宝钢股份（600019）：受益于中国消费

冷轧产能扩张，更大地受益于汽车家电需求拉动。汽车、家电的强劲增长使得汽车板和家电板市场出现了局部的供不应求。宝钢自今年六月以来，汽车板单月产销量一直超过30万吨，仍难以满足订单需求。2010年五冷轧产能将从100万吨/年提高到150万吨/年，主要供应汽车用冷轧板；梅钢的冷轧生产线已于今年10月投产，预计明年达产，产量将达80万吨，主要供应家电用板。新增的130万吨冷轧产能将使宝钢的冷轧产品占比超过40％，同时热轧商品材的产量和占比都会有所下降。

取向硅钢顺利投产，提升盈利水平。宝钢第一条10万吨取向硅钢生产线于今年5月投产以来，顺利完成爬坡已实现月达产，今年产量已突破8万吨，高等级产品比例达到50％以上。下游销售顺畅，预计明年将满产10万吨。2011年将再建一条10万吨取向硅钢生产线。尽管目前取向硅钢价格处于低位，投产初期成本略高，但其毛利率还是远远高于普通钢材产品。

认股权行权期将近，给市场留下极大的想象空间。宝钢股份于08年6月发行了1亿份分离交易可转债，对应的16亿份认股权证将于2010年6月28日－7月3日行权，最新行权价12.16元。宝钢目前首屈一指的盈利能力及明年上半年钢价大幅上涨的预期使市场对行权的可能性形成了较好的预期，为股价上升带来充足的想象空间。