阅读 Home Depot 季报信息的一些感想《十》

在我看来，一个普通工薪一族在工作之外选择或不选择投资出租房生意都是一件极其普通而正常的事。大多数工薪族，不管主动还是被动都会参与股市，因为有养老金帐户，所以不管你愿不愿意，你都要面对如何在股市里投资的问题。学习如何投资股市，是无法避免的事。既然Ｂ投资者用最简单的方法取得了令人羡慕的投资回报，你为什么不可以？难道你不希望取得与Ｂ投资者相同的养老金帐户的投资回报吗？每个月用几分钟的时间管理好自己的养老金帐户，与你投不投资出租房生意有任何冲突吗？

网友在下面有这样一个跟贴：

“我认识很多高科技界的硕士博士们，通常都曾经在股市搏杀过，铩羽而归后，改弦易辙喜欢当地主，对于股市，持下面的观点：

1）那是赌场，是骗子们的天堂，所以根本不去玩；

2）所有的理论都是无效的，对于401K/IRA等不得不作金融投资的钱，只买SP500类的股指基金，相信《随机漫步》是唯一有效的理论。” 

Investing Isn’t Rocket Science

Buffett: You don’t have to know how to value all businesses. You have to stay within your circle of competence, and pick companies that sell for less than what they’re worth. Some don’t lend themselves to valuations, so you should ignore them…If you are in the investment business and have an IQ of 150, sell 30 points to someone else. You do have to have an emotional stability and an inner peace about your decisions. It is a game where you are bombarded by minute-by-minute opinions. It’s not a complicated game. It’s simple, but it’s not easy. You have to have an emotional stability.

Munger: There’s so much that’s false and nutty in modern banking and academia. If you just reduce the nonsense, that’s all you can reasonably hope for. If you think you have an IQ of 160 but it’s 150, you’re a disaster. It’s much better to have a 130 IQ and think it’s 120.

在好几十年以前，Benjamin Graham 已经很明确的告诉大家，专业的投资管理服务是无效的。（这是从长期投资回报的角度考虑。金融服务当然是有存在的社会价值和经济价值的。）

Once, at a lecture, he was asked if Wall Street professionals were better at forecasting what would happen to market, and if not, then why, and here's what he said:

"Well, we’ve been following that same question for a generation or more, and I must say frankly that our studies indicate that you have your choice between tossing coins and taking the consensus of expert opinion and the result is just about the same in each case.

Everybody in Wall St. is so smart that their brilliance offsets each other. And that whatever they know is already reflected in the level of stock prices for the much, and consequently what happens in the future represents what they don’t know." - Benjamin Graham

对于普通人，这些都是好消息。首先比你智商高的人都去当地主了，少了竞争对手，其次投资大师说了在股市投资里就是高智商也没用，普通人的智商水平正好。我们当然不能因此就认为，投资是一件十分容易的事，但是有一点是肯定的，普通人也可以有机会在股市投资中做得很好。

投资者Ｂ只有一个动作，买进，他从不卖出。这不是我第一次在美国股市中看到这样的实例。

虽然Ｂ的投资方法非常简单，但在过去二十年取得了非常好的投资回报。如果Ｂ保持这样的投资方法不变，在接下来的１０年２０年，华尔街的专业管理基金的投资回报有多少能超过Ｂ呢，我想没有几个基金经理敢站出来打保票说自己的基金回报能超过Ｂ的投资组合。这就有些奇怪了，B可以说是什么都没干，而华尔街的基金经理可是天天都忙着不停的干啊！这充分显示了B的简单投资策略的强大威力，那么学习理解B所使用的基本投资原理的意义就大了。

在1987年买入KO， 老巴也从未卖出过KO的股份。如果我们有幸在几十年前，买到了HD或者TD，那么取得最佳的投资回报的方式就是长期持有，红利复利再投入，这与B的方法相同。为什么，这些股票的最佳投资回报方式都是B这样看似一动不动的长期持有。

'Investing is more intelligent when it is most businesslike' - Benjamin Graham

在现实生活中，有多少成功的企业主会整天想着买卖自己有长久盈利能力的生意？

对于认真阅读我帖子的网友，如果想了解关于我如何使用金融杠杆，可参考我以前写的我和朽哥聊几句的系列帖子。因为这都是以前早已干完的事，没想过要再重复提及。我想看过以后，因该不会有太大的疑问，正确与否请你自己判断。我不想做毫无意义的争执，所以也没兴趣答复某些人的无理取闹。

因为这不是猛牛第一次，也不是第二次，也不是第三次了。我以前已经不止一次地善意的提示过他缺乏对股市投资的基本了解，我实在是再没有兴趣答复了，他真是太蠢了，蠢得让我忍无可忍。