我们距离用尽黄金还有多远？

我们距离用尽黄金还有很长的路要走

 

 不过，仍然有充分的理由对此进行投资。

 大卫·菲克林（David Fickling）

 2020年10月1日，美国东部时间上午3:00

 

 在您的投资组合中添加一些金银硬币或金条的潜在原因之一是：他们不再生产它们了。

 

 开采出来的所有黄金都可以放入一个边长22米的立方体中—足够小，可以放入三个奥林匹克大小的游泳池中。 每年，矿工和典当行在现有的197,576吨矿堆中又增加4,000至5,000公吨，但仅珠宝需求就占了其中的一半左右。

 

 随着8月份金属价格创下每金衡盎司2,075美元的纪录，我们对峰值黄金的担忧再次抬头。 顾问伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）在6月写道，该行业需要在2025年之前委托800万盎司项目来维持去年的生产水平，需要约370亿美元的资本投资。 去年，矿山产量十多年来首次下降。 甚至英国广播公司（British Broadcasting Corp.）都在问我们是否有耗尽黄金的危险。

 

 关注的核心是黄金开采业的长期趋势：矿石储量中黄金的百分比正在下降，从1960年代末的每吨10克到如今的每吨略高于1克。 这些浓度极低-相当于将自由女神像的矿石磨碎并分离出来，以回收一茶匙贵重金属。 在某个时候，品位必须变得很差，以致无法经济地回收黄金。

 

 关键是，我们不知道什么时候会发生-所有证据表明我们距离发现还有很长的路要走。

 

 以Newcrest Mining Ltd.的Cadia East矿山为例，悉尼以西200公里（124英里）。 那里的品位仅为每吨0.45克-超过每茶匙两个自由女神像的价值-但该矿山是世界上利润最高的矿山之一，成本为每盎司160美元，利润率超过90％ 按当前的黄金价格1。

 

 有两个因素驱动这一点。 一种是规模经济：按产量衡量，卡迪亚是世界十大金矿之一。 自矿业兴起以来，几乎每种矿物的品位都在下降，因为按照定义，品位最高，最容易发现的资源是首先被开采的资源。该行业的增长一直依赖于更好，更大数量的提取技术，从而抵消了这一事实。

 

 在南非仍发现许多最高品位的主要金矿的地方，越来越多地成为死水。 那是因为使用手动工具很难从地下数千米的闷热隧道中提取矿石。 相比之下，用于开采西伯利亚，大洋洲和内华达州低品位矿山的巨大爆破和倾卸卡车作业效率要高得多。

 

 另一个因素是大多数黄金不是自己产生的。 的确，全球最佳的矿床是斑岩，斑岩也是全球最大的铜矿之一。 世界上最大的金矿的运营商根本不是金矿开采商，而是铜生产商Freeport-McMoRan Inc.，其在新几内亚印尼一侧的Grasberg矿场在2018年生产的黄金几乎是其最接近的竞争对手Polyus PJSC的两倍。 奥林匹亚达（Olimpiada）。 在纽克雷斯特（Newcrest）的卡迪亚（Cadia），生产成本如此之低，因为每开采一盎司黄金，您就会得到约140公斤（309磅）铜，按当前价格计算，价值约900美元。

 

 尽管伍德·麦肯齐（Wood Mackenzie）强调的地雷枯竭问题是真实存在的，但像我们目前所看到的那样，高昂的金价恰恰是鼓励更多勘探和开发活动以弥补短缺的情况。 尽管人们已经挖掘了七千年的黄金，但在最出乎意料的地方却不断发现它。

 

 一个世纪以前，在澳大利亚维多利亚州开采这种黄色金属之后，几乎所有的开采活动都停止了。 然后在2015年Kirkland Lake Gold Ltd.在毫无生气的Fosterville矿场附近发现了一个新矿体，并意识到它坐落在世界上最高品位的矿床之一上，导致其市值在五年内增长了近100倍。  。

 

 同年，招金矿业股份有限公司的一个部门在中国东北山东省沿海的渤海海面以下两公里处发现了一个新矿床。 它拥有约212吨已探明和可能的储量，现已成为世界上最大的金矿床之一。

 

 没有理由认为这种趋势即将打破。 自1976年以来，全球约有一半的黄金是开采出来的，而且随着等级下降，步伐也在加快。 在过去十年中，全球黄金产量增长了约三分之一，远远超过石油产量增长15％的水平。 投资黄金的最好原因仍然是它为投资组合提供了多元化—并不是世界上没有足够的黄金。 有一天，我们可能会用光金子。 从那一刻开始，我们还有很长的路要走。

https://www.bloomberg.com/opinion

 

Translated by: XiaHeBingYu 

Date/Time: October 24, 2020; 3:40PM PST