硅谷居士
计算机博士，硅谷软件工程师兼经理。爱好开发软件、阅读、理财、写作、健身。
正文
一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
—威廉·夏普
在一个经典的投资组合里，除了股票以外，我们也可以配置一定比例的高评级、低风险的债券产品。虽然债券的平均收益率明显低于股票，但是由于债券的波动性低，因此足够比例的债券资产可以降低整体投资组合的波动性。
很多朋友问我如何在国内配置债券产品。我就花了一点时间，整理了几个债券基金分享给大家。
我挑选债券基金的标准有下面几条。
- 1、基金的持仓债券的评级必须高。我们配置债券的首要目的是对冲股市波动的风险。因此，我只考虑那些重仓政府和政策性金融债券的基金。普通企业债的风险太高，因此它们和我们买债券的初衷背道而驰。
- 2、基金的管理费越低越好。这是不言而喻的，因为投资者的收益率等于基金持仓的收益率减去管理费。
- 3、基金的历史越久越好。我们需要足够多的时间考察基金的历史表现。
基于上述标准，我挑选了下述几个场外债券基金。
- 1、博时信用债纯债债券A，代码是050027。该基金成立于2012年，目前规模为90亿元，费率为0.4%。
- 2、易方达信用债债券A，代码是000032。这个基金成立于2013年，当下的规模为75亿元。费率为0.45%。
下表列出了这些基金过去五年、十年的累计收益率和标准差；标准差越大，说明波动性越高。作为对照，我也列出了标普500指数的相应数据。
| 基金 | 五年 | 十年 | 标准差 |
| 050027 | 14% | 35% | 1.6% |
| 000032 | 15% | 39% | 2.0% |
| 标普500 | 112% | 267% | 16.7% |
可以看出，这些债券基金的平均年化收益率在3%左右，而标准差低于2%。这说明，它们的收益率和波动性明显低于标普500指数。作为降低投资组合波动性的工具，它们的确是不错的选择。
不过，这些基金的费率高达0.4%以上，占到了基金收益的13%左右！而国内标普指数基金的费率在0.8%左右，约占收益率的6%。因此，相比于股票指数基金，这些债券基金的费率还是太高了。
另外一个常见的问题是：我应该持有多少比例的固定收益类产品(包括银行存款和债券)？
这个问题没有标准答案。具体的比例取决于你的风险承受能力和风险偏好。我以前写过文章分析过这个问题，我的建议是：
- 1、如果你尚未退休，那么可以全仓股票基金。
- 2、如果你已经退休，可以适当增加固定收益类产品的比例，比如10%。但是，这个比例不要超过投资组合的30%。过多的固定收益类资产，必然会降低资产的增长速度，甚至会导致你的资产增长速度跟不上通胀速度。
当然，即使你没有退休，在进行任何股市或者债市投资之前，每个家庭也要考虑在银行里存一些紧急储备金，以备不时之需。具体数额因人而异，通常是等于家庭半年到一年的生活开支。
谢谢认可！
短期国债基金，可以考虑 SGOV 或者 VGSH。
其他债券基金，请看我先前的文章：https://blog.wenxuecity.com/myblog/80634/202407/9920.html