娱乐贴：从芒格的股指投资建议看股市中的博弈 十

3） always, always, always control your risk. 此乃第一位， 而于新手最有效的风控手段： 控制仓位。

在新手丙的闲话炒股为生的帖子中，有一条是关于风险控制的。

我目前选中的交易标的是BABA，QQQ，GOOGL，PH，如果是选择SPX，FB，APPL也都是毫无问题，我个人比较倾向于个股，总体而言我的选择是波动在一定范围之内并且大概率中长期趋势明显向上，我不想选择业务变化过快，过大的股票，或者说股价可以短期上涨一倍以上，也可以下跌50%以上，至少我现在思考的方法不适合这样的大幅度波动。

通常情况下，BABA，QQQ，GOOGL， PH等类似的股票的明显价格波动范围是在10-30%，在比较少的时间会出现大于30%以上的价格波动，这里指的是一个高点与下一个低点之间的波动，如果股价上涨，那么所有交易始终是盈利状态，风险控制要应对的是股价向下的波动。

之前的帖子，参考BABA过去一年的股价波动，大致上十笔赌注可以覆盖整个价格波动区域，根据我自己最近的实战结果，基本上每笔赌注的间隔是1.8-2.5%，如果要比较有效的覆盖30%区域，可能需要12笔的赌注。

假设每一笔赌注是一万，12万资金可以基本覆盖整个价格波动区域，也就是可以在绝大多数的情况下永远的把这个博弈游戏玩下去。

这里最大的账面亏损值是15%，因为不太可能一开始就是最高点，也不可能是上手每次都输，所以实际上的账面亏损最大值是在9-12%之间，也就是遇到最糟糕的情况之前，多多少少都是已经有一些盈利的，时间越久，盈利越多，一年以上时间要出现账面亏损的概率非常小。

每笔赌注的资金量和赌注的总数决定了博弈风险的大小。

如果遇到了极少数的大于30%的股价波动，所有的赌注都被套住了，该如何做呢？

1. 什么都不做，赌注的资金量和赌注的总数决定了博弈风险，大幅度的价格波动往往出现在市场发生极端情况时，通常情况下市场都会以较快的速度从极端情绪中恢复到相对常态的情绪。不再增加资金量可以控制博弈系统的风险。

2. BABA，QQQ，GOOGL， PH这类股票价格如果出现大于30%以上的跌幅，基本上是难得一遇的重大级别的投资机遇，放弃之前的博弈交易考量，以重大级别的投资机遇模式考虑大资金量的投入。从历史数据看，这样的机遇能够成功抓住一次，财富规模或投资组合的整体就会上一个台阶。

2） lower your expection. 即赚不着大钱的。锅一路秀的是“战绩”那更是锅的struggle的过程。

博弈交易适合挣小钱，投资才能挣大钱，但是凡事都有例外。

在之前的博弈讨论中，胜率的期望值是100%，既是每一笔赌注都以获胜了结。在实战中，我感觉可以考虑放弃追求100%胜率，接受一定比率的失败交易，这样可以尽可能的减少赌注被套牢，也就是用接受少量的失败交易为代价来使得进一步降低资金被占用的机率和时间。理论上，赌场有无限的筹码可以确保自己可以永远的玩下去，但是个人投资者资金量有限，而且资金被占用的程度会影响投资者的情绪，从而影响交易策略的执行。

“We’re like the captain of a ship when the worst typhoon that’s ever happened comes,” Munger told the paper. “We just want to get through the typhoon, and we’d rather come out of it with a whole lot of liquidity.”

芒格说的是the worst typhoon that’s ever happened comes，这种时候能够活下来就是成功。

在博弈中，活着就可以胜利。