次债的小故事之二 （娱乐一下）

现在说一说Greg Lippmann，次贷危机的一个关键人物。

此人来自德国的Dertsche Bank，几乎单手创立了整个的CDS市场，直接导致了后来的次贷危机，因为CDS是一个极高杠杆的产品。

他本来是一个成功的债券交易员，但是他2005年发现了次债崩盘的可能性，于是他就想方法搞出来了一个产品可以用来作空，因为理论上你是不能作空债券的，顶多你就是不买他而已。他用的是保险的办法：我付给你每年2-3%的保费，然后如果债券崩溃了，你要陪给我原来债券的钱。

他一开始找的是AIG，因为AIG就是做保险的。于是他手上捏了一大把的CDS。可是那个时候，他隔壁的组正在卖次级债券，正财源滚滚呢，而他在次债崩盘之前，还得每年付保费。于是他的上司不满意了。为什么人家赚钱，就你亏损啊？你得给我证明你的这一大把东西将来能值钱啊。于是Greg Lippmann就面临一个问题，他必须要找到另一伙人愿意买他手上的CDS，然后他的CDS才有一个定价的地方。

于是他到处给不同的Hedge Fund做投资讲座，推销他的CDS产品。此人口若悬河，但是无奈长相太萎缩，而且说话老是油腔滑调的样子，人家都不相信他。是啊，天上掉下来的馅饼，你还把这么好的机会让给我们？此间定有阴谋。Greg Lippmann做讲座时，老是提到一个中国人，其实是他手下的矿工，专门给他做分析的。他所有的数据都来自于他，所以他总说，这可不是我编的数据，是一个中国人搞出来的。中国人怎么会撒谎？How a Chinese lies？其实他的意思是说，中国人就是处理数据的，不会象他自己一样作为一个商人去招摇撞骗。

他到最后也没有拉到多少人。大概总共就20来个把。有一个叫Steve Eisman的，从头到尾都不相信他。他说，这样的人，给我卖一辆车我肯定不会买。但是我他吗的居然从他那里买了2个billion的CDS。后来Greg Lippmann在一次次债的会议上安排了一个叫Wing Chau的人坐在他旁边。此人是一个垃圾，专门卖次级债券，手上有20billion的资金，可是他自己都宣称他相信次债一文不值，但是他不care，因为他拿的是客户的总资金的提成，有人愿意买，那就不是他的事情。会开完以后，Steve Eisman找到Greg Lippmann说，我总算明白了。你把那个Wing Chau的本本给我看。他本本上有什么，我就short什么。

后来买卖CDS得人就多了起来，那是后话。当然他最后赚了很多钱。他的一个对手就是MS的Howie Hubler。次债破掉的刚开始的时候他打电话去要钱，伙计，你输了2个billion。人家HH还不乐意，要死捂。Greg Lippmann说，你给我2个billion，我们合同现在就取消。HH愣是没有同意，后来总共亏了9个billion，合同一文不值。

Greg Lippmann是个人才啊，就是和他的形象不符。看来人不可貌相啊。到最后有人把很大一部分次债危机的责任归咎于他，但是他只是作了他该做的事情而已。

几个结论：

（1）中国矿工真不值钱啊。（2）有时候装老实还是比较好。太招摇不好。（3）死捂有时候会死的很掺。

呵呵。。。。

[Bigdolly]

回复slow_quick的评论:

Thank you for pointing out the mistakes. I just followed the book and did not do further investigation. Will correct.

[slow_quick]

说“中国矿工真不值钱”大概太孤陋寡闻了吧。这个中国矿工可是华尔街的MD啊，赚钱大大地。好像是复旦数学系毕业的。大概“庞加莱”猜烦了，到华尔街轻松玩一把。

http://www.linkedin.com/pub/eugene-xu/7/81a/504

[团团爹娘]

Wing Chau bought subprime bonds and packaged into CDOs. Cornwell Capital short the AA rated tranches of CDOs.