从芒格的股指投资建议看股市中的博弈

Charlie Munger was asked at one of the Berkshire annual meetings by a young man, “How can I get rich?” And Munger‘s response was very simple. He said, “If you consistently spend less than you earn and invest it in index funds, dollar-cost average,” because you’re putting in money every paycheck, he said, “that in, what, 20, 30, or 40 years, you can’t help but be rich. It’s just bound to happen.”

芒格的建议大概是二十多年前说的，到目前为止，是成功的，在已有的整个股市历史上，这个策略也是成功。

如果把美国股市比做一个赌局，一个赌徒每个月随机的在牛市的大方向上下一个赌注，长期博弈的结果是赌徒一定胜出，这说明在这个赌局博弈中，有Odds存在，而且在赌徒这一边。

每月投资1000到大盘，连续投资40年结果如下：

1. 你可以保障最少$1.5百万的盈利；
2. 你有50%概率获利超过$4百万；
3. 你有10%概率获利超过$6百万.

上面的数据图形由网友ybdddnlyglny提供。

在赌场的百家乐赌局中，Bank的一方大约有1.2%的赌场优势，所以一个赌徒以平注的方式随机下注Bank，赌一个晚上，基本上会输钱。如果这1.2%的赌场优势是在赌徒的一边，那么结果就会是赌徒有非常接近100%的概率会赢钱。这里任何所谓的技术是没有作用的，因为改变不了Odds，Odds倾向哪一方，哪一方就可以有长期100%的获胜概率。

芒格的建议其实就是永远频繁的押注有Odds优势的股市方向。

如果从阿里在美国上市开始，一个人用每个月的工资随机买入，基本上每一次的买入都有盈利，或者都有比较高的概率能够在持有后的某一个时间点出现盈利。这说明阿里的股价波动也存在着博弈Odds，底层原因是阿里的较高成长性和大致对应的合理估值。

在理解的基础上，我们可以在一定的时间跨度内，用个股来替代芒格建议中的股指，这样可以提升Odds的速度和高度，但是这里加入了个股的风险。

赌场能够在赌局中赢赌徒，除了有赌场Odds之外，还有风险管理，比如限定最低最高赌注，因为赌场发行自己的Chips，所以可以无限的将游戏玩下去，从而确保在游戏的过程中Odds的结果出现。

赌场对赌徒的一个优势，是没有感情，对钱的输赢没有任何情绪。周五股市在最后时刻快速升高之前，许多人已经顶不住了，在赌场中，赌徒的情绪波动而犯的错误增大了赌场的Odds。

一个有Odds的博弈，无论是长期（年）还是短期（天）都是存在的。

如何将芒格建议的股市长期博弈模式缩短到短期，并且提炼到个股操作，是比较有难度。

1，风险管理，要像赌场一样的能将游戏无限的玩下去，从而达到足够的数量级，最终产生博弈Odds。

2，个股的选择，时间跨度的选择。

3，赌场是没有情感，没有情绪的，而人基本上做不到。