雅酷原创
海外存知己，天涯有笔邻。
当地时间9月17日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新政策会议纪要，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至 4.00%—4.25%。这是自2024年12月以来的首次降息，也是特朗普就任总统以来，他“持续施压美联储”终于见效的一次。
耐人寻味的是，美联储选择降息并非因为美国通胀完全受控，事实上，当前美国通胀率仍高于美联储设定的2%目标水平。真正触发降息的，是就业市场的降温。新增就业数据数月低于预期，就业增速明显放缓，使得决策者担忧“滞涨”风险的隐现——即通胀居高不下，但经济和就业却在下滑。
会议纪要显示，美联储内部并非意见一致。刚刚被任命为理事、同时仍担任白宫经济顾问委员会主席的斯蒂芬·米兰，主张更为激进的50个基点降息，理由是应当尽快为美国经济托底，防止衰退风险全面显现。
根据美联储预测，到年底将再降息50个基点，未来两年每年再降息25个基点。同时，美联储仍坚持缩表——继续减持美国国债、机构债券与抵押贷款支持证券。这意味着，美国的货币环境正在走向“降息+缩表”的组合政策，以平衡流动性和资产负债表风险。
消息公布后，美元指数小幅下跌0.13%，至96.48。资本市场用脚投票，说明这一决策既在预期之内，也仍存不确定性。
降息的直接逻辑是刺激投资和消费，缓解融资成本，避免经济陷入衰退。但在当前复杂的宏观背景下，美国降息还隐含几层深意。特朗普自上任以来便公开“点名”美联储，要求其更快更大幅度降息，以便刺激经济，兑现“让美国继续伟大”的政治承诺。美联储虽号称独立，但面对白宫的持续施压，其“学术理性”难免被现实政治侵蚀。
美联储预测2025年GDP增速仅 1.6%，虽高于此前预测的1.4%，但仍低于长期平均值。换言之，美国经济并未真正走出低速增长的阴影。降息通常会推高股市和资产价格，但同时也可能加大美元贬值压力，削弱海外资金流入。
美联储的利率决策，不只是美国的家务事，而是全球市场的“天气预报”。其原因在于美元的全球储备货币地位。本次降息后美元指数下滑，意味着全球资本会重新评估资产配置，新兴市场可能迎来短暂的资金回流。
降息降低了美元计价资产的回报率，发展中国家企业和政府在融资时压力减轻。美国如果陷入增长放缓乃至衰退，欧洲、日本和新兴经济体难免受到波及，全球经济同步下行的风险上升。
过去几年，美联储持续加息，人民币面临贬值压力。如今降息反而让人民币有喘息空间。美元走弱可能提高中国产品在全球市场的竞争力，有助于缓解外贸压力。降息还可能刺激短期资金流入中国市场。
不过，无论美联储是加息还是降息，纵使有什么好处，中国也都不高兴，要批评一番，理由常常是“美国输出风险”“美国收割全球”。加息时说美国掠夺世界流动性，降息时说美国放任美元泛滥制造资产泡沫。总之，逻辑永远可以反转，但“批评”永远不会缺席。
美联储一旦有风吹草动，北京必然“义正辞严”地表态。这种习惯性操作，几乎成了中国媒体与官方智库的“规定动作”。对内而言，批评美联储是塑造“外部敌人”的一部分。通过强调美国货币政策对中国的负面冲击，可以转移国内民众对自身经济问题的关注。比如，人民币贬值、资本外流、股市低迷——都能归咎于“美联储的恶意操弄”。
美联储政策对全球金融有实际影响，中国实际上是被动接受者。但在话语层面，中国希望表现得“置身棋局中央”，通过“妄议”来凸显自己也是大国参与者，哪怕现实上只是“跟随者”。 更有趣的是，中国自己在过去几年里频繁降息、降准、放水，却鲜少反思自身政策带来的副作用；但对美联储的每一次动作，却都要进行“政治化解读”。这种“镜像批评”，既是对外的政治话术，也是对内的心理安慰。
美联储的降息，确实会对全球经济产生深远影响。它既可能带来短期的资本流动变化，也可能为长期的经济格局埋下不确定性。但归根结底，这是美国基于自身经济形势所做的选择。而中国的“妄议”，更多是一种政治姿态，而非经济分析。无论是加息还是降息，北京总要找出批评的理由，因为这是宣传体系的一部分，是大国竞争话语权的一部分。美联储的一次25个基点的降息，既是全球市场的新闻，也再现中国官方舆论的老套路。
