降息呼不降息,伯南克进退两难
(2007-09-16 14:19:03)
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降息呼不降息,伯南克进退两难 9/15/2007
华尔街要求降息的呼声前几天逐步提高了音量。在一片整齐的唱和中,联储主席伯南克被逼得进退维谷。稳定经济保护美元,还是为次贷投机者解套脱困?伯南克9月18前日子不好过。利率这个杠杆,伯南克手中有两个选择:
1.贴现窗利率,是银行向联储局直接进行拆借的利率。降此息,会让银行容易拿到钱,钱生钱是银行的命根。联储局8月17日降了0.5% 至5.75%。
2.联邦基金利率,是银行彼此间隔夜拆借时支付的利率水平。降此息会刺激通膨压力并导致美元走软影响债卷市场,但能刺激经济和股市发展。伯南克上任后还没有降过。
八月中旬以来,世界各国注入的资金已经超过次贷所牵连的数额,银行手中已经拥有充沛的资金,只是不愿意放贷,说白了,是不愿意再按次贷的优惠条件放贷,从而造成信贷紧缩和房地产放慢的局面。再降利率就能让银行降低放贷条件吗?
在01-06住房拥有率长的4个百分点中,次贷贡献率达到了一半,次贷膨胀的秘诀是免收入和信用调查,零首付,头几年只付或少付利息的迷魂手段。投机,收入和信誉欠佳的借款人对这些优惠自是求之不得,就是比信用优良的客户要高出4个百分点利率也在所不惜。现在到了他们该付本金全利,入不敷出的时候,能用降息去解决这样的问题吗?
1.属于次贷中20%的投机者,只有继续吹大房地产泡沫,才可以帮他们解套,伯南克能这样做吗!降息是鼓励冒险,推高风险,而风险过高正是当前市场存在的问题。
2.信誉和经济欠佳的80%次贷自住民众,布什已经给了面子,可以重新贷款,免受次贷利率的重担,这是对症下药的最好药方。如果你还付不起的话,那就请回到以前的当房客无债一身轻的生活里去。就是再降1%的利率,付不起还是付不起,和利率高1%低1%没有关系,总不能叫布什送200万套房子吧。
伯南克必须要让市场明白,投资时过于冒进,必须承担风险,自食其果。
由此观之,再降利息无助次贷危机,大有画蛇添足安抚民心之意。执意如此,不如再降贴现窗利率,下调50个基点,使之达到与联邦基金利率相同的水准,则料将吸引更多的银行通过贴现窗进行拆借。
实际上,次级抵押贷款的烂账将会达到什么程度,在很大程度上取决于房屋价格下降多少,对投机者是下降越多问题越大。
07年美国房地产销售的平均预测情况:
美国二手房价下降1.2%至21.93万,销售量下降6.8%至604万,佔87%市场。
美国新房房价下降2.3%至24.08万,销售量下降19%至85.2万,佔13%市场。
新房销售量下降最大,能与IT泡沫破时相比,新房市场萎缩了7%,影响了建筑业。但新旧房的价格下跌幅度都很小,毕竟是不动产抗衰性强,与玩股票大不一样。但是未来几年,平均房价基本不涨,叫人无可奈何,只能安居乐业。