牛市有多牛？ 股市北上与通胀明显背离 ZT

白线是标准普尔500指数走势红线是美国的通胀预期

美股标准普尔500指数走势正在与美国的通胀预期背道而驰，原因是优于预期的企业盈利未能增加就业和刺激经济增长。

如图，标普500指数今年来上涨了7.85%，为2009年来最佳年度开局。但反映交易员对未来10年通胀预期的10年期保本利率则下滑至2.01%，接近7个月来最低点。

美国上市公司的季度盈利平均比分析师预测值要高3%，但现金充裕的企业仍不愿实施新的投资措施。美联储数据显示，自2009年以来，非金融机构、非农业企业持有的现今增加了23%，达到创纪录的1.736万亿美元。与此同时，美国失业率维持在8%上方的时间也超过了三年，导致消费者支出意愿下降。

有分析师称，经济中的最终需求仍然不足，再结合政治不确定性和即将到来的财政断崖，很难看到增长动力将来自哪里。