SB/SBLK 深度分析 - 附估值模型

SB/SBLK 季报在即。在此依据上季财报数据做一深度分析，并附一简单的估值模型以助分析。

1。SB的Break Even Total TCE =$11,282, 第三季数值=$10,419，差不到$1,000/day便可盈利。

2。盈利后，船运价 每增加$1,000，SB每季3,478天便可获利$3.478million。注意，运价的增加并不会使任何成本增加，所以是纯获利。一年获利$13.9million。合每股$0.137 。在PE=10下，对应股价=$1.37。这 就是如下论断的由来：“船运价每涨$1,000,SB就会涨$1.4, 而SBLK就会涨$4。相应的风险就是: 如果船运价大幅下挫,SB和SBLK的股价将会按同样的幅度($1,000对应$1.4 /$4)下跌。”

3。依现在的运价水平，SB的船可租$13,000-$14,000。SB还有3艘Capsized船是在运价很高的时候定的长期合同。所以，如果运价能在现在的水平维持6个月，SB的船运合同就会陆续以新的价格续约。于是最终SB便可超过Break Even by $2,000-$3,000。另外，SB由于在3季末赎回2艘Capital Lease的船，所以其财务（利息）成本也会有所减少。SB最近 还赎回了一部分优先股，这部分财务成本的节省将会 在2018年的第一季度显示出来。 如果其余的优先股都被陆续赎回的话，最终的财务成本节省会达到$1,000/day以上。所以，目前SB可预计的盈利会达到至少合船运价$3,000/day。合每股$0.411 。在PE=10下，对应股价=$4.11。这 就是如下论断的由来：“如果现在的船运价能保持在这个水平上6个月, SB和SBLK 都会涨30%-50%。也就是说,SB会轻松的到$4-$4.5, SBLK会轻松的到$13-$15。“

4。所以 ，船运价今后的走势依然是事情的关键。

5。SBLK大家可依此分析。