股市小书生
价值投资
个人自我思考，仅供参考。
价值投资是我个人信仰和遵从的投资哲学，我自己通过几年的实践取得了比较理想的效果。针对加国的投资市场，我自己有比较多的思考，体会和实战经验。我将自己的一些经验写下来，是自我思考的一种方式，也是希望对想了解价值投资思想的人提供一些学习参考，我是通过网上学习他人的知识和经验理解了价值投资思想，所以我也愿意以同样的方式分享我自己的理解。
价值投资只是投资方式的一种，也是比较适合我自己的一种方式。 我对其它投资策略了解不多，所以我不做任何比较。这里，我只想尝试说明我们普通人（小散户）也可以使用价值投资的思想和策略实现财务自由。我完全相信还有其它投资方法可以取得好或者更好的投资回报，但是目前我还不是很了解。
The Margin of Safety
巴爷曾经说过他老师对投资理论的最大贡献可以用四个字总结“The Margin of Safety"，这个很容易理解，必须要牢记。看不看价值投资祖师爷的书并不重要，重要的是要牢记这四个字。
Price is what you pay. Value is what you get.
股市市场可以以任何理由，甚至不需要理由就能将股票价格发生大幅度的波动，但是市场价格本身无法随意改变一家公司的商业价值。比例明天TD银行的股票上涨或下跌10%， 对TD的实际盈利和红利发放没有任何影响。作为投资者，我们在任何时候都是首先考虑Value。
相对而言，加国市场是比较小的，但是对散户而言已经足够大了。
我将用一些实际例子来说明我对价值投资的理解和实际运用，只是作为学习参考，希望你理解的是其中的投资逻辑。
我不是专业理财顾问，我是个人投资，我的投资目标是实现财务自由（假定为投资资产的年收益超过自己的工资收入）。专业理财顾问大多数是自己一辈子都没能实现财务自由的，所以理财顾问不太可能帮我实现目标。我得自己干。
昨天我在健身房锻炼时看到一则新闻，大多地区四月份独立屋平均房价年增长16%，大概是每个房子涨10万。
做为工薪小散户，是没有多少资本的，从薪水收入中节省的难度每个人自己心里明白。现在既然每家的房子涨了10万，我们就看看可以如何利用这10万天上掉下来的钱。
一月份的时候有REIT的投资机会，但已经过去了。现在是5月份，市场在一个相对高点，所以并没有太好的投资机会。
Time in the market, not timing the markets.
我们来假设一下，在市场的相对高位，我就将这10万投出去，我会有什么结果。
利用房屋贷款重组，将过去一年的房屋增值取出来，目前的利息成本是2 - 2.3%， 可以锁定3 - 5年。多市的独立屋均价是130万，10万大概是普通人家房产中Equity净值的20%以下。
我用当前的市价买入 RY， BNS， TD银行股，再加上POW（保险和资产管理公司）。
这四家公司都是加国老牌蓝筹股，上百年历史，长期红利增长纪录。 长期股价波动于加国股指基本吻合（这是长期投资这几个股的重要原因之一，你能想明白其中原因吗？为什么是要能够长期与股指波动吻合？）
目前四家公司的红利率在4%左右，所以红利收入基本与资金借贷成本持平。（扣除15%红利税以后。）
投资风险
价值投资最重要的是安全边际概念，所以我们首先来考虑风险。
最坏的结果是四家公司全破产倒闭，我们损失10万加币。因为我们是向银行借的钱，银行破产不存在了，我们当然就不用还钱了。万一银行股价跌到1元，还没死，那也没关系，这四家公司破产，加国肯定破产，加币如果不是废纸，也顶多就是卫生纸，把老婆脖子上的金链子卖了（34 说黄金要涨到5000 ），还债还能退个金戒指回来。所以这个投资的风险是在我们普通家庭能够承受的范围之内。
如果投资没出问题，只是房价出问题，这里不存在任何风险。
在排除了最坏的结果以后，我们看看可能的投资回报。
加国股指过去几十年的年均回报是10%左右，因为这四家公司的红利比股市均值高一倍，所以它们的长期年均回报会比股指高一点，假设为12%，那么二十年后投资组合的市值应该在100万左右。如果能达到以往的历史均值15-16%， 将会在200万左右。
当然如果今后二十年这四家公司没有任何增长，并保持目前的红利，那么就是没有任何回报，也没有任何损失。
这里我们一个普通家庭利用合理的理财投资手段，在不增加任何家庭负担的情况下，为自己提供一个有可能获利100-200万的投资机会。
