现在到底是什么年代？ ---以史为鉴

最需要学习的是， 政府疯狂印钱之后，会发生什么事情？ 

那么，既然太阳底下无新事， 来学习一下，

 

1. 1981, -1984:  from Ray's  principle:  印钱后没有股市崩溃的复兴

 

FED 拼命印钱，以为会崩溃：

。。。但我大错特错了。在经历了一段延迟期【TBD】后，美国经济对美联储的努力做出了回应，以一种无通胀的方式复兴。换言之，在通胀率下降的同时经济增长加速。股市开始了一轮大牛市。在接下来的18年里，美国经济经历了一段史上最繁荣的无通胀增长时期。
怎么会发生这样的事？最终，我找到了原因。随着资金大举撤出那些借债国【MEX, ?】，回流美国，一切都改变了。这使美元升值，给美国经济造成了通缩压力【表述不好，应该指】，从而使美联储可以在不加剧通胀的情况下降息。

这驱动了一场经济繁荣。银行得到了保护，一是因为美联储借给它们现金，二是因为债权国委员会以及国际货币基金组织、国际清算银行等国际金融重整机构做出了安排，使债务国能够以举借新债的方式履行还债义务。这相当于。。

但我大错特错了。在经历了一段延迟期后，美国经济对美联储的努力做出了回应，以一种无通胀的方式复兴。换言之，在通胀率下降的同时经济增长加速。股市开始了一轮大牛市。在接下来的18年里，美国经济经历了一段史上最繁荣的无通胀增长时期。
怎么会发生这样的事？最终，我找到了原因。随着资金大举撤出那些借债国，回流美国，一切都改变了。这使美元升值，给美国经济造成了通缩压力，从而使美联储可以在不加剧通胀的情况下降息。这驱动了一场经济繁荣。银行得到了保护，一是因为美联储借给它们现金，二是因为债权国委员会以及国际货币基金组织、国际清算银行等国际金融重整机构做出了安排，使债务国能够以举借新债的方式履行还债义务。这相当于  。。。 然后在许多年的时间里逐渐把那些不良债务减记

Background:

在墨西哥违约之后【1982/8，Mexico default, 美国银行正在向像墨西哥一样高风险的其他国家提供贷款，总额约为其资本金总和的250%】，作为对经济崩溃和债务违约的回应，美联储增加了货币供给。这使得股市出现了创纪录的涨幅。尽管这让我意外，但我将这一现象解读为市场对美联储行动的条件反射式反应。毕竟，在1929年，股市上涨15%之后，就出现了史上最大规模的崩盘。1982年10月，我在一份备忘录中:

我认为，美联储的努力失效，经济走向崩溃的概率是75%；

美联储的行动一开始成功刺激经济，但最终仍然失败的概率是20%；

美联储提供了足够的刺激来挽救经济，但最终触发恶性通胀的概率是5%。

为了通过对冲规避最不利的可能性，我开始买入黄金和国债期货，作为对欧洲美元的对冲，这是一种押注于信贷问题加剧的风险控制方式【这一句应翻译有误，待改】

 

conclusion： 2020 /4 不应该买入GLD BOND？？！！

 

 

 

 

2. Bernanke 坚决撒钱的底气是什么？

经济危机时期，全世界的中央银行都在大量发行纸币，导致生活必需品的价格上涨。因为高失业率，所以工资没有长；因为产能过剩，计算机等物品没有涨价。

但是，过去几年里，食品价格在涨，汽油价格在涨，医疗保险的费用在涨，房屋保险的保费在涨，房地产税在涨，养路费在涨……西方主流媒体的通货紧缩论调，完全是骗人的把戏，目的在于误导民众去购买政府债券。
 
通货紧缩发生的必要条件，就是政府不能随意发行纸币。这种情况在美国三十年代的大萧条时期发生过，那时美国实行金本位制度，政府不能滥发纸币，这也是美国主流经济学派对大萧条时期的主要结论。

美联储原主席伯南克从研究大萧条起家，绝对不会让通货紧缩发生；

陷于经济危机的希腊，如果欧洲联盟限制其发行纸币，却可能面临通货紧缩的压力。

其它主权国家，如果可以随意发行纸币，那么发生通货紧缩的可能性极小【厉害国微微一笑】。
 

在通货紧缩时期，最好的投资工具是长期政府债券。因为物价下跌，所以纸币购买力增加。那时购买政府债券不但可以从券息中获利，还可以从物价下跌中得利。如果真是那种情况的话，美国就不会向亚洲国家兜售美国政府债券了，而应当出售美国的黄金储备，因为黄金不但没有利息，还要付保管费。现在美国没有任何迹象要出售黄金储备，英国等西方国家现在正为上世纪九十年代出售黄金而悔恨，所以可以想象通货紧缩是无中生有的事，通货膨胀才是真正的威胁。而在通货膨胀时期，能源方面的投资则可以产生保值效果