股市：人造的“自然奇观”

---- 作为技术派的我的炒股哲学

（过去约有两年时间，曾花了不少功夫炒股，并研制自动交易系统，很有乐趣。这是我2008年收手时写的一篇总结。其中道理多非泛泛而论，而是无数牺牲和专注换来的。希望你读到此文，能在铁血厮杀的间隙，安静片刻，感受欣赏一下股市的冷酷之美。:-）

1、人造的美？还是自然的美？

股价曲线，神秘莫测，万变不离其美。与其说它展现了人的智慧，倒不如说它更接近于自然。股价图上每个点好像都是随机的，似乎又是早已确定的。你无从画出下一点，但总能从过去的历史索骥其飞伏因缘。这种历史，可能是刚才的几分钟几小时，也可能是几天数周甚至上溯数年。这种优美的不确定性、内在的谐调和奇妙的巧合，就像一部构思精巧的小说，一幅钩深致远的画卷，一曲严谨奔放的奏鸣。技术派的人，喜欢使用均线通道，阻力支撑，以及成百上千的指标，来解释过去推测未来。令人惊奇的是，人类贪婪恐惧诸多丑陋劣根，汇聚在这里，却构筑出一组组Fibonacci，一道道黄金分割，那都是一幅幅绝美的图画。我把它看作是纯粹的人类精神建筑物，作为大自然的一部分而存在，像文学艺术，又像宿命人生，里面实在有太多的奥妙。

编了一个小程序，用随机数，按照一个简单规则生成股票价格时间序列。产生的蜡烛图，居然跟“真的”别无二致，居然走出了各种常见的股价模式，如通道阻力三角头肩双底，应有尽有。

这次数字试验很有哲学意义。它道出了一个重要的事实：人心即自然。

2、和谐和冲突的美

美有两条腿，左腿是和谐，是有序，是规律，是底限，是回归和可预知；右腿是冲突，是个性，是浑沌，是无常，是叛离和不可知。这是美的基本要素，使美可以把握却不可预见。就像一部好的小说，情节需要合理，结果却不能预测。

你对美的左腿认识越多，你越能欣赏她的右腿。你的股市交易知识越多，你便越能会意它的和谐，你会常常对自己说：我几乎都猜对了！

更重要的是，你的股市交易知识越多，你也越能了解，没有人能猜出明天股价怎么走。

从水晶球到经济模型，从江湖术士到华街大佬，当他们信心十足地告诉你明天股市会怎样时，你不妨问问他：你打算把你的身家性命都赌在这个预言上吗？

他们不会，你也不会。

3、和谐的左腿：做趋势还是做逆转？

趋势和逆转是股票操作最大的两组策略。做趋势通常指“突破”战术，以及上升通道中作长，下降通道中作短的操作原则，我称之为顺势。而多数评测divergence的技术指标，以及著名的DeMark理论，则属于做反转，我把这种做法称之为“接飞刀”。顺势和接飞刀各有道理，前者强调“趋势是我们的朋友”，后者加上一句“除非趋势行将改变”。

我的朋友一青同学擅长接飞刀，曾使用历史数据对股票LEH进行了验算，得出一条简单的赚钱规则：每天在开盘价上面$2.1处作短，开盘价下面$2.1作长，收盘时平仓。不管价格如何波动，总数大赚。从2007年7月到2008年5月，平均每天大约可以赚到2%。这可是个不小的发现。

我把这个理论发展到了极致，编出了复杂的程序，进一步对参数进行优化，我甚至采用了追加的方法，理论上可以比他的$2.1法则赚得更多，应用更广。有了程序，我得以进一步验算许多股票的10年20年数据，发现这种方法效果实在太不稳定。一套参数在一段时间里赚钱，在另一段时间里却是亏钱。几乎任何参数，在长一些的时间框架内，都有很大的输率和持续性。

既然能持续输多赢少，我何不反过来做呢？于是采用相反的优化目标：用最大损失来优化参数，然后反向操作，也就是把买卖互换。这样一来，效果好了很多，在不同的时间框架内，基本做到了赚多输少。

