PFE: earning

辉瑞 (Pfizer, 股票代码PFE) 在2023年第一季度报告中公布了每股1.23美元的调整后收益，超过了Zacks的一致预期的每股1.00美元，以及我们预估的每股1.05美元。同比下降了24%。

公司收入为182.8亿美元，同比下降29%，主要是由于其合作伙伴BioNTech在新冠疫苗Comirnaty上的直接销售和联盟收入下降，从而影响了整个季度的总收入。

然而，总收入超过了Zacks的一致预期的169.6亿美元，主要是因为Paxlovid（辉瑞的口服抗病毒药物）的收入超出预期。

如果排除来自COVID产品Comirnaty和Paxlovid的收入，销售额在营业上增长了5%。全球范围内像Vyndaqel/Vyndamax这样的关键品牌销售额增长和美国的Eliquis销售额增长部分抵消了Xeljanz和Ibrance全球销售的疲软。新近收购的产品，如Nurtec ODT/Vydura用于偏头痛和Oxbryta用于镰状细胞病，也贡献了总收入。

国际收入下降了37%，为97.8亿美元。美国收入下降了5%，为85.1亿美元。

调整后的销售、信息和行政（SI&A）费用在季度内增长了37%（在运营上），达到了33.5亿美元，主要是由于为Paxlovid、新产品和最近收购的产品增加了支出。由于开发最近收购的项目和一些疫苗候选者的成本，调整后的研发费用增加了10%，达到24.9亿美元。

分部讨论

辉瑞按其生物制药运营部门的三个广泛子部门——主要护理、专业护理和肿瘤学——报告其收入。主要护理部门的销售在营业上下降了37%，至115.1亿美元。专业护理部门的销售额为36亿美元，增长了8%。肿瘤学销售额下降1%，至28.6亿美元。

主要护理

在主要护理方面，与BioNTech合作的Comirnaty的直接销售和联盟收入在季度内为30.6亿美元，同比下降75%。由于与美国政府的合约交付量下降，Comirnaty

在美国的销售下降了86%。在美国市场以外，Comirnaty的销售下降了73%，原因是需求下降和合约交付量下降。Comirnaty的销售额低于我们预期的35.1亿美元。

Paxlovid在第一季度贡献了40.7亿美元的销售，比去年同期的14.7亿美元高。Paxlovid的销售额超过了我们预期的25.7亿美元。由于最终交付给美国政府的时间有利，中国因新冠病毒感染增加的需求强劲，以及一些国际市场的推出，推动了Paxlovid的销售。

与布里斯托尔-迈尔斯（Bristol-Myers）合作的Eliquis和直接销售收入增长了7%，达到18.7亿美元。在美国，持续的口服抗凝血剂的接纳和非瓣膜性房颤市场份额的增长，促使了布里斯托尔-迈尔斯对Eliquis销售的联盟收入。然而，在一些国际市场，受到了来自于仿制药的竞争影响，销售下滑。布里斯托尔-迈尔斯的Eliquis的联盟收入低于Zacks一致预期的19.3亿美元。

全球Prevnar家族收入增长了4%，至15.9亿美元。Prevnar家族包括Prevnar 13/Prevenar 13（儿童和成人）和Prevnar 20（成人）的收入。Prevnar的收入超过了Zacks一致预期的14.5亿美元。

Prevnar在美国的销售增长了6%。在国际市场，Prevnar的收入持平。

专业护理

罕见疾病药物Vyndaqel/Vyndamax在季度内的销售额为6.86亿美元，同比增长16%，但未能达到Zacks一致预期的7.11亿美元。

由于价格下降和处方量下降，医生的开药模式从JAK抑制剂转移开来，Xeljanz的销售额下降了33%，至2.37亿美元。

由于在主要的欧洲市场和日本面临持续的生物仿制药竞争，Enbrel的收入下降了22%，至1.99亿美元。辉瑞在美国和加拿大以外的地区拥有对阿莫金的RA药物Enbrel的独家权利。

阿莫金在北美

销售Enbrel。Enbrel是阿莫金的最大产品，占产品销售的约30%。

新收购的产品Nurtec ODT/Vydura在第一季度贡献了1.67亿美元，相比上一季度的2.11亿美元有所下降。Nurtec ODT/Vydura是通过2022年收购Biohaven进入辉瑞产品组合的。

辉瑞在2022年收购了Global Blood Therapeutics，将用于治疗镰状细胞病引起的溶血性贫血的Oxbryta纳入其产品组合。Oxbryta在2023年第一季度的销售额为7100万美元，相比2022年第四季度的7300万美元有所下降。

肿瘤学

在肿瘤学领域，Ibrance的收入同比下降5%，至11.4亿美元。过去几个季度，Ibrance的销售受到了在一些国际发达市场计划内的价格下调和美国患者援助计划使用比例持续增加的影响。销售额低于Zacks一致预期的12亿美元。

