空手一方客
收获了一种恬静的生活, 像一条波澜不惊的小河, 流过春夏 流过秋冬
谁都知道，心急吃不了热豆腐。但人那，就是贪，说起容易做起难。谁不是面对问题就急驰火燎，急于下手反而越搞越糟。为什么惠普会连续出现减计：上季度为收购的EDS憋胀108亿，这一季度又为收购的Autonomy撇帐88亿，究其原因，就是贪婪的惠普领导人，看到这家传奇的企业在自己手上表现不彰濒临绝境，就希望当救星反盘拯救，结果个个操之过急，不择手段，两次暴食都给噎住了。这就是典型的欲速则不达，为偷鸡（机）结果融了太多的米。我们只要稍稍回顾那不远的历史，就能看到事情发展的端倪。
急于转型而操之过急，结果惠普不得不为领导人的冲动而付出惨痛的代价
2010年Leo Apotheker出任CEO，此时惠普面对很多问题：受困于各个部门徘徊不前业务低迷，包括电脑、打印机、服务器和网络各部。他认为惠普以硬件为寄托的大平台正在萎缩，必须强行硬转软的大战略，因此主张休克疗法。为此，他错误地放弃智能手机的开发、放弃对平板电脑的提升，减缓对云计算等趋势的追求。
当时Leo的总看法没有什么大错，但对惠普这样的巨兽公司，不是靠一下子砍几个部门就能解决问题的，更不能为了无休止地压缩成本，就把未来极有大增长希望的研究投入给放弃。这类急功近利的手法，其实，Intel的Paul也犯过 --- 他为了保住主机芯片和CPU主业务，也把未来具大利润的移动芯片研究开发给卖了。就是说，你的看法不错，目标正确，但手段过激的话，也是徒劳无益的。
首先，2010年8月，他把刚发布了6个月的TouchPad平板电脑给绝然放弃，让多少WINTEL人捶胸顿足；那可是Windows的希望那。那一代不敌APPLE产品，其实又不是他的错，主要是微软的开发不力，晚了至少两年。但多少年来，你惠普吃的就是INTEL+微软的饭，知道因为Intel多核多路有问题，还不是另选高明走出低谷。这次你不能等待微软的产品，又不想坐以待毙，所以选择了彻底放弃。当时的他可以说也是无计可施，但彻底放弃就是对未来的不负责，会成为历史的罪人。至少，这对聪敏的Leo来讲，自我构铸人生的这么大污点，实在有点大可惜。
接着，他开始谋划出售处于全球第一位的传统PC业务，结果遭致大银行大医院大国防等大客户的一片恐慌，他们大有舍惠普而去Dell和Lenovo的趋势。为此美国会还演绎了一场抵制Lenovo进入美国防领域的大秀。惠普董事会毅然决然拒绝了Leo这项自刎举措。当时，Dell乘大客户的恐慌心理，全力攻城略地拿下那些新的或惠普到期的合约，赚得手里流油，大力买下了在云计算有实力的核心技术，给惠普的业务造成巨大打击。这是Leo的错误思想给惠普造成的巨大而不能弥补的历史性损失。这也是惠普人不能原谅他，让他下课的最大原因。
再是，他马上接着宣布斥资103亿，收购英国的软件公司Autonomy。这就有了上历史的一幕“会计欺诈”。按甲骨文CEO Larry Ellison的说辞，惠普的高管们实在是喜欢当冤大头。其实，就是在平板手机受挫、传统PC又被吞噬的尴尬大势下，Leo和董事会一片惊慌不知所措，所以就饥不择食地摊出了他们看到的所有可能，不择手段地要捞一根稻草。此时的惠普，已经没了谋略，行使的不是战略，都仅仅只是无头苍蝇的闹剧嗡嗡叫而已。至此，Leo玩完了，他的11个月的惠普历史到头了，人生的事业也到头了。
2011年9月，也就是一年前的今天，惠普董事会决定炒掉这个成事不足败事有余的冒进家伙。接着任命了Meg Whitman为继任。她虽说不放弃平板，但也就清了一下库存再也没下文；明白宣布不放弃PC，但一年来也没大起色，一年里又下降14%。整合Autonomy不彰，其价值还剩惠普当初收购时的15%。可以说，今天的惠普，连续撇去200亿的巨额帐面资产，就是急剧转型改革闹剧的应有下场。Leo、Meg以及现任的董事会，你们可以轻易地撇去会计帐，但你们可永远撇不去自己对历史的责任帐。
软件真的就是惠普的极乐世界？
