美股市、美元和美债券齐跌的原因—再谈international equity的重要性

这两天对投资美国security的人可是说是雪上加霜。买股票股票跌，买债券bonds债券跌，放在银行了美元也跌。这种情况历史上很少见，何况昨天fed还讲可能继续买国债。其原因用一句话来讲就是资金在从美国（美元）外逃。

 

一般来讲，stock和treasury bonds的涨跌是反着的。股票看涨是，大家把钱从bonds中移出来，bonds看跌（yield上去），大家对stock market 没有信心时，把钱放到bonds中，bonds看涨（yield下来）。现在两个同步跌，就不太妙了。再加上美元也在跌，大家的钱其实更不值钱了。

 

造成这个现象的原因根本上说fed乱印钞票的结果。印钞票买国债，短期几天里将treasury的yield压下来0.5%，相当于长期利率下调0.5%，但是滥印钞票导致美元贬值，于是资金大量出逃。原本存在美国国债中的钱，移出去到更能保值的投资，比如黄金和石油上，加上亚洲国家更加不敢买美国国债，导致国债treasury的principal急剧下滑，yield反而超过fed买国债钱的水平。不仅投入美国国债的钱再撤，投入美国股市的钱也在撤，导致了股市的下跌。结论：美股，美元和美债一同下跌的原因显然是资金外流。这种外流不仅仅是外国的钱被撤回，更主要是大量美国投资机构把钱转到外面去了。

 

我从二月份开始大量增持international，以便弥补美元下跌带来的损失，开始时半个月就跌掉了15%，（进的太早了）。不过很快随时market就回来了，到昨天return是21%，如果同期进spx到昨天只有15%的return。至今依然hold住全部的international，最近几天表现明显好于spx和dji。现在international占portfolio的8%左右，也是我仅有的equity long positions。暂时还没有打算卖出。如果美元继续贬值，这些international equity是保值的方法。如果美元回头，反正我觉大部分财富在美国以美元计算，我就去europe玩。还是我老讲的那句话，投资的组合一定要有互补性。

[chipmonks]

Your international holding will be forced to cut pretty soon.
I just closed out all my positions today. This looks like the long-waited wave of global correction. But if I'm just paranoid, I'll buy back.