乱世买什么?（2）

避险的传统产品是债券，下面来看一看美国20年长债收益率在危机时的表现

说明一下，本来·看tlt的图更直观，但是tlt这个etf是近年才发行的，没法看2000的，所以用了20年收益率，收益率跟价格是相反的，没那么直观，但是将就看吧

1. 2000年，长债收益率跟SPX同向，也就是说价格一个涨一个跌

 

2. 2008年同样的，长债能hedge股市

 

3. 2020年同样，价格相反

 

4. 2022年情况完全不同，股市跌债市也跌

 

结论呢？由于2022年是加息周期，这个危机本身就是由加息引起的，影响债券的价格的主要因素一个是利率，一个是避险需求。所以结论就是，如果不是加息周期，债券仍然可以用来hedge股市，乱世买债券没错。

近距离看看tlt今年的表现，YTD+2.22%，趋势看下图，有一个明显的底背离

 

以上分析基于“乱世”，如果不是乱世，那就另当别论了。

个人看法，YMYD