投资顺差不是人民的血汗钱，但贸易顺差是血汗钱。

按照当前中国的外汇管理政策，外贸企业的贸易顺差（以美元计）必须存入央行，并按比例兑换成人民币。在财务表上，央行用印刷出来的人民币买企业的美元，因此外汇就是央行的负债；在外贸企业来看，兑换成的人民币就是自己的利润，当然是血汗钱。

如果让外贸企业自主保留贸易盈余（以美元计），而不必兑换成人民币，那么在财务报表上，美元仍然是企业的血汗钱。但盈余与央行没有关系，央行也并不会额外需要印刷人民币。

因此，不管是强制结汇还是将来可能实行的自主存汇，贸易盈余都是中国企业赚的血汗钱。这一点是毫无疑问的。

当前中国外汇奇高的一个重要原因是，企业的贸易盈余必须强制结汇。如果没有这样的政策，那么相当一部分贸易盈余就会留存在企业的外汇账户上，而企业可以根据市场情况使用自己的外汇进行对外投资或者扩大进口。比较企业自主投资和央行集中投资的利弊，则是另外一个问题。但可以肯定的是，如果取消强制结汇，那么央行就不会有如此多的外汇，以至于不得不考虑外汇的保值问题，当然也就引来了外汇投资安全的问题。

另外，强制结汇的另一个重要后果就是人民币的过度印刷导致的通货膨胀。粗略估计，中国当前的外汇总额中超过60%是贸易盈余，大约为15000亿美元。在强制结汇的条件下，相当于央行额外印刷了近十万亿人民币，这也是通货膨胀的一个重要原因。

由此分析，强制结汇的政策是应该进行反思了。