股市回报与通账的关系

在长期投资中有一个和你感觉相反甚至令人不安的事实是，当利率上升时，股票往往比利率下降时表现更好——除了加息带来的最初冲击（1973-1974年，2022年）。

以20世纪70年代为例。 1970 年至 1972 年期间，股市表现良好，但仅在 1973 年和 1974 年遭受损失，下跌了-40%。 但是，一旦最初的冲击结束，股市就以强劲的势头结束了这十年。

1975 年至 1981 年间，尽管联邦基金利率从 3% 升至 22%，但股市还是上涨了 80%。

股市往往不会连续多年出现负值。 从历史上看，30%以上的回撤之后就会出现大幅上涨。

如果 2022 年是这十年的股票调整（有可能，因为我们已经比低点高出 40%），那么任何投资组合都必须对股票进行一定的配置。不持有股票可能会被证明是一个代价高昂的错误。