目瞪口呆的一周 03-14-2020

目瞪口呆的一周 03-14-2020

BRIAN ZHU

 

这周的大事

 

• 冠状病毒疫情在全球加剧，世卫全部全球流行，意大利成为重灾区，全欧洲开始不同程度的隔离；美国宣布与欧洲断航（不包括英国）。

• 美国宣布全国紧急状态，大部分地区从下周开始隔离，聚集活动被禁止，学校停课。

• 美国股市经历历史的戏剧性一周。一周之内发生两次股市日跌幅超过7%而熔断，周五最后收市20分钟又急剧反弹，最终周跌幅约10%，股市总计从最高点最大跌幅大约在30%，股市正式进入熊市区间。

• 石油出现历史最大跌幅，油价抵达每桶仅30美元。沙特阿拉伯开始石油的价格战。

• 英国紧急降息50点，利率降到历史新低0.25%；

• 印度政府出手拯救印度国内第三大银行”YES“以免于破产。

• 中国一月份录得首次贸易逆差71亿美元。

SPY

本周股市再一次见证历史，出现2008年金融危机以来最大的下跌，而且一周内两次熔断。虽然由于最后20分钟的拉起，周跌幅10%，但是总体进入熊市区间。原本以为股市还会稍稍调整一下，但是如此迅即的下跌再次让人见证了市场的力量。

本周的下跌是由于新冠疫情引起，同时又受到石油暴跌的影响。美国的疫情不同于欧洲和中国，整个医疗卫生系统全部都是私营，州政府又各自为战，总统又是一副事不关己的样子，让市场难以估计这个疫情最终的杀伤力，而带来巨大的不确定性。市场需要的是确定性。所以同中国一样，只要政府下定决心，拿出强硬的措施，不怕牺牲掉未来的两三个月，市场就能够去评估损失。这就是为什么周五川普的讲话使市场急剧反弹。中国从宣布封城之后，股市也是一直在涨的。

 疫情对股市的影响，主要是在于人群活动的减少导致企业 - 尤其是依靠人流的服务业 - 的现金流危机。最大的行业在于航空，旅馆，旅游，饭店，和进一步的人群的推迟消费，使其它个人运行的小自雇企业也陷入流动危机。这些企业需要资金的支持，但是这些企业的总体债务量不大。银行和一些大巨企业现在都有充足的现金，应该是没有问题的。从中国的经验看，这绝不可能发展成为一次2008年那样的全面流动性危机。只要能够确定疫情能在未来甚至6个月内结束，市场就有足够的动力去恢复。就像以前的BP的石油污染危机，刚发生时股票狂跌，但是一旦赔偿金额出来，虽然是一个天量数字，但是确定了之后，股票就一路恢复。

但是这次股票市场的急跌杀伤力很大。同以往有一个高位调整的过程不一样，这次的下跌两三周之内就跌到30%，估计margin call杀伤了众多的基金。这更像是一个围猎的过程，绝对不正常。那些持有大量空头头寸的，比如高盛，可能为此准备了很久。 

现在市场的价位是很低的。上周估计到270是下跌的平衡点，可以抄底。这周跌落200周线，最低SPY甚至到2480点，估计极大的概率就是这次的底了。应该可能很多年都不会再到这样的低位了。如果美国疫情应对的好，最后很有可能就是一个V型反转。一个三周的空头绞杀战役完美收官。 

总的说来，觉得这肯定是一个可以进入的位置。未来的几周应该在均线之间255和300之间活动，但是估计波动幅度不会再那么大了。通常意义的熊市不是一两年就可以结束的，可能螺旋下降最后会跌的很低，比如2008年次贷危机跌掉60%，但是这次，个人是比较乐观的，应该疫情的最终杀伤力不会那么大。这周的惊恐指数达到80，真是令人目瞪口呆。

 

QQQ

纳指这周也经历了一场大逆转，但是总的说来，跌的幅度小一点，没有像spy那样触碰到200天周线。科技公司对于病毒抵抗力大一点，这应该是可以理解的。下跌之后，几个主要的公司股票都进入了比较有吸引力的空间。

TLT

债券市场也经历了大幅波动。现在在达到第二轮顶点170之后，迅速回到前期点位153。在上周的极端恐慌之中，债券市场和股市几乎跌幅一样，这也是很诡异的，说明前期的利率下调并不为市场接受，大量的债券在被抛售。 个人觉得，这对股市应该是个好事。可能大量的债券正在进入股市去cover损失，而并不是人们抛掉股票去买债券。

  

USO

相比股市，石油市场这周才算得上是真正的黑天鹅。油价一天之内跌掉25%最低到28美元一桶。这个也叫人目瞪口呆。欧佩克和俄罗斯谈判失败，沙特决定增产打价格战，这是一个匪夷所思的想法。杀敌一百，自损一千，怕是如此吧。好处都会落到中国和美国。中国真是乐的合不拢嘴。美国的页岩油放在那里，他就是不开采，也永远是一个leverage，而俄罗斯，早就不靠石油吃饭了。沙特这些国家也是，几十年下去，还是出了石油之外啥都没有，但是那些钱到哪里去了？日本当年赚过一阵子的钱，但是居安思危，到现在也都维持的不错。沙特这些国家就是被美国反复的欺骗和欺负。

石油跌倒这样，估计短期都不会有什么反弹，可能反弹到40就差不多了。现在大家都认清楚了世界有多少石油。想想08年以前，华尔街大肆鼓吹石油块用完了，油价达到180美元，真是恍如隔世。

GLD

黄金和债券也是，在股市大跌的情况下也暴跌。个人一直是对黄金不感冒的。黄金的实用价值低，作为代币是历史曾经的选择，但是在数字时代恐怕会不一样。黄金在今后可能也只是一般的交易商品，作为避险资产今后怕不一定能避险。  

$SSEC

最后说说上海指数。受世界其它市场影响，上海股市也跌，但是幅度要小很多。同上周所说，就目前来看，上海股市很可能2020年就是一枝独秀。 还是看好一直会冲到3500点。

DISCLAIMER: NO GUARANTEE CAN BE MADE IF YOU INVEST BASED ON THE INFORMATION PROVIDED ON THIS BLOG.  WE MAKE NO WARRANTY OF ANY KIND REGARDING THE BLOG AND/OR ANY CONTENT, DATA, MATERIALS, INFORMATION, PRODUCTS OR SERVICES PROVIDED ON THE BLOG.  THE AUTHOR DISCLAIMS ANY WARRANTY AS TO THE ACCURACY, COMPLETENESS, TIMELINESS OF ANY CONTENT OR INFORMATION FOUND ON THE BLOG. ALL COPYRIGHTS RESERVED.