西垦
经济学博士，独立的投资顾问、西垦投资的创办人，并兼职于荷兰某大学。西垦博文致力于把金融理论大众化，帮助投资者在实盘中少犯错误。
博文
(2014-07-07 05:59:01)
每年，在波士顿的一家名为Dalbar的研究公司都要对共同基金（mutualfund)的资金流入和流出作分析，从而把投资者的回报与标竿市场指数作出比较，并出版一份报告《投资者行为数量分析》（QuantitativeAnalysisofInvestorBehavior），披露研究结果。2014年的研究涵盖了从1994年1月1日至2013年12月31曰的20年。结果表明，在这20年，美国标普500指数平均年回报率为9.2%，而投资美国股票基金的投[阅读全文]
(2014-07-06 06:45:50)
据道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)5月19日报导，旧金山联邦储备银行主席JohnWilliams星期一在与达拉斯联储主席会唔后，告诉记者，央行可能会在一年多以后加息。他认为，由于通货膨胀、就业情况，以及风险前景等因素，在2015年的下半年才加息，是不适宜的。Williams目前还不是联邦公开市场委员会货币政策的表决委员。他认为央行的政策在短期内不会有较大改变。如果要加息，也[阅读全文]
(2014-07-05 08:18:15)
（作者：西垦）无论在金融投资还是实体项目投资中，风险是每一个读者必然会面临和必须考虑的问题。作为投资者，必须时时权衡风险和回报，方能从投资中获利。在西垦的另一篇文章《风险的实质是什么？》中，我们介绍了风险的基本概念和衡量方法。那么，读者可能会问，在金融系统里，风险有哪些基本类型呢？本文作一简单介绍。在金融理论里，风险被分为两个基本[阅读全文]
(2014-07-04 06:58:37)
（作者：西垦）经济生活中，发生借贷时，借款人要向贷款人支付利息（interest）。在一定时期内偿还利息额同借贷资本总额的比率，就是利率(interestrate)。我们知道，任何商品都有价格，当我们把资本或货币本身看作一种商品，利率就是资本或货币的价格。借款人借入资本，等于向贷款人买入资本；而贷款人向借款人借出资本，等于卖出资本。那么，什么因素决定利率水平的[阅读全文]
(2014-07-03 03:08:52)
(作者：西垦）假设有一支基金近五年来的每年回报率如下:14%，-11%，15%，－10%和19%，于是，基金公司在其网站上宣称，该基金五年来的年平均回报率达到了5.40%。这个平均值是按各年的回报率取算术平均得出的，计算无误，因而投资者没有理由不相信基金公司所报告的年圴回报率。这也是许多投资公司向公众报告其投资产品回报的惯用格式。但是，让我们来仔细核查一下，年均[阅读全文]
(2014-07-02 03:11:02)
（作者：西垦）至2014年6月30日，最能反映整体美国股市行情的标普500股票指数（S&P500），收盘于1960.23点，六月份涨幅达1.90%，年初至今上涨6.05%。反映欧洲整体股市行情的斯托克600指数（STOXX600）收于341.86，六月份下跌0.69%，年初至今上涨4.14%。而中国股市的标杆上证股票指数收盘于2048.33点，六月份止住跌势，小涨0.45%，年初至今下跌3.20%。今年美国、欧洲股票的强劲势头，[阅读全文]
(2014-07-01 01:34:41)
2014年上半年，美国股市标普500指数上涨了6%。据MarketWatch报道，今年标普500最强劲的当属公用事业类股票（utilities，包括像电力、天然气经销公司等），整个行业（sector）上涨了17%，这得益于许多大公司愿意支付巨额的并购费用，从而扩大它们的能源经销业务。第二强劲的是标普500能源类股票，上涨了13%，其中石油、天然气设备和服务上涨了28%，石油、天然气贮藏和运输上涨25%[阅读全文]
(2014-06-30 02:33:12)
（作者：西垦）从1930年至2010年，共举办了19次世界杯足球赛。在这19次世界杯中，美国股市的标竿指数标普500指数（S&P500）共计涨了9次，跌了10次，平均下跌1.77%。其中跌幅超过10%的有三次：2002年日本韩国世界杯期间跌19.41%，1950年巴西世界杯期间跌12.85%，1974年西德世界杯期间跌11.92%。涨幅最高的一次为1938年法国世界杯，期间涨了8.17%。目前在巴西举办的第20届世界杯尚未结[阅读全文]
(2014-06-29 08:10:35)
2014年6月23日，美国PensionPartnersLLC的资产管理经理MichaelGayed在MarketWatch撰文“IstheFeddoomedtorepeatthemistakeofthepast?”，抨击美国央行美联储的货币政策。西垦根据其英文原文，把其主要观点编译于下。在一片自信的氛围中，我们看到一些奇怪的趋势和浪潮。廉价资本正在助燃大公司的并购热情。风险投资在钻头觅缝地寻找各式各样的应用软件。人们可以借钱到处买彩票，而借钱[阅读全文]
(2014-06-29 03:01:44)
MarketWatch网站的专栏作家CraigStephen6月15日在香港发文，分析对改革的期待会不会带来中国股市的上涨。西垦将他的英文原文的主要观点编译转载于此。转载并不代表西垦同意其观点，目的只在于扩大读者的视野。
以下是CraigStephen的文章。
日本、中国和印度三国都是新政府上任，并都承诺要大力度地进行经济改革。对于日本和印度，政府的承诺都促进了股票的大涨。但对[阅读全文]
