【原创】关税战短期内对经济和股市的影响与分析，以及后续

美丽国对世界各国加关税后，村民们有的心里愤懑不说，有的嘴炮厉害，但美丽国不鸟这些，凭实力碾压，就是这么简单粗暴，怎么着吧！纵观全村，有实力与美丽国叫板的只有两个：东方神秘大国与欧妹（其他都是NPC）。

尤其是东大。

首先，从对GDP影响来说，东大对美出口，仅占东大总出口的17.5%，仅占GDP的2.5%，如果除去代工和VAT，也就2%，算上通过东南亚对美的间接出口，也不到3%，即使川普再加码报复，比如再加25%关税，甚至50%，对东大的GDP影响也就-0.2%至-0.4%，非常有限 -- 超过90%的关税都是美丽国银民自己扛了，因为短期内别无选择。

当然美丽国敢于加关税，也是因为从东大每年五千亿的进口仅占其GDP的2%，影响有限。但从2018年关税战1.0，过去七年，双方的相对依赖性发生了置换：东大对美丽的出口从25%下降到了17.5%，下降了7.5个点；而美丽对东大的进口从22.5%下降到了18.5%，仅下降了4个点。就是说，双方都在脱钩，但东大对美丽的脱钩速度快了近一倍。美丽对东大进口的依赖比东大对美丽出口的依赖更强。东大讨价还价的余地更大。

其次，从屁民们忍痛能力以及国家体制的协调管理能力看，东大握有一张Trump card。东大对美出口都是与日常民生商品直接挂钩，关税很快就传导到货架价格上，就像前段时间的鸡蛋价格一样，时时处处提醒着涨价。而美丽对东大的出口大都是农产品、中间品，传导到日常物价的反射弧非常漫长。虽然关税会导致东大的小企业倒闭，失业率上升，但东大已经有两亿多人灵活就业，且日常开销花费很低，社会安全网更广更牢靠，基层管理更细致，不会有大规模的社会动荡；但美丽国很快就会有大规模的游行、打砸抢、社会动荡，直接影响选举结果和政治力量的对比。

还有就是通胀方面，美丽的压力更大，更难坚持下去。如果Trump一意孤行、坚持现在的关税率的话，通胀率会从今天的水平再上涨3%，到达5-6%左右，虽然这个通胀率不是永久性的，但持续两三年是大概率，这与金融市场快速反应出来的10%-15%的下跌基本吻合。美丽国大量的中上产有巨大的投资在股票资本市场，401K退休金两天内就下跌10%还是很肉疼的。这会影响到消费者情绪和信心，减少花费，导致企业销量和利润下跌，失业率升高，进一步推动股市下跌与经济下行，甚至陷入滞涨Stagflation.

而东大本来就产能过剩，面临通胀紧缩，一年借款利率只有3%，比美国的利率低了100多个基点。增加关税还能帮助减少通胀紧缩的压力，同时以此为掩护产业升级（农业机械）。

从这些主要宏观经济因素看，在这轮trade war 2.0里，东大是先胜而后求战，胜算更大；而美丽是先求战而后求胜，失算较大。

股市影响

美国股市迅速就把关税影响的贴现率反应在估值中，两天蒸发了五万亿，史上第六差，仅次于87年黑色周一，08-09经济危机，20年疫情危机。但从技术分析角度看，短期内极度超卖，VIX指数45，恐慌指数为4， S&P500再跌个2-3%就到达4900-4950，一脚油门，就接近波浪、分割、江恩理论的目标短底。当然，在下跌过程中，风声鹤唳，底部难寻。一通操作猛如虎，涨跌全看特朗普。

后续

欧盟的反制是大概率（部分已反映在股市里），以及Trump是否再加码。如果再加码，还有一波，4900-4950就不能守住，朝着4600飞奔而去也。韩国、日本、东盟各国，即使像越南那样跪了，也情有可原。越南受制于人，股债汇三杀，别无选择，但它的0%关税也将了老川一军。

最后，不要以为Trump的税率计算公式那么荒谬，就误以为他非常二逼，他其实有个完整、复杂、大胆的计划和算计，关税只是博弈的第一步，损失孰大孰小还不是最重要的。后面有空再说。