阅读 Home Depot 季报信息的一些感想《九》

我要吼一句：小书生，你动了很多人的蛋糕了！

以前越王爷说过这里风气不正，私利冲突太多。我想确实我的帖子内容可能会触动一些人的私利，但这绝对是极少数人，大多数人对我的贴子有异议的还是因为不太了解股市投资的基本原理，因为毕竟在整个正规系统教育体系中是没有价值投资常识这一知识内容的，如果不主动学习，当然就不可能理解和掌握这一类知识。我要感谢文学城网管对我的贴子的推荐，虽然我毫不在意自己的帖子是否能够被推荐，但是能有更多的人阅读自己的贴子，我还是高兴的。

在投资学习中，思考和写作是非常重要的。一个投资策略，想，说，写，做是不同的层次。能够把自己的投资策略完整的写出来，是很好的对自己的学习提高方式。写作会带来大量的思考，写作是我学习的方法之一。

在马克塞勒尔哈佛大学的演讲《你为什么不能成为巴菲特？》中有这么一段话。

”第六个特质是,左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑(左脑擅长数学和组织)。在商学院,我曾经遇到过很多天资聪颖的人。不过主修金融的人,写的东西一文不值,他们也无法创造性地看待问题,对此我颇感震惊。后来我明白了,一些非常聪明的人只用一半大脑思考,这样足以让你在世上立足,可是如果要成为一个和主流人群思考方式不同的富有创新精神的企业投资家,这还远远不够。另一方面,如果你是右脑占主导的人,你很可能讨厌数学,然后通常就无法进入金融界了。所以金融人士很可能左脑极其发达,我认为这是个问题。我相信一个伟大投资家的两边大脑都发挥作用。作为一个投资家,你需要进行计算,要有逻辑合理的投资理论,这都是你的左脑做的事情。但是你也需要做一些另外的事情,比如根据微妙线索来判断该公司的管理团队。你需要静下心来,在脑中勾画出当前情势的大图景,而不是往死里去分析。你要具备幽默感、谦卑的心态和基本常识。还有最重要的,我认为你也得是一个好的写作者。看看巴菲特,他是商业世界里最杰出的写作者之一,他同时也是古往今来最好的投资家之一绝非偶然。如果你无法清晰地写作,我认为你也不能清楚地思考。如果不能清楚地思考,你就会陷入麻烦。很多人拥有天才般的智商,却不能清楚地思考问题,尽管他们心算就能得出债券或者期权的价格。“

HD 和 KO 的产品都是我们日常生活中经常接触的，在过去几十年，美国股市上最优秀的蓝筹股和成长股中的大部分都是向我们的日常生活提供产品和服务的公司。 我们可以比较肯定说，今后美股市场上的最优秀的蓝筹股和成长股中的大部分也将产生在向我们的日常生活提供产品和服务的公司之中，所以注意留心观察自己的日常生活，也可以寻找到许多好的投资机会，这对普通的工薪族是个可行的发展方向。
 

November 2016 List of Dividend Aristocrats

Updated November 1st, 2016

A stock must meet the following criteria to be a Dividend Aristocrat:
•Be in the S&P 500
•Have 25+ consecutive years of dividend increases
•Meet certain minimum size & liquidity requirements

The Dividend Aristocrats Index has trounced the market over the last decade.

I believe dividend paying stocks outperform non-dividend paying stocks for two reasons:

1. A company that pays dividends is likely to be generating earnings or cash flows so that it can pay dividends to shareholders.
2. A business that pays consistent dividends must be more selective with the growth projects it takes on because a portion of its cash flows are being paid out as dividends.  Scrutinizing over capital allocation decisions likely adds to shareholder value.

I believe that Dividend Aristocrats have historically outperformed the market and other dividend paying stocks because they are, on average, higher quality businesses.

