阿里，腾讯的投资思考20181220

“I always tell people, if we have a good quarter it’s because of the work we did three, four, and five years ago. It’s not because we did a good job this quarter.” — Jeff Bezos

有网友说，重要的是现在，如果现在很年轻，没多少资本，该怎么做呢？如果按照芒格的观点，这太简单了，年轻人好好干，是百分百会富有的，但是绝大多数年轻人对芒格的建议是没兴趣的，他们想要的是飞速致富，我觉得这可能只有DT这条路能够满足这样的期望，因为我不懂DT，所以就不谈论了，但是我确实相信有人会在DT上成功，就像我相信有人可以在赌场成功的一样（我亲眼所见)。

阿里，腾讯都属于科技类公司，难免有人会联想到二千年时的科技泡沫，这里我们可以思考一下，在二千年的时候，美国有哪一家科技类的公司有今天阿里腾讯这样成熟的产品，商业模式，盈利能力，市场占有率，未来市场竞争力大概率领先的绝对优势？阿里和腾讯或许是泡沫，但是参考二千年的科技泡沫来思考阿里和腾讯的投资策略，没有任何实际意义。现在，我们思考的是如何投资今天的苹果（有2000亿现金的公司，有强大盈利能力的公司），而不是二十年前没有乔布斯的苹果（没有盈利能力的公司）。

科技类公司的特点是变化，快速的变化，这也是投资的难点，在一个可以预见的未来 （5 -10年），阿里，腾讯的盈利增长和市场竞争领先优势是一个大概率的事件，无论今后市场估值如何变化，实际盈利能力的增长大概率的确保股价是一个中长期向上的大趋势。

“宁要模糊的正确，不要精确的错误”？- 巴菲特

投资本身是一门专业，我个人希望在投资组合中加入一些科技类成分来平衡目前偏重传统金融保险等行业。

阿里，腾讯的资本回报率都在20%以上，如果可以维持18年，那么可以实现25倍的增长。

如果现在向阿里，腾讯各投资25万，那么18年后可以有1200万的利润。做为投资者，我需要解决这前50万资金的安全性，这可以通过巴菲特的短期市场波动观点来实现。

任何股票的价格在任何市场环境中（无论是牛市还是熊市），一年时间的波动都非常大。

52 Weeks High Low

BABA  211 -130

TCEHY 61 -31

如何面对和利用市场先生的短期股价波动是投资者的专业领域和强项，我的目标是用0 - 40%的市场价位建立长期的仓位。

简单的说，就是在股价低时买入，在高价时卖出一半，也可以在股价上升过程中实现，对于成长性强的科技类股票，后者的方法也很有效。

Over the long term, it's hard for a stock to earn a much better return than the business which underlies it earns. If the business earns 6% on capital over 40 years and you hold it for that 40 years, you're not going to make much different than a 6% return—even if you originally buy it at a huge discount. Conversely, if a business earns 18% on capital over 20 or 30 years, even if you pay an expensive looking price, you'll end up with a fine result. 

So the trick is getting into better businesses. And that involves all of these advantages of scale that you could consider momentum effects.  - 芒格

 

如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。
但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。-  芒格

我个人认为今天的阿里和腾讯具有GREAT COMPANY的潜质，我需要做的是利用投资者的专业特长，以一个有足够安全边际的方式参与其中。个人投资者是可以有许多比较灵活的选择的，因为我们的限制很少。

因为阿里和腾讯目前向上发展的雪道还非常的长，所以会有足够的机会参与其中。

对于阿里和腾讯的投资思考重点是值不值得长期参与，如果它们符合芒格的观点，那么事情就比较容易，因为就算是不小心用高价格买入了，长期的结果依然会是好的。

 

 

[tgmomtobe]

他们已经变得太大太杂，越来越不容易理解了。

[股市小书生]

回复 'Vanc' 的评论 : 我对shopify不太熟悉。

[Vanc]

书生，你觉得shopify符合要求吗？

这句很好的方法：
这句重要：如何面对和利用市场先生的短期股价波动是投资者的专业领域和强项，我的目标是用0 - 40%的市场价位建立长期的仓位。
简单的说，就是在股价低时买入，在高价时卖出一半，也可以在股价上升过程中实现，对于成长性强的科技类股票，后者的方法也很有效。