大量的计算，让我更深刻地了解一个原理：顺势的胜算远远大于接飞刀。其实这个原理可以形象地图解如下：

1） 顺势做法：在上升（下降）趋势里，任何时间买入（卖出）都是对的，只有一点是错的，那就是反转点。

2） 飞刀接法：在上升（下降）趋势里，任何时间卖出（买入）都是错的，只有一点是对的，那就是反转点。

在判断顶和底上面，我交了不少的学费。最后不得不专心跟趋势交朋友。

4、凶猛的右腿

可是我的程序一旦实施到日常操作，却发现输掉的比例远远大过了预想。细细想来，原来问题就出在一个“历史重复”的假定上面。优化的基础是历史数据（例如1年），既然我们根据这一年的数据优化算出一套参数，使得这一年内利润最大化，那当然就没有总效益为负的道理。问题是过去这一年的行为不能决定明天的行为；也就是说我的优化仅仅是一种事后诸葛亮的方法。它只能说明过去，不能预测将来。

这就是股市的右腿，亦即她的凶猛和离经叛道。她每天都是一个全新的美人儿，也是一头全新的猛兽。她举手投足都中规中矩，却又令人匪夷所思。她每一次明眸传情，都会让不少人销魂倾倒。她会突然咆哮，顷刻间把殉情者啮食殆尽令其尸骨无存。

简化以后，她的行为无非是震荡和长奔两种形态。我试着用自己的模型去对付这两种形态。然而，我对付震荡的收益最后被长奔所抵消（俗话说：事不过三），对付长奔的利润为震荡所化解（俗话说：躺着有多长、站着就有多高，反之亦然）。这两种形态的交叉组合，足以难倒一切理论和一切制服她的企图。在她面前最容易失去空间感。从她的舞蹈欣赏她的美，你能看到那野兽在沼泽中翻滚，在丛岭里跳跃，一路撕碎吞噬着无知的情人，摆脱作弄着追逐其后的猎手。

你必须能够战胜随机数，才可能战胜她。你就算能够战胜随机数，也未必可以战胜她。

就像对弈，如果下棋的规则是公平的，你就不可能有一套必胜的下法。

既然这样，我们还有机会吗？

如果你没有特别好的第六感，你就不得不依仗两样东西：

1） 概率。你不得不依赖她和谐的左腿，你的交易系统必须建立在可知的基础上，达到70%以上的成功。顺势而为是我的第一选择。

2） 止损，风险管理。你不得不防范她那凶猛的右腿，你必须在进入之前制定逃脱计划，一旦你被攫获你必须坚决斩断情根。

安全的招数通常存在，却往往在事后才能想起。

5、随美起舞

关于爱情的哲学：她是一个整体，你喜欢她的左腿，就要接受她的右腿。

关于简单和复杂：用最复杂的数据验算最简单的规则。大道至简。

关于交易系统：需要大量和永不停顿的维护更新。过程是艰辛的，因为“一劳永逸”只是一个不切实际的理想。

关于纪律：在这里最最没有价值的东西，莫过于一个“我”字。

关于自动交易：半自动就够了。扩展性第一。

关于聪明：你面对的是大财团大机构。你的敌人在信息装备上具有绝对的优势。他们聪明贪婪并控制了一切。跟着他们玩，散户就像原始人用木棒去抗衡坦克车，“生存还是毁灭”一目了然。靠聪明是远远不够的。也许我们需要一些第六感，或者悟性，或者愚钝。

关于愚钝：为什么要愚钝？因为大众不愚钝。大众很聪明，而股市更聪明。股市欺骗的是聪明的大众，我们要按照自己的规则玩自己的游戏。要“去大众化”。

关于第六感（直觉）：我一向反对直觉，现在妥协了。第六感与交易系统本质上是矛盾的。看到人们预测未来的实验，信一信也无妨。如果你能够感受到下一根烛线收在哪里，你能利用直觉提高10%以上的系统正确率，那就试试吧。前提是坚决止损。

6、终极境界

股市再险恶，也比不上我们的心。股市以她独特的美丽、空虚和凶险，激励我们，迷幻我们，误导我们。而最后我们的输，都是输给了自己。如果你坚决地采用随机操作法，你的胜算占了50%。而我们自以为聪明，想通过阅读分析研究去多赚点，结果，胜算大打折扣，平均赚钱机会远远小于50%。死于非命者多出于此。一年多的风雨磨砺，真正让我看到了“自我”是多么凶恶，战胜股市的终极境界在于战胜自我。

这九个字，看似简陋，实则既玄且难：无输赢，无期盼，无忧虑。

再简化一步，只剩下两个字：无我。