美国强贬美元 蓄意赖债的无赖经济学 (图)

　　中评社香港11月10日电／连番减息除了源自朋党资本主义外，还是无赖经济学的杀着。不过损人之举，最终还会害己，美国经济必将因此严重受挫。

　　美国联储局10月末议息后再减息1/4厘，招来不少国内外的批评。尤为令人关注者是，自9月首度减息以来，美元持续贬值，影响深远，必须密切注视。

　　放弃保卫美元

　　减息是为了救经济还是救华尔街，一直便有争议，联储局的独立性也受到质疑。上次减息前布什总统、财长保尔森和联储局主席伯南克开了会，已被一些论者视为政府向伯南克下达减息命令。上次减息正当金融风暴冲击势危之时，故尚可理解，今次再减则疑问更大：虽然美国楼市继续调整，但三季度经济表现奇佳，GDP强劲增长3.9％，与就业情况均远胜预期，居民消费亦未见明显放慢，何况今年来出口增长一成多，成了支持增长的生力军。在经济没有即时陷入衰退的危险下，再减息并无必要。

　　英国《金融时报》11月1日社评便指出，联储局大可先观察形势，等下次议息纔行动也不迟。且减息后联储局即再注资逾400亿美元，乃‘九一一’事件以来最大的单日注资，比8月那次还重手得多。这显示金融体系问题严峻，并非由减息可以缓解，且资金市场供不应求，故减息不符市场规律。总体来看，是次减息属政治需要多于经济需要。

　　再减息受质疑的情况，也反映在议息会上。今次与上次全票通过减息不同，十票中有一票反对。局 外自有更多反对声者，IMF便已发出美元可能急贬的警告。《华尔街日报》也于11月2日评论中指出，连番减息会动摇国际上对美元的信心，并重蹈上世纪70 年代的覆辙。当年政府亦以防止经济衰退为名推行宽松的货币政策，经果导致美元大贬，商品价急升，最后要抽高利息，由此触发了比原来预期更甚的衰退，应引以为戒。评论还指出，现时的油价涨幅，部分可视为‘格林斯潘———伯南克’溢价，原因是两人的松动货币政策引致油价大升，且美元作为国际货币，对国际经济、投资及储备等至为重要，因此联储局负有特殊责任，其行动要避免冲击世界金融体系。

　　总之，各种迹像均显示，美国的汇率政策已变成由强美元转为弱美元。在经济无明显走向衰退迹像，美元急贬、商品价急升之时，仍一再减息，乃放弃保卫美元及履行大国责任的表态。为了救市而牺牲本国和国际社会的长远利益显然不智，但反映了背后的政府 与金融集团利益间的官商和钱权勾结。

　　损人终会祸己

　　除了联储局外，财长也出面推动组建由花旗等大银行策划的超级基金(super fund)，通过集资收购来缓解抵押证券等金融市场所面临的危机。但计划的可行性备受质疑，不少评论怀疑出身华尔街大行的保尔森，其实是利用财政部的权威来支援行内朋友，有动机不良之嫌。有美国评论员更指这是（朋党资本主义）(Buddy capitalism)。过去在亚洲金融风暴时，美国便力指东亚等新兴经济不应实行‘裙带资本主义’(crony capitalisom)。其实朋党资本主义正是美式‘裙带资本主义’，美国实是五十步笑百步。

　　美国实比新兴经济更劣，不仅不尽大国责任，还要祸延他人。美国喜以无赖国家(rogue state)来指控不听其命令的国家，其实美国的经济政策纔是无赖行为，因它实践了以赖债为基本目标的思路，堪称‘无赖’经济学(rogue e-conomics)的祖师。不顾通胀及贬值风险而连番减息，既可加快通胀及贬值的速度，还可引发两者间的恶性互动：通胀带来更多贬值压力，而贬值又带来输入型通胀。

　　美国乃对外净负债国，以政策鼓励通胀及贬值实即蓄意赖债：因这样可以实际上削减美元债务。例如许多国家（包括中国）的美元外汇储备便因贬值缩水，再加上美国通胀，债主在收回债款后所得的实际购买力又少了一截，形成双重损失。此外，当贬值引发美国资金外流，又可由拉低美国资产价值和抬高海外资产价值，令在美的外国投资蒙受亏蚀，形成三重损失。

　　另一方面，美国到海外投资，则可由外币升值较低的海外通胀和资产升值中三重获利。总之，连番减息除了源自朋党资本主义外，还是无赖经济学的杀着。不过损人之举，最终还会害己，美国经济必将因此严重受挫。