2011年一位女网友在大千问了我一个关于TD的投资问题 八

首先感谢网友ybdddnlyglny做的历史数据计算，他所提供的图表非常好的帮助我们理解股市市场的长期表现规律。

理解市场股指的长期规律，就如同学会在股市投资中如何走路，通过学习股市的历史，我们可以知道只要踏踏实实的走在股市的历史大方向的道路上，每一个人都至少可以走到一个蛮不错的人生高点（财富角度），长期理性的参与股市是完全正确的人生选择，也是必须要做的人生选择。在股市中学会了如何走的基础上，我们可以进一步的学习如何跑，等学会了跑，可以再学会跳。

如果我们知道坚持一生投资股市的最坏结果是只能够成为一个百万级富翁，是不是应该参与股市投资就不是个问题。

如果我们知道股市的未来一定会远远的高于今天的位置，那么在市场最绝望的时候，我们的心中可能依然会充满了希望。

如果我们知道股市>10%的年度跌幅，这辈子也就可能再遇到一次了，我们可能会特别珍惜这样的机会，而不是长期的活在恐惧之中。<10%的年度跌幅，没必要讨论了，因为都是成年人。

如果我们知道每一次股市的跌幅对应的是五次同等级别的涨幅，我们会非常期望能够经历更多的股市跌幅。

2011年女网友投资TD的问题讨论已经过去了9年，今年是第十年，参考ybdddnlyglny的统计图，毛估估这个TD的投资到今年年底大概率是在50万以上。

假设这位女网友今年35岁，每个月可以花费3500租或买一个中等偏上水平的房子和车子，钱从投资账户的马金支取，一年大约是4万，自己的工资收入用于其它生活开支，这样可以有一个相当舒适轻松的中上等中产水平的生活水准。

六年以后，TD的投资大约会增值到100万（12%的年均回报，TD的长期均值水平，略高于市场均值水平。），马金账户欠30万（连本带利），一个选项是卖掉一半TD，还掉马金欠款。另一个选项是不还，TD的Earning Yield要高出马金利息许多，借钱是有利可图的。

过去三十年TD的投资回报是45倍以上，到女网友65岁时，今天的五十万可以达到2500万以上，马金的欠款会在250万-300万左右。参考ybddnlyglny的统计图，投资回报也同样至少是达到1000万以上。

这是用走路的方式在股市投资中实现从零开始达到一千万，完全依靠自己的努力，同时相当舒适轻松的保持一个中等偏上的生活水准。

什么是跑和跳呢？

每个月自己存钱2千，再融资2千，那么今天的投资市价就是100万，一个市场均值的投资回报水平可以达到自己的工资收入，这算是跑。

2014，2016，2018年市场都出现了较大幅度的波动，在市场极度悲观的时候，撬动金融杠杆，可以得到更到的投资回报，这是跳。

跑是巴菲特和王建林的模式，跳是芒格的模式。

在整个市场中，TD的投资回报是属于中等水平，所以找到TD这样的投资标的和机会的难度并不大。之所以一个中等水平的投资标的和机会就可以让一个普通人从零开始实现财务上的成功，原因在于，

复利是投资中的核武器。- 水晶苍蝇拍