看看Leo那短促而不堪的任期，是人都能为惠普的种种失误找到注解。加盟惠普前，Leo曾在德国的一家软件公司SAP长期任职，据说成绩不错。很多与他共过事的SAP员工表示，很赞赏他的才能(据说会五国语言)和干劲，但执着的方式，形成了他专制的管理风格，时不时就会扰乱董事会的决策，也让他自己迷失方向。像对Autonomy的看法，它的产品就是帮大企业大组织挖掘电脑网络中的海量数据，是很有前途，但那时该公司到处在找买家出手，很多投行明星都为它推销，像Qatalyst Partners的投行家Frank Quattrone就扮演了舞台的帮办，你Leo就不必以超64%的溢价出标了。可见他的处事多么一意孤行。
2010年4月，Frank和Autonomy的CEO Mike Lynch首先向甲骨文展开推销。虽然未披露价格，但CEO Larry Ellison就坚持认为Autonomy的财务状况不足以支撑60亿市值；甲骨文联席总裁、惠普前CEO Mark Hurd认为，Autonomy的增速太慢；负责并购的主管Doug Kehring甚至质疑Autonomy的利润率虚高。所以同年9月的分析师电话会议上，甲骨文CEO Larry Ellison直斥：Mike疯了，要价高得离谱。在竞争对手这般压价下，Leo酬铸满志，志在必得，竟出了比60亿还高一倍的价格。可见，不是Mike疯了，是Leo疯了，是惠普的董事会疯了。
Leo的背景，使他把Autonomy视为惠普进入软件世界的通行证。其实，当时Autonomy的业务根本不到惠普总收入的3%。就是说，即使100%整合，也不过养活3%的员工，你说有必要砍左臂伤右臂，如此孤独一掷？Leo和他的首席战略技术官Shane Robinson聘请了毕马威来评估德勤2月份出具的Autonomy审计报告；2011年7月末为期两天的会议上，就将这一并购计划提交给董事会；8月，HP CFO Cathie Lesjak认为交易成本过高，表示反对。但其他董事成员支持Leo的选择。他们一直认为这是HP的前途，是惠普离开地利润硬件平台的出路，是惠普走向高利润软件行业的第一张牌。可历史就是这样无情地操弄一意孤行的人。如同中国的大戏捉弄执着的薄西王和一意孤行的温管家一样。
再说，软件行业，真的那么好赚？SPA小，可以。至少，惠普太大，Autonomy那个平台即使赚钱也太小，根本不足以支撑惠普这个庞然大物。
何况，Autonomy的利润率被表述大
虽然Autonomy财报显示，在被惠普收购前的12个月，该公司营业9.31亿，营利3.95亿，但这里包含了对软件Zantaz的年度使用收入，Zantaz网络程序是帮银行和律师事务所按有关法规保存流水文件。这类业务一般应按合同期分月/分季计入收入，但Autonomy却一次性计入了所有收入，从而粉饰了利润数据。（其实在年度会计结算上，根本没什么区别）。
还有，Autonomy的电邮和文档存储系统Arcpliance并未普及，但公司依旧通过会计手段夸大了真实利润率。专门提供法务会计调查服务的CBIZ MHM公司董事Dana Basney说，“在软件行业，很多公司靠修改收入确认方式，来表明自己高利润，这一惯用手段在软件业评估很普遍，也很好用。”
麻省理工斯隆管理学院教授Michael Cusumano认为，由于不像实体产品那样容易计算，导致会计准则很难在软件行业推行。自1990年以来，有高过半数的软件上市公司，由于账目问题而要重新发布财报。有的是因为对销售额和产品回收科目的分类方式错误，有的则是将持续性的技术支持服务收入记入了产品授权收入。他说，“很多时候，会计师事务所并不擅长这类作业。就说是欺诈，也隐藏很好。除了软件行业的“工业会计”能审计这些问题，一般的全能会计是不擅长这些作业的，即使大的跨国会计行。”
对于Autonomy，惠普是接受后，业务不彰，才怀疑公司有问题。在Autonomy的问题披露后，惠普股价跌至10年新低，令这家在五年间市值蒸发1000亿美元的公司雪上加霜。虽说两任CEO Leo和Meg都对Autonomy的交易过程和审查流程进行了辩护。然而，他们的失职是很明显的。
虽说，惠普并未安排Meg接受采访，但她在公司的第四财季电话会议上表示，惠普董事会是依据德勤和毕马威的审计报告做出决定的。德勤拒绝发表评论。毕马威则表示，他们仅为这起交易提供了有限的服务，与审计无关。而惠普总法律顾问John Schultz说，“德勤当时显然没有发现问题。对我们惠普来说，要我们自己去发现这些问题则非常困难，甚至完全不可能。”
