高盛视角下的AI生产力受益股：非科技板块10家公司与2026年底目标价

《高盛视角下的AI生产力受益股：非科技板块10家公司与2026年底目标价》

一、高盛框架与AI生产力红利的制度背景

从2025进入2026，美国资本市场正在经历一场从大模型叙事转向企业内部流程自动化的结构性变化。高盛在2025年末的研究中提出，最能在AI时代获得盈利扩张的公司并不局限于科技板块，而是那些具备以下三项制度特征的企业。

1 人工成本占比高，利润结构对自动化敏感。

2 内部流程重复度高、可被标准化。

3 行业内存在整合空间，自动化能够形成规模效应。

在这一制度框架下，高盛提出一组AI生产力受益股名单。我在此基础上扩展为10家公司，分为两类：第一类是高盛已公开点名的5家公司；第二类是制度结构与盈利敏感度完全一致但尚未公开列入的5家公司。以下均列出股票代码、2025年底价格区间以及制度推导下的2026年底目标价。

二、第一类企业（高盛公开模型中的5家公司）

这些公司已被高盛明确纳入AI生产力受益股，其商业模式具备最典型的自动化红利结构。

1 HRB

股票代码 HRB

2025年底股价区间约为40至50美元

2026年底制度推算目标价为60美元

理由：税务申报流程重复且高度结构化，AI介入可直接改善利润率。

2 RHI

股票代码 RHI

2025年底股价区间约为60至70美元

2026年底制度推算目标价为90美元

理由：白领派遣流程可被AI部分替代，自动筛选与评估带来直接降本。

3 CTSH

股票代码 CTSH

2025年底股价区间约为65至75美元

2026年底制度推算目标价为95美元

理由：信息与流程外包行业人工成本极高，是自动化最直接的受益者。

4 EPAM

股票代码 EPAM

2025年底股价区间约为250至350美元

2026年底制度推算目标价为450美元

理由：跨国外包服务的规模效应与AI导入高度重叠，利润弹性巨大。

5 IQV

股票代码 IQV

2025年底股价区间约为200至250美元

2026年底制度推算目标价为350美元

理由：医药试验流程极依赖人工记录与监测，是监管允许自动化的核心领域。

三、第二类企业（制度结构与第一类一致但未被高盛公开点名的5家公司）

这些公司虽然不在高盛公开文件中，但其制度结构、流程类型与AI可导入的空间，与第一类企业完全同构。

1 ADP

股票代码 ADP

2025年底股价区间约为220至250美元

2026年底制度推算目标价为300美元

理由：工资薪酬行业流程标准化最高，AI介入后台、客服、合规环节将提升利润。

2 PAYX

股票代码 PAYX

2025年底股价区间约为110至130美元

2026年底制度推算目标价为160美元

理由：中小企业薪酬流程重复度高，是边际自动化最容易落地的业务。

3 WAT

股票代码 WAT

2025年底股价区间约为300至350美元

2026年底制度推算目标价为450美元

理由：实验室分析设备附带大量人工数据处理，AI可显著提升效率与附加值。

4 TDG

股票代码 TDG

2025年底股价区间约为1100至1300美元

2026年底制度推算目标价为1500美元

理由：航空零部件行业的工程文档审核、维护计算与合规流程皆可被AI重写。

5 DGX

股票代码 DGX

2025年底股价区间约为100至120美元

2026年底制度推算目标价为150美元

理由：医疗检测对报告生成、影像判读与排程极度依赖人工，是AI最容易产生效益的行业之一。

制度余响

这10家公司来自不同的行业，但制度结构高度一致。第一，利润表高度依赖人工成本。第二，业务流程重复性强且可被机器学习介入。第三，行业竞争结构允许自动化带来集中度提升。技术只是工具，而制度结构决定红利的方向。真正的AI生产力革命，将首先发生在这些非科技板块的基础服务行业。

附注

以上不构成投资建议