粗评生技股板块

我没太跟踪生技板块，今天偶然一看，吓一跳。本周跌了快20%，从高点下来已经30%，进入熊市了。但是这里离去年十月最低还有20%的差距，所以也不能说跌到底。DOW指数几乎和去年十月持平，相比之下，生技板块居然是表现优于DOW。

生技股的败局，从基本面上看，是医改和政府预算收紧的结果。美国负债情况无起色，生技股的顶头风就存在。大家念念不忘九十年代时生物制药爆发，这个坛子里很多学生物、到美国读博士的都是赶那个潮流过来。当时人才扩招，造成了今天学生物这帮高材生很多人高不成、低不就。由于技能过于特化，这群博士就业转行都成问题。

生技板块基本面的外因，是僧多粥少。政府医保预算就那么多，很多新药上市，政府那里报销得起？于是就向仿制药低端移。这个压力比石油行业不差，都是行业内部优胜劣汰、自相残杀。去年以来的大公司兼并，就反应了生存压力。除了搞兼并，这些药厂已经黔驴技穷。还不要指望中国或其它海外市场，肯掏钱吃新药的还就指望美国。您没看印度仿造、海盗、翻版欧美新药已经到来令人发指的地步？都是欧美出钱搞研发、本国吃高价药，别的国家连蒙带哄搭顺风车、吃便宜药。

生技板块的内因，是长久以来，新药上市、大赚利润的旧模式过时，药厂自己调整不够。政府报销的大锅饭，非药厂的其它行业也开始来抢饭吃，医保又鼓励这种做法。于是看见新人笑，眼看旧人哭。希拉里的言论，就是拿药厂旧的盈利模式当作便宜靶子、挟持民意捞选票。药厂自己不早动手，改革盈利模式，现在有冤家上门寻晦气了。

内外因有一个交汇的地段，就是新药审批。药厂研发新药时间长、花费越来越高，而政府审批不见放宽。这基本是抑制新药面市的节奏。

综上所述，制药行业整体面临一个万马齐喑的时代。说夸张些，未来的多少年，不要搞新药。一是搞不起，二是吃不起。人总是要死的，用老药就合着算了。美国医保九成以上的花费都花在病人临死前六个月，这个花费模式已经遭到诟病，非改不可。而病人临死前六个月，正是大把用新药、死马当活马医烧钱的时候。科罗拉多州把大麻合法化，也许以后病人最后六个月，就用大麻、吗啡类相对价廉的麻醉剂打法算了。这话难听，您想想是不是这个道理。科技的进步总是被当作生产力的发展，其实当科技的进步脱离了经济社会的现实，就成了奢侈品、屠龙之技，丧失其活力和源泉。西方制药行业高度商品化的历程，成也萧何、败也萧何。是钱使制药业蓬勃发展，最终也是钱让其凋零，同时也将埋葬我们一代学生物、苦守科研人的青春。

新药研发是奢侈的游戏，当下赌博押宝在上面不合时宜。您的资金如果不是大风刮来的，还是要留心它FA长线上注定的衰落。