不够，没法借贷，所以要国家注资。但是银行们拿了钱之后，自己囤积现金（大家准备金的余额都用不掉，导致同业互借利率曾经低于联储局目标利率），或者是赶紧收购小银行，让自己成为巨无霸，不能倒。现在的救市计划，则是希望成立一个国家的烂帐基金，把所有银行的烂帐买下来。难道卖掉烂帐之后（日本用了差不多7年时间，清理掉烂帐），银行就会贷款吗？
俺的看法是不会。因为作为经济人的银行，其商业行为必须符合利润的原则。就算是银行一点烂帐都没有，资金非常充足，它也不会冒着本都亏掉的风险（而且你现在的贷款利率也不是那么高），向企业房贷。还不如买联储局的短期国债，赚得少些，就风险不大。
现在要求银行贷款给企业，是一个社会行为，必须由非经济人的社会人来完成。这就是为啥中国的国有银行可以在中国政府的要求下，这么做。如果美国不能改变银行从经济人的角色，向社会人的角色变更，任何救银行而希望银行可以开始不要惜贷，来帮助社会稳定，基本上是一种幻想。
奥巴马如果企图通过给家庭退税的方法，来刺激消费，也不会奏效。原因是美国家庭的负债情况太严重，一旦拿到退税的支票以后，可能第一选择是把信用卡的欠款还掉。其实如果俺来救市的话，就会完全绕过银行自身的账户平衡，让银行单列出一个帐号，由国家放钱进去向企业贷款，如果赚了的利息，银行可以自己落袋，亏的部分，国家补贴。在个人信用上，则由国家购买所有的贷款（减去利息），大概是1万亿，让美国的负债家庭，不需要交20%以上的高利贷利率，而以1%的利率。由于现在经济不好，暂时让大家这3年不需供款，等经济复苏后，才开始还款。在这种情况下，才可以防止美国短期的消费跌落太快，而造成经济崩溃。
没搞懂为什么要这么复杂。把 Citi 国有化，由国家放贷给企业不就结了吗？
1)银行不敢贷款因为经济太差，怕人不还钱；
2)银行不贷款，房子卖不出去，房价继续下跌：
3)房价继续下跌，破产房也会更多，引起更多债卷违约，结果是 Toxic Assets 增加；
4)Toxic Assets 增加，联邦救助的成本增加，银行更没有钱了，银行没钱怎么贷款呢？
5) 银行不贷款，经济也就更差
。。。。。。
没法解套，活生生的就是一个"catch22"