禁止厘霸（10）合伙

因为伊斯兰银行没有利息，所以，给企业的融资不能是债务融资，只能是入股投资。按照圣法法理，不公正的分配利润是厘霸，是罪恶。伊斯兰法理认为利息是导致分配不公的根源。所以，伊斯兰银行没有常规银行那种收利息的借贷。做为伊斯兰为企业融资的金融产品之一就是Musharakah合同。

 

Musharakah合同类似投资银行的风险投资。给企业的资金不是债务，而是入股。企业资产债务平衡表中，平衡资产的是债务和股本金。从银行贷款来的资金是债务， 伊斯兰银行经过Musharakah合同给的融资是股本，就是说，伊斯兰银行使用Musharakah为企业的融资不是做企业的债权人，而是做企业的合伙股东。伊斯兰银行Musharakah合同给企业的融资，可以是资金，也可以是货物或其它资产。这样，伊斯兰银行和其投资的企业就共担风险，利润分成。所以，伊斯兰银行运作的基础可以说是禁止厘霸，也可以说是共担盈亏。例如，伊斯兰银行甲与客户乙合资开一家餐馆，银行甲出资40%，客户乙出资60%。客户乙经营餐馆，如果赢利了，客户乙与银行甲八二分成，客户拿80%利润，银行拿20%利润。如果亏损了，客户乙与银行甲六四分担，客户乙分担60%亏损，银行甲分担40%亏损。当然，这些比例都可以在合同谈判中定下来。为什么客户分到的赢利大于其股份呢而不是按照股份分呢？因为客户不是纯出资股东，客户也是餐馆的经理。客户出资60%，但拿80%利润，这多出的20%应该是管理工资。显然，这与欧美corporate会计规则和税收法律有冲突，因为欧美会计和税收规则中利润是扣除了高管工资成本的利润。如今欧美许多高管，把公司搞得破产了，高管工资却毫发无损，尤其是华尔街高管，搞得银行破产了，还要政府出资救助，得到政府救助后照发奖金，这不符合圣法法理。北美注册生意有三种形式：独资（sole ownership）、合伙（partenership）和公司（Corporate 或 Incorporate）。独资和合伙的管理本身也是业主，在个人所得税法律中利润就是个人所得收入，而Corporate则是独立纳税法人，从合伙人的会计法来看，就可以理解为什么业主出资60%拿80%的利润。Musharakah合同与合伙商业模式比较接近，但是，银行做为合伙人不拿按比例的利润，原因是银行仅仅出资，管理基本由客户经营。由此看来，在某些投资环境下Musharakah不失为一种较好的委托－代理机制，可以防止许多高管的道德风险。如今许多高管的奖金与股价挂钩，而不是和利润挂钩，其中有太多的虚拟部分，如大得不能倒的华尔街银行，已经破产了，由于不能倒，股票还有价值，高管照样拿奖金。

 

Musharakah合同之一种是递减Musharakah合同，即业主可以分期购回部分股份，最终把银行的股份全部买回来，这样银行就把资金抽了回来。例如，银行甲和客户乙合资开一家餐馆，总投资被分为20股，银行出资90%占18股，客户出资10%占2股。利润银行拿四分之三，客户拿四分之一。客户每两个月购回一股，三年银行资本就完全退出。

 

Musharakah合同一般由于较大的项目，银行也参与项目管理。按照伊斯兰圣法融资的项目不会从银行贷款，只能向银行卖股份。这样就没有本金和债务杠杆。这种合伙投资形式的Musharakah合同，其风险和风险投资的风险相当。

 

上世纪80年代，伊朗农业银行为客户融资的方式中，Musharakah合同只占伊朗农业银行为客户融资的1%左右，到了90年代，Musharakah则成为伊朗农业银行为客户融资的主要形式，1995年，伊朗农业银行为客户融资总额的44.8%是Musharakah合同。

 

Musharakah形式最好用于专业银行，这种专业银行要有管理咨询和会计专业人才，其融资形式可以用于推进新兴产业的启动。美国咨询公司和银行是分立的，而实行Musharakah合同的伊斯兰银行必须兼有银行和会计管理咨询公司的职能。这种银行兼营咨询的公司和华尔街的投资银行或风险投资基金类似，可以把业界最前沿的管理模式迅速扩展，将资金和技术传播紧密联系起来。一个新的商业模式对于一个企业只要建立一次，其起始成本很高，但是，经由Musharakah合同伊斯兰银行可以应用以前启动新公司商业模式的经验来降低起始成本，可以把建立新兴产业商业模式的经验用于许多新兴行业的新企业，把管理知识做为知识经济运营，可以收到到规模经济效益。上世纪90年代美国信息产业纳斯达板块的许多新公司都得益于管理咨询公司的介入迅速建立新的商业模式。而今天中国面临的是资金和技术结合的困难，严重阻碍了中国技术创新的发展，这种障碍的主要原因是投资商难以控制技术知识产权做为非实物资产的风险，投资商要理解技术含量的价值及其市场有困难。在网络产业崛起的时候，美国主要通过咨询公司来撮合技术与资金以克服这种困难。如果Musharakah合同是可行的商业合同，那么，以Musharakah形式为新公司融资的机构就必须拥有资金和业界市场和管理知识，这种机构就是伊斯兰银行形式的机构，适用于促进资本与技术的结合，把资本导向技术创新，推动技术创新产业。今天中国大量民间资本难以进入科技创新领域，都挤在房市中，Musharakah合同或许是解决这个问题的方法之一，即建立一个专业投资银行开拓科技创新产业。

 

Musharakah是一种可行的融资工具，但要求银行兼管理咨询业务。

 

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