金价走势：华尔街名将也有失误

华尔街名将Stan Druckenmiller管理的市值40亿美元的基金最新递交13F文件显示，上个季度他又买入了3亿美元的黄金ETF，GLD成为其基金最大持有成份，占比20%。然而，进入本季度以来，金价继续走低。从两年多前的最高点1800美元一盎司，到今年初1300美元，到现在的1100美元，黄金的颓势众目所瞩，逆势而行需要很大的勇气。

Druckenmiller曾经风云显赫，其基金十年平均回报率达30%，但是在黄金投资的判断上跌了一跤。另一位华尔街大佬鲍尔森也曾经看好黄金，但在7月暴跌前有所减仓。还有一个知名对冲基金经理Barry Rosenstein上季度动作更大，清仓了黄金矿商ETF，将所持680万股全数抛售。

黄金本周收高，止住了连续七周的跌势，因为人民币本周大幅贬值，增加了全球经济的不确定性，投资者转向黄金寻求避险。但是，随着人民币贬值趋缓，黄金周五稍有回落。中国人民银行6月公布黄金储备数据，昨天再次更新，7月上升至5393万盎司。作为世界第二大经济体，中国黄金储备比例仍然很小，中国将进一步大幅增加黄金储备。俄罗斯和新兴市场国家都希望趁黄金价格低时积极购入黄金。

黄金与原油都属于大宗商品，原油的低迷抑制了黄金反弹。OPEC公布月度报告，该组织7月原油日均产量为3150万桶，比原定目标增加了150万桶。OPEC认为，如果原油产量保持在7月水平，全球日均产量超需求228万桶。油市供应过剩将进一步加剧，油价下行趋势恐难改变。

金价走向还没有明朗，在联储局加息之前不会有明显升势，能跌到多少也很难说，以银价为例，目前银价已经跌到10年前的水平，而金价那时是400美元一盎司。从GLD的option可以看出，金价跌至800的可能性都很小，因为800的Put时间价值一直到明年底都不到一块钱。

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