对金钱嗅觉灵敏的美国华尔街投资者拉响了“尾部风险(tail risk)”警报。所谓“尾部风险”指不太可能发生，但一旦发生则代价相当高的风险。
今年第三季度（7月至9月）以来，在全球资产市场接连发生了欧债危机扩散、美国主权信用评级调降等各种突发状况。股票、债券、材料等大部分资产的第三季度收益率创下了2008年第四季度以来的最低。
美国银行(BoA)下属的美林证券12日发表一份报告称，2012年在全球资产市场要警惕7大尾部风险。
第一个尾部风险是，随着经济缓慢复苏，美国政府上调利率后，债券和黄金等资产价值有可能下跌。美林证券认为，集会和骚乱等社会动荡是阻碍世界经济增长的第二个尾部风险。此外，作为全球经济增长动力的中国因楼市崩盘而陷入衰退的可能性、主权债务违约蔓延至全世界的可能性、各国贸易失衡加剧，引发全球贸易战争的可能性也被视为尾部风险。
美林证券认为第六个尾部风险是交易型开放式指数基金(ETF)表现不佳。ETF是指把特定股指捆绑成基金后，像股票一样在交易所上市交易的商品。进入今年以来，由于个别投资商品的不确定性加剧，ETF迅速成为新的投资商品。在纽约股市，ETF一天交易量最高占20%。随着ETF成为投资者首选的投资商品，股票型基金的魅力一落千丈，基金经理为挑选最优商品做出的努力化为泡影。美林证券预测，如果全球金融市场的不确定性减少，资金将从ETF大量流出，使ETF的收益率下降。届时，相比被宏观经济指标左右的ETF，批发零售业、酒店和餐厅等服务业、教育业等中小型内需股将迎来更多机遇。
最后一个尾部风险是蓝筹股泡沫。如果欧债危机引发严重的衰退，由于各国央行投入庞大的流动性，将产生蓝筹股泡沫。也就是说，在资产泡沫破灭的过程中将产生新的泡沫。
美林证券预测，如果近来的欧债危机引发经济衰退，低利率、低增长将持续，股市因没有龙头股而继续保持混乱状态。届时，市场流动性将流入蓝筹股，从而形成泡沫。美林证券列举了上世纪90年代在日本丰田、日产等优良股股价高出日经平均的事例。
韩国投资证券公司表示：“尾部风险的发生概率很小，只有10%。但如果予以轻视而不制定对策，有可能面临一场大灾难。今后投资的成败取决于能否比别人更快发现尾部风险，并有效应对。”
关键词：尾部风险(tail risk)
尾部风险指一般不太可能发生，而一旦发生则代价相当高的风险。如果假设某一事件的概率分布曲线呈“钟”型，尾部风险就处于出现频率极低的正态分布曲线图的尾端。