基本上每一个在美国生活的人，都对其中的大部分公司非常熟悉：

Colgate Palmolive, Clorox, Coca Cola, Kimberly Clark, PepsiCo, Procter & Gamble, Wal Mart,
Walgreens Boots Alliance, 3M, Abbott Laboratories, Becton Dickinson&Company, Johnson & Johnson,
Medtronic, Lowe's, McDonald's, Target, Cincinnati Financial, T Rowe Price Group, Chevron, Exxon Mobil, Automatic Data Processing, AT&T, Consolidated Edison。

我不止一次说过，美国股民没有必要投资加国股票，因为美股市场的机会是加股的10倍以上。

是否能发现HD这样的投资机会，当然是要用心的，我觉得，就HD而言，地主们成功的机会要大一些。一般一个公司要长期发展，其产品和服务必须是有海量的市场需求，而有海量的市场需求的产品和服务是有可能有比较长时期的发展机会，所以即使不是在初期发现投资机会，在之后的长期发展中还可以有投资机会，比如HD在2000，2008的经济危机中就出现了投资机会，HD的海量市场需求决定了它可以生存和渡过难关。

１９８７年，巴菲特１０亿美元买入可口可乐公司６．２％的股份。

可口可乐是美国家喻户晓的公司，可口可乐的股票也是投资界里人人知晓的最优秀的长期蓝筹股之一，因为投资可口可乐股票成为百万富翁的人在美国有成千上万。在1987年的时候，KO已经成长发展了半个多世纪了，所以老巴对KO的投资是在人人知晓的情况下发生的，在美国市场上，选择投资KO是一件非常普通的事，在任何侍候都是，但是老巴把这件普通的事变成了非常不普通的投资经典。

 “It is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results.” - 巴菲特

认真学习老巴对KO的投资经典案例，理解其背后的投资基本原理，你就有能力找到在2009年投资HD的机会，而在美国市场上类似于ＨＤ这样的公司有上百家，你的机会很多，也很大。即使是简单的模仿老巴，在０８危机时，再次重复老巴对ＫＯ的投资，你也可以简单的重复老巴的成功。

做为一个普通工薪族，你发现下一个Ａｐｐｌｅ，　ＭｉｃｒｏＳｏｆｔ的机会非常渺茫，但是你的一生中投资ＫＯ，ＨＤ，　ＪＮＪ，　３Ｍ。。。那些已成名的长期蓝筹股的机会数以百计，而你只需要抓住其中的2-3次机会就足够了，所以即使你没有能力去发现下一个奇迹，你也可以通过普普通通的方式实现自己的投资目标。

“It is not necessary to do extraordinary things to get extraordinary results.” - 巴菲特

投资ＴＤ和投资ＫＯ，在投资基本原理上是完全一致的。

在之前的帖子中，我们提到过投资者Ｂ通过二十年，在养老金帐户长期投资１２支股票，目前已经有３００万市值，他是明年退休。Ｂ的投资方式是只买入不卖出，红利复利再投入，这是非常简单的投资方法。但是这个投资策略中在许多方面都与价值投资的基本原则相吻合，我之前已经详细比较过。

提供信息的网友也提到，在整个公司的８０００名员工的养老金帐户中，有５％的帐户有亏损，而其中大部分人都是频繁交易者。

“不要忽视  时间损耗   的危害，长线投资的人更应注意这个问题。" - gutu

这毫无疑问，也是与那5%的帐户亏损的频繁交易者的同一类人。这应该是个从未见过股票红利的人，所以才会说出 “出租会产生现金流，可证券不会！”这样无知的话来。

8000个样本已经足够大了，这里面的统计结果有合理的科学性和参考价值。

我们要思考一下，为什么

投资者B和小书生在不同的国家和市场，都采用了相同的投资策略，而且也得到了相同的结果，长期稳定的不断增长的红利收入，以及长期稳定升值的投资组合，

整个投资过程盈利，盈利，再盈利，长期的盈利。

而亏损的5%的帐户持有者和gutu， 又都采用了相同的频繁交易的方式参与股市，而且也得到了相同的结果，

整个投资过程亏损，亏损， 再亏损，长期的亏损。