硅谷居士
计算机博士，硅谷软件工程师兼经理。爱好开发软件、阅读、理财、写作、健身。
过去一段时间，很多国内投资美股QDII基金的朋友问我：美股场内基金的溢价太高了，我是否应该等溢价降下来再投资？
其实，我以前写过理财笔记#90：如何应对美股基金的溢价？那篇文章分析了国内美股基金溢价的根源，也解释了为什么投资者不需要关注溢价，只需要闭着眼睛定投就是了。
下面，我就具体量化分析一下高溢价对我们的影响。
一、溢价的现状和未来
由于独特的外汇管理机制，基金公司只能获得有限的美元外汇配额。因此，这些美股基金的溢价会长期存在。
根据历史数据，主流标普500指数基金（比如513500）和纳斯达克100指数基金（比如159501和513100）的溢价率在-2%和10%之间波动，平均数约为4%。
也就是说，无论是我们当下买进或者几十年后卖出的时候，我们都会面临溢价问题。这是我们绕不开的问题。
对于绝大部分投资者而言，我们一生中买入的次数都至少数以百计。如果我们从25岁开始每月定投，到60岁时，我们买入的次数就是 35 × 12 = 420。
因此，我们买入的平均溢价也就是基金的历史平均溢价，即4%左右。我们有时候会买在溢价低于4%的点，而另一些时候买在溢价高于4%的点位。
同样道理，我们退休后卖出基金也是要分很多次。如果我们从60岁开始每月卖出一次基金，到85岁时，也要卖出300次。有时卖在高溢价点，有时会卖在低溢价点。而我们卖出基金的平均溢价，还是4%左右。
因此，聪明的投资者马上可以看出：在定投策略下，溢价波动对我们的影响几乎是零！
二、买在最高溢价的影响有多大？
就算我们有一笔投资买在了最高10%的溢价点，而这笔投资最终以4%的平均溢价卖出，那么这一笔投资的溢价损失就是6%。
然而，如果我们总共投资了420次，那么这个损失在我们的总资产中的比例就是：
6% / 420 = 0.014% = 0.00014
这个数字有多小呢？是万分之1.4！
如果我们在60岁积累的财富是1000万元，那么这笔投资造成的财富损失就是：
1000万 × 0.014% = 1400
如果你已经是一个千万富翁，你会在乎这1400元吗？
同样的道理，如果你买在了溢价低于4%或者负溢价的点位，溢价波动会导致正的净收益；但是，收益也是可以忽略不计的。
三、总结
历史数据表明：溢价、市盈率、美元汇率等因素的波动是无法预测的，也是我们无法控制的，更没有任何规律而言。
因此，浪费时间去关注我们无法控制的事情，是非常不明智的。我们可以把这些时间花在更有意义的事情上，比如获取额外收入、提高技能、健身、陪伴家人、甚至休闲等。
对于坚持定投策略的我们，根本不需要关心当下的市盈率、溢价、美元汇率等，闭着眼睛下单就是了！
如果你确实是第一次投资这些基金，而手上有一大批资金需要入市，那么为了降低买在溢价最高点的风险，你可以采用简单的分批投入法。比如把资金分成十份，每个星期或者每半个月投入一份。
作为结尾，让我们重温1934年美国神学家尼布尔写下了的“宁静祷文”：
亲爱的上帝，请赐给我雅量从容地接受不可改变的事，赐给我勇气去改变应该改变的事，并赐给我智慧去分辨什么是可以改变的，什么是不可以改变的。
附：我在大峡谷拍摄的照片。
谢谢！
有这种认知的人，基本不可救药了。
你知道美股基金资产可以被清零吗？
看完硅谷居士《财富捷径》，其核心观点可概括为：1) 坚定配置美股指数基金(标普500/纳指100），相信美股长牛；2) 分批入场分散成本；3) 大陆居民首选QDII渠道；4) 善用房贷杠杆买美股指数基金
但对我们中国人而言，持有的美元资产真的万无一失吗？
许多高净值朋友迷信“买美股即安全”，认为通过大陆QDII或者香港开户买美股基金就能高枕无忧。
然而，2022年俄乌冲突震碎了这个幻象。
分享一个真实案例：俄罗斯普通中产“安德烈”，非制裁对象，战前通过俄版“QDII”重仓美股。他原以为账户里确权的美股是神圣不可侵犯的避风港。? 结果一夜之间，资产变为“僵尸”。 并非他本人违规，而是俄罗斯连接欧美金融基建的链路断了。
我们要看透底层逻辑： 当你通过QDII买入美股，你并未持有实物股票，而是处于一条漫长的托管链： 你 -> 国内机构 -> 境外托管行 -> 国际存管中心（Euroclear/Clearstream） -> 美国存管信托公司。
欧盟制裁时，直接切断了俄罗斯国家结算存管公司（NSD）与Euroclear的连接。这就好比关掉了水闸，你家的水龙头（账户）再好，水（资金）也流不下来。 结果是数百万俄罗斯投资者的数千亿资产被冻结，分红虽在，却无法卖出提现。
而直接在欧洲开户的投资者，仅因俄罗斯国籍身份就遭遇了资产封冻。
是的，场外基金有限购。所以，我推荐朋友们在证券公司开户，买场内ETF，比如513500，513100等。这些ETF没有限购。