标普500 PE 22 贵吗？

现在美股大家都说贵，理由很简单，标普500 的市盈率 22 倍，明显高于历史均值。

但问题是，大部分人连指数是怎么算的都没搞清楚。标普不是500 家公司的平均。

它是按市值权重算的。权重越大，对指数的估值拉动越强。

结果就是

现在前 7 家巨头也就是 Mag7权重市值占市场38%，直接把整个标普的估值抬到 22 倍，看起来全市场都很贵。

可如果你用等权重来算，每家公司只占 1/500，估值立刻掉到 16 倍。

这才是真实的市场：大部分公司并不贵，是那几家超级巨头贵。

为什么会这么集中？

前十家公司占了整个标普 42% 的市值。

历史新高。

原因也不复杂。

投资者知道在这轮科技革命里，能活下来、能吃掉全球算力红利的，就是最强的那几家。

市场不是盲目涌进去，而是看得非常清楚：强者恒强，当然随着ai传导，小企业一样也会有春天。