扎克说
一个经济的旁观者
据美国MarketWatch网站报道，被称为金融风险风向标的“巴菲特指数”，本周再度突破120%预警线，周五美股收盘时达到131%。如此高的数字，加上美国失业人口已经突破2600万（逼近1930年经济大萧条的水平），正在引起金融圈的新一轮恐慌。
“巴菲特指数”，即股票总市值对GDP的比值。主要用于衡量当前金融市场是否合理反映基本面，巴菲特认为指数在75%~90%为合理区间，超过120%则表示股市遭到高估。如果股票总市值对比GDP过高，则市场的泡沫风险越大。从历史上看，“巴菲特指数”曾三次成功预警股市泡沫风险。2000 年互联网泡沫破裂前，该指数高达 146%，2008 年金融危机前该指数也曾高达 137%，而今年2月份股市暴跌前该指数高达158%！如今，指数再度突破130%大关，这也意味着美股很可能将出现二次崩盘。
那么巴菲特为此都做了哪些准备呢？
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卖掉航空—3月份，巴菲特的伯克希尔公司卖掉了达美航空1300万股和西南航空230万股的股票，总价值约合3.88亿美元。对两家公司的持股比例分别下降至9.2%和9.9%。
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卖掉银行股—4月7日到8日，伯克希尔减持了纽约梅隆银行86万股的股票，合计价值3090万美元，减持后的持股比例从10.4%下降至9.8%。
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海外发债疯狂融资—3月初，伯克希尔通过在欧洲发行公司债券筹集了约11亿美元的现金，由于欧洲债券市场的负利率政策，伯克希尔能够让投资者以0%的利息借钱给它。4月初，伯克希尔又通过在日本发行公司债券，融资18亿美元现金。
综上来看，巴菲特所做的事情只有一个目的：大量囤积现金（目前已达1300亿美元）。现在美股总市值已经是美国GDP的1.3倍，而今年二季度GDP预计下跌25%，全年下跌6%-10%，这足以说明金融市场还将遭受更严重的打击。巴菲特看得很清楚，现在只是台风的开端，而他需要做的就是置身于台风眼中，牢牢抱紧手里那1300亿美元的现金，耐心等待风暴过去，到那时才是股神真正发威的时候。
我对巴菲特和伯克希尔公司的一些看法：
1.巴菲特在这个月内有可能已经进行了某些交易，但我们也只能等到5月初伯克希尔公司发布Q1财报的时候才能了解到真实情况。
2.巴菲特在历次经济危机中，买的不是股票，买的是生意，而且是超值的生意。而只有当某一方出现绝望的情况时，交易才有可能触发。从目前来看，这个时间点还未到来。巴菲特的老搭档芒格最近在接受华尔街日报采访时也说，目前我们的电话还没被打爆（要资金），因为大家都在跟政府谈（交易），但这并不意味着未来我们不会采取行动。
3.如果投资者想要投资美股，不要跟在巴菲特屁股后面投资股票，要投资巴菲特的股票，说的再明白一点就是购买伯克希尔的股票（股票代码BRKB），而不是购买伯克希尔投资组合中的公司。伯克希尔今年的股价已经下跌了18%，2月中旬以来，其股票投资组合的价值已经缩水了约700亿美元，相比之下，伯克希尔旗下的非上市公司资产，包括Geico、Duracell、Dairy Queen、Fruit of the Loom、BNSF铁路公司，才是真正下金蛋的鸡。它们才是决定伯克希尔公司股价最重要的因素。对于长期投资来说，现在是不错的买入时机。
4.巴特菲曾经说过他不会购买亚马逊，因为股价已经太高了，但实际上，伯克希尔在去年一季度购买了亚马逊的股票，而且最近一直在增持，目前亚马逊在伯克希尔的投资组合中所占比例大约为1%。当然，这些交易都不是巴菲特亲自操作的，所以也不能完全代表他个人的想法，但至少说明了伯克希尔投资策略的一种变化：从传统工业和金融业转向科技。
5.巴菲特今年89岁，芒格96岁，很快这两个人就要退休。巴菲特曾经在多个场合重申没有自己的伯克希尔不会发生任何改变，事实看上去也是如此，但问题是，巴菲特就是伯克希尔最大的招牌，他一个人的影响力和曝光率是公司其他高管的上百倍，大公司都愿意跟巴菲特做交易，除了信得过之外，主要还是出于公关目的，因为巴菲特在资本市场的影响力，一旦他为一家公司背书，那投资者还有什么可疑虑的呢？但当巴菲特走后，伯克希尔新的代言人能否创造和巴菲特一样的公关价值，目前还很难说，这才是伯克希尔最需要思考解决的问题。
卖掉的航空股和银行股属于典型的高买低卖，虽然可能更低。