巴菲特推崇本·格雷厄姆智慧

这句话出自“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham），通常被译为“短期来看，市场是投票机；长期来看，市场是称重机。”它常被用来说明股票市场短期与长期价格变动的差异，以及价值投资的核心理念。

1. 短期：市场是“投票机”

• 在短期内，市场价格更多地由投资者的情绪、关注度和资金进出等因素驱动。就好比一场投票，受到市场热点、媒体宣传、投资者心理预期等的影响，股价往往会出现过度的追捧或恐慌性的抛售。
• 这种短期波动有时并不能真实反映公司的内在价值，而是对“市场情绪”和“受欢迎程度”的一种投票。

2. 长期：市场是“称重机”

• 从长期来看，市场价格会逐渐向企业的基本面价值回归。企业能否带来稳健的盈利、持续的增长、良好的财务状况，会决定其价值的真正“分量”。
• 即便一家企业短期内被市场低估或高估，最终，它的股价会回到与其内在价值相符的水平，正如“称重机”最终会测得物体的真实重量。

3. 对投资者的启示

• 做投资决策时，应更多关注企业的经营业绩、财务状况、行业前景等基本面因素，而不应过度追逐短期股价波动。
• 价值投资者通常利用短期市场情绪导致的错误定价，去“捡便宜货”；同时也需要耐心，等待市场最终纠偏，即“称重机”发挥作用的那一天。
• 这句话也提醒投资者要有长期眼光，不要被短期的波动与噪音分散了注意力。只要公司基本面向好，短期的股价波动往往是正常起伏。

简而言之，格雷厄姆通过这句话告诉我们，市场的短期波动经常是非理性的，但从长期来看，股票的价值会更趋近于公司本身的内在价值。对普通投资者而言，坚持基本面分析、秉持长期主义，才更有机会获取稳健收益。