三国绞肉机之祸起中国、股市的厄尔尼诺－－－论本轮回调的基本面

本轮回调在即，一个单日2％的大跌揭露峥嵘。有心人注意到，市场风向变化，发生在人民币突然贬值以后。人民币 代表新兴经济体，它都“自私”不挺住，别的货币就贬起来看。有的国家货币过去一个月贬值10％。美、欧、中三国货币的互动，在好年景里，是生财机器。现在 就成了绞肉机。几年前中国大兴土木，投资中国、澳大利亚、加拿大等国，赶上美国QE，美元贷款低息，能赚双份。不仅这些项目本身生财，用低息美元赚高回 报。另外那些国家的货币升值，从对美元汇率讲，又赚了一层。这类投资的中途岛海战早在2013年5月就开打，本南克讲QE tapering。经过两年多，升息这颗原子弹终于要投放，偏巧赶上人民币贬值。美国以外的货币贬值，增加了偿还美元贷款的难度：不仅汇率上吃大亏，美国 升息在即，利上加汇率，这是吓人的高利贷。没有看清形势、及时抽身的机构和国家，这次可是要被挤压。美国股市陪着跌，因为大公司海外盈利受影响，银行保险 等弄不好是重灾区。谁往那些国家放贷多，这时候就能看出谁在裸泳。

 

上一轮货币大动是去年十月股市反弹，日本、中国、欧洲先 后宽松。当时美国结束QE，其实股市该跌，国债利率该涨。结果上演了历时半年的国债终极轧空，直到今年春天才回到正轨。股市也是如此。过去半年多的上涨其 实不应该，QE后例行的10％回调还是要补课。因此我把三月以来的行情看作类似国债那样的牛市终极轧空，给NAS一个形成十五年大双头的机会。这个反潮 流，算作投资市场的厄尔尼诺。要是把它当作常态，就错了。这期间，基本面、经典的规律和股市的走法已经背离。在牛市安逸久了，投资人还赖着不走，想舔光盘 子里最后一片菜叶。

 

才传来消息，IMF否决了人民币的储备货币入选。后面中国就无所顾虑，亚投行已经另起炉灶，人民币美国 暗地阻挠，那后面就升级斗法呗。大国之间在货币层面上博弈，倒霉的在夹缝里讨生活的二流三流国家，和散户（银行、基金等）。看清这一层，也就理解如果回调 发生，应该是坐七往十冲十二级别的。