Xtandi在季度内的联盟收入为2.58亿美元，同比下降4%。Inlyta的季度收入为2.59亿美元，增长14%。

2023年指导

辉瑞维持其先前发布的2023年财务指导。

预期收入在670亿美元到710亿美元的范围内，较2022年水平在运营上下降29%-33%。Zacks一致预期的收入定在684.1亿美元。

收入指导包括来自Comirnaty的约135亿美元的销售，较2022年水平下降64%，以及Paxlovid的销售约80亿美元，下降58%。

辉瑞预计将在2023年下半年在美国的传统商业市场推出Comirnaty和Paxlovid产品，因为由于需求下降，该公司正在从政府市场过渡。

预计调整后的每股收益在3.25美元到3.45美元的范围内，较2022年水平在运营上下降47%-50%。Zacks一致预期的收益定在每股3.33美元。

预计调整后的销售成本，作为销售的百分比，在总收入的28%-30%的范围内。预计研发费用在124亿美元至134亿美元的范围内。预计SI&A开支在138亿美元至148亿美元的范围内。与202

年相比，预计2023年的SI&A和R&D开支将大幅增加，以支持潜在新产品的推出以及最近收购的资产。

预计收购的IPR&D费用将约为1亿美元。预计2023年的调整税率将约为15.0%。预计调整其他（收入）/扣除项将约为15亿美元的收入。

我们的看法

辉瑞的第一季度结果优于预期，收入和盈利都超过预期。

股票在盘前交易中略有下跌。过去一年，辉瑞的股票下跌了19.6%，而行业则增长了11.2%。

预计辉瑞的2023年收入将会下降，主要原因是由于需求下降，其COVID-19产品的收入预计将大幅下滑。辉瑞预计其COVID产品的销售将在2023年达到最低点，然后可能在2024年再次上升。

调整后的收益预计下降是由于COVID产品的收入降低，加上支持近期推出和晚期管线候选产品的支出增加。

除了COVID-19相关产品，人们对辉瑞在竞争压力和大流行影响减退的情况下，超出其COVID-19相关产品的长期增长驱动因素表示担忧。

然而，排除COVID-19产品，辉瑞预计其2023年的收入在运营上将增长7%到9%。

预计2023年的运营收入增长将由辉瑞的现有产品、可能的新产品推出（如针对老年人和孕妇的RSV疫苗）以及新收购的产品（包括用于溃疡性结肠炎的etrasimod，用于偏头痛的Nurtec和zavegepant，以及用于SCD的Oxbryta）驱动。辉瑞计划在2023年，主要在下半年，推出最多的新产品和适应症。

在三月份，辉瑞提出以每股229美元的现金收购癌症药物制造商Seagen，总企业价值约430亿美元。

Seagen的收购预计将通过添加一类抗体-药物偶联物（ADCs）来强化辉瑞的癌症药物组合。Seagen目前在市场上销售四种癌症药物——Adcetris、Padcev、Tukysa和Tivdak。辉瑞预计Seagen在2030年将贡献超过100亿美元的风险调整后收入。辉瑞Seagen交易预计将在2023年底或2024年初完成，待Seagen股东和监管机构批准。

辉瑞目前的Zacks排名为#3（持有）。您可以在此查看今天Zacks #1级（强烈购买）股票的完整列表。

辉瑞公司的价格，一致性和每股收益惊喜

 

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根据提供的关键统计数据，这家公司看似处于坚实的财务地位，但有一些既有积极的也有消极的方面需要考虑。

积极点：

1. 强大的盈利能力：该公司的净利润率高达31.28%，表示具有很高的盈利能力。其股东权益回报率(ROE)也相当高，达到31.66%，这表明公司在使用股东权益产生利润方面具有效率。
2. 健康的毛利率：68.15%的毛利率表明公司对其生产成本控制良好，并且能够有效地从直接产品销售中产生收入。
3. 良好的股息收益率：股息收益率为4.36%，对于以收入为重点的投资者来说相当有吸引力。
4. 贝塔小于1：0.62的贝塔表明股票的波动性小于整体市场，这对于保守的投资者可能很吸引人。

消极点：

1. 负面的年初至今变化：股票的年初至今表现下跌26.62%，这可能让投资者担忧。52周高点和低点也表明，股票目前更接近其52周低点。
2. 较高的向前市盈率：向前市盈率高于滚动市盈率，这表明投资者预期未来的盈利增长较低。
3. 高负债对股权比率：35.55%的负债对股权比率表明公司相对于其股权有着显著的债务水平，这可能增加其财务风险。

需关注的事件：

• 下一次公布收益的日期预计为2023年7月26日。这个事件可能提供关于公司近期表现和未来前景的见解。
• 该公司最近在2023年5月11日支付了股息。

总的来说，建议潜在投资者结合他们自己的投资策略和风险承受能力来考虑这些点。他们可能也会想调查一下该股票最近表现不佳以及公司高债务水平背后的原因。同样重要的是要记住，任何投资决策都应基于全面的研究和分析，而不仅仅是几个关键的统计数据。