John透露，Autonomy虚报了2亿美元收入，其中包括将PC和鼠标的销售额也记为软件收入。Mike则辩称，那些PC和鼠标是和软件绑在一起销售的，不仅符合欧洲会计准则，而且，不能因为你惠普有硬件销售部门，就要人家软件公司都把捆绑一起的机器和鼠标都分割开来计帐。你们只是希望通过这一指控来掩盖你们对Autonomy的经营不善。你们要找替罪羊，我恐怕不会替你们背黑锅。
并购的败笔凸现惠普的整合无能
历史上，惠普的并购出现过太多的败笔。1）对Palm的收购让投资者失望至极，一个伟大的掌上鼻祖到了这一代惠普手上，就自宫废了。2）对webOS操作系统和TouchPad平板电脑的开发，毫无长进，从未对市场带来过任何惊喜，这样一个划时代产品，就这样陨落了。3）康派克这么一家本来就业务重复的并购，没有发挥市场效益，20%都没有，并购两年后，并购所带红利消失矣尽。4）本来如日中天的EDS到了惠普两年，已经没落于IBM的进取和印度IT服务外包企业的大军中。5）这次Autonomy，不到一年，85%的认定市值不见了。
从这一系列的惠普并购看，这代惠普人的短期行为太重。虽说有长远的战略预期，但没有任何长远的战略整合，更没有一步一步地去实现自己的战略预期的努力实施。大概就是因为惠普的CEO换得太快的缘故。这也让我们担心，Intel开始考虑外来CEO，这个问题是否该慎重考虑：外来人，尤其非行业人，他们能对Intel有长远的实践、奉献、和牺牲精神吗？惠普的路线图，不得不摆在Intel董事们的面前。这可是个普世的警种。
家底再厚，也经不起连续折腾
截至10月31日的财年，惠普的现金流有106亿，超过迪士尼、联邦快递、麦当劳和Visa。就是说惠普的家底还是很厚实的。所以这些外来的CEO才敢折腾。折腾了两年，惠普的大状况没有丝毫改变，今天Meg所面临的问题和两年前Leo上任时的问题，没什么两样，战略挑战一样棘手。
如今，HP的对手个个彪悍，强手如云。一方面，要在企业市场挑战手头现金更丰厚的IBM、甲骨文和思科，还要对付一群中小公司的撕夺；另一方面，在消费PC市场遭遇Dell、联想、宏基的多面夹击；在手提电脑市场，不仅面对传统的对手Dell、联想、宏基、东芝，还有面对如日中天的苹果、新秀华硕、和当今新贵三星。至于在通讯移动计算领域，惠普已经全面败北，但目前有了Intel的超薄结构，有了微软的WIN8，惠普完全有重整旗鼓的大好机会，只要有信心有决心有通常心，而今迈步从此越，就有望成功。
家底厚，也经不起这么连续的多次折腾。要是再来一个EDS或Automnomy整合，再来一次减计100亿，惠普就会成为5年前的AMD，就真的耗光了玩完了。所以，庞大的惠普还有一线之隔才能到溃败的地步，还有一线希望去争取进一步的发展。今后两年，是惠普的关键。不过，去年秋天Mege接替Meg，被业界看为惠普的希望。现在希望变失望，市场没了定心丸，惠普该怎么办？再换CEO，再折腾新概念？显然，虽说老婆新的好，老换那家财可是会被折腾光的。不是吗？中国如今能发展，重要的就是大局总体稳定。当然什么事都有例外，像人家泰康，换老婆换成了驸马爷，立马身价翻几番飞黄发达，羡傲世人。所以惠普的领袖，宜将思痛追新秀，不可沽名学老庄。
我们必须说，惠普的领导人目标还是对的，都是想拯救自己手握的这家濒临绝境的硅谷传奇企业。但他们实在都操之过急了，让惠普为他们的冲动付出了惨痛的代价。这启示我们，中国的改革也不能按普世派的快速疗法，也要按两头腿走路的老办法，逐步减弱一惯制，逐步减弱既得利益的垄断。改革的目的是什么，不就是要让民众富起来吗。你看惠普的一系列激进改革手段，不仅没有让大股东小股民受益，而且还要每股亏损，那你转型何为？过去十年，中国民众收入占GDP逐年下降1%，中国十年的董事会把改革本末倒置了。现在必须把他们改错的再逐步改回来 ----加大蛋糕分配，提高税收基点，回收不明来源财产，加大打黑反腐。长风破浪会有时。
俱往矣。雄关漫道，沧海横流。而今迈步，千万别心急。心急吃不了热豆腐，公司的转型是这样，国家的改革是这样，个人的人生发展也是这样。让惠普的冲动故事给我们一个警示吧。
