再过几周我就要全家迁到北京了。很高兴这几个月来经由这小天地认识的朋友。很可惜杂事繁忙，不克重负，所以本博克也只好暂时休刊。等到一切就绪，我会在回来跟各位介绍本博克的新家（因为文学城在中国是被屏蔽的）。我想再出发的博克可能也会换一种方式，改用微信，增加本博克的即时性与互动性。敬请期待。
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JerryKu为高锐律师事务所（GundersonDettme[阅读全文]
浅谈创投
暂休中
博文
(2013-06-12 15:48:41)
(2013-05-28 14:12:44)
Vol.1,No.19
一家公司卖股票的时候，通常会对投资人作出一系列的保证。其中的主要事项为：
·公司有正式成立，备案登记 ·公司有所有政府相关的许可证 ·公司股票的持有者与股份 ·公司没有任何的诉讼或争议 ·公司会计报表的完整与真实性 ·除了会计报表所列出的负债，公司没有其他的债务或责任 ·公司对公司营运与发展所需的智[阅读全文]
一家公司卖股票的时候，通常会对投资人作出一系列的保证。其中的主要事项为：
·公司有正式成立，备案登记 ·公司有所有政府相关的许可证 ·公司股票的持有者与股份 ·公司没有任何的诉讼或争议 ·公司会计报表的完整与真实性 ·除了会计报表所列出的负债，公司没有其他的债务或责任 ·公司对公司营运与发展所需的智[阅读全文]
(2013-05-21 20:39:43)
Vol.1,No.18
最近有些不是对风险投资与新创企业领域很熟悉的朋友说有点被我这些篇幅搞得晕头转向。不过反过来说，如果这些事情很简单，那一大笔人都得转行了（一笑）。最理想的当然是可以把这些概念讲解的深入浅出，在这方面本人仍需努力。
今天我们就来讲讲一个相对上比较简单的话题。创始团队的金手铐:优先购买权与同步出售权（rightsoffirstrefusalandco-sale）。[阅读全文]
最近有些不是对风险投资与新创企业领域很熟悉的朋友说有点被我这些篇幅搞得晕头转向。不过反过来说，如果这些事情很简单，那一大笔人都得转行了（一笑）。最理想的当然是可以把这些概念讲解的深入浅出，在这方面本人仍需努力。
今天我们就来讲讲一个相对上比较简单的话题。创始团队的金手铐:优先购买权与同步出售权（rightsoffirstrefusalandco-sale）。[阅读全文]
(2013-05-14 11:29:09)
Vol.1,No.18
本篇我们将站在前几周所建立的基础上融会贯通capitalization，一举解开它的奥秘。这一系列的模块的最后的一个plug就是期权池（stockoptionpool）。续Vol.1,No.13的例子，公司发行了一百万普通股给创始团队，之后公司以五百万美元的公司价值向投资人融资一百万美元，发行A优先股，公司的股份就会经过下述的几步：
1．发给创始团队：
股东股票股份王大明500,00050%J[阅读全文]
本篇我们将站在前几周所建立的基础上融会贯通capitalization，一举解开它的奥秘。这一系列的模块的最后的一个plug就是期权池（stockoptionpool）。续Vol.1,No.13的例子，公司发行了一百万普通股给创始团队，之后公司以五百万美元的公司价值向投资人融资一百万美元，发行A优先股，公司的股份就会经过下述的几步：
1．发给创始团队：
股东股票股份王大明500,00050%J[阅读全文]
(2013-05-07 12:58:55)
Vol.1,No.17经过一系列艰涩深奥的博文，本周我们来谈谈相对比较浅显易懂的话题—如何找投资人。首先，coldcalls基本上是没什么用的。一个VC一天会受到数十到上百个提案。他通常连打开邮件都没时间，更别提回复了。所以要打进这ecosystem，靠的还是关系。很多中国人以为只有中国人讲关系。错！在美国，在风投业，关系是很重要的。那没关系要怎么找关系呢？
1．校友[阅读全文]
(2013-04-29 17:00:20)
Vol.1,No.16
上一篇谈到反稀释条款的算术，这一篇我们就来从转换权的角度切入优先股的清算权。
续上一篇，我们例子里的公司发行了二十万的A优先股，每股$5.00。如果这公司比方说卖给Google的话，那绝大多数的情况下A优先股可以先拿回投资额，也就是说如果公司没有成功，以五十万美元卖给Google，那这五十万美元就通通会分派给A优先股，让投资人每股拿回$2.50（五十万[阅读全文]
上一篇谈到反稀释条款的算术，这一篇我们就来从转换权的角度切入优先股的清算权。
续上一篇，我们例子里的公司发行了二十万的A优先股，每股$5.00。如果这公司比方说卖给Google的话，那绝大多数的情况下A优先股可以先拿回投资额，也就是说如果公司没有成功，以五十万美元卖给Google，那这五十万美元就通通会分派给A优先股，让投资人每股拿回$2.50（五十万[阅读全文]
(2013-04-29 15:16:41)
Vol.1,No.15
上周很不好意思没有更新，所以本周就来个一期双份大放送。因为现在有感开始篇幅众多，所以每篇开头都开始会有卷数（本期为Vol.1,No.15）。续Vol.1,No.13的主题，我们继续来谈谈反稀释条款。两周前我们讲到反稀释条款，就是公司价值下降后补偿投资人的条款，也稍微提到了加权平均反稀释条款为比较常见的做法。现在我们来看看它的算法与影响。
续Vol.1,No.13[阅读全文]
上周很不好意思没有更新，所以本周就来个一期双份大放送。因为现在有感开始篇幅众多，所以每篇开头都开始会有卷数（本期为Vol.1,No.15）。续Vol.1,No.13的主题，我们继续来谈谈反稀释条款。两周前我们讲到反稀释条款，就是公司价值下降后补偿投资人的条款，也稍微提到了加权平均反稀释条款为比较常见的做法。现在我们来看看它的算法与影响。
续Vol.1,No.13[阅读全文]
(2013-04-15 18:06:22)
上周去了一趟北京，参加本所的北京办事处开幕酒会，于北京万豪酒店的龙吧举行。到场祝贺的有一百多位业界好友，包括北极光，DCM，IDG，金沙江，创新工厂等风投基金，与AppAnnie，摇篮网，HappyLatte等新兴企业，气氛热烈，宾主尽欢。这次去北京离我上次去隔了两年，北京变化惊人，充满活力，如当局与人民有决心，有毅力，稍微疏解一些硬体上的问题（交通，污染），释[阅读全文]
(2013-04-08 06:53:04)
什么是“反稀释条款”（anti-dilutionprotection）?“反稀释条款”就是如果公司以比之前融资售价更低的价格卖股票，那之前的投资人在转换它们所持的优先股的时候就可以以超过一比一的比例来做这个转换。举例来说，如果公司发行一百万股给创始团队，然后以五百万美元的公司价值融资一百万，那一股就是$5.00（五百万美元除以一百万股），发给投资人二十万股，[阅读全文]
(2013-04-01 14:49:31)
从本周开始，我们将进入一系列的深入讨论风险融资的条款。我建议各看官熟读美国风险基金协会的标准投资意向书（http://www.nvca.org/index.php?option=com_docman&task=doc_download&gid=75&Itemid=93），以便跟上讨论的主题。早中期风险投资，除非是以可转换债卷的形式进行（详情请见本博客早前的篇幅），通常会以发行优先股（preferredstock）的形式达成。所以上述的美国风险基金协[阅读全文]
