反者，道之动

 传统的股市无法再像以前那样吸引投资者， 大宗商品才是看得见更值得信任的。

    中国大陆股市，从1，600到6，000点，摩根斯坦利等基金是吃饱了的，目前而言，基金基本上没有进场，看一下QFII有没有吃饱，问题就清楚了。

    中国股市迟早10，000点，但2008年1月到8月，指数跌去54%，是大的经济不景气，现在是拉美元，打欧元，不是指数高低的问题，低不是上涨的必然条件，是大宗龙头商品不赚钱。美国这两年也只有IBM、CHEVRON，EXXON在创新高。

    日元，从105跌到110反弹回108，韩元，4年新低；电子产品工业有问题，像台湾的半导体细提炼工业，台湾以前以其石油脱钩倒还能一枝独秀。

    美元持续上涨7.8%，俄罗斯的天燃气、石油大跌，产油国巴西走入空头，石油美元由1，070到930。

    美国今年中西部农业大丰收，价格压下来，阿根廷大宗谷物市场暴仓。

    中国内需减弱，奥运前吃进太多的石油、燃料，台塑1/3的燃料油卖给了中石油，此前它的价格被后者压低了20%。

    今天你美元一涨， DELL、Inter都在跌，DELL在8月29日发布的业绩又给市场泼了冷水。那么代工厂都没有生意了，富士康开盘跌停，宝钢不赚钱，联想不赚钱，能源类，山东黄金、江西铜矿一路新低下来，只有江西赛维还赚钱，是因为其太阳能，对指数没贡献，工商银行，保险在赚钱，对指数太微不足道，不过中国是由于它的鸟笼经济限制，原料能源产业不能上涨，传统产业不能上涨，只靠金融是不能撑大牌的。

 只有美元上涨，才能拯救世界经济？

    新兴市场受到打压，欧洲的匈牙利，捷克，俄罗斯下跌，土耳其暂时逃过一劫；美国银行受高达8%复利的诱惑吃进大量新西兰债券，随即大跌；加拿大股市，因为主要是石油和原料类，勉强下跌0.4%。

    欧美的互惠基金都卖不出，QFII、QDII自己都募不到钱。中国已经不是一个封闭的市场，只有相对程度的强弱，全球同此冷暖，很难独善其身。

    至少目前没有明显的转折点，不能引起滔天巨浪。世界经济在第三季度没有看见蝴蝶的翅膀，美国也一样，利率估计还会上涨，现在买浮肯定要吃亏，买固定至少要买三年的。美国股票主要是建筑类、半导体类、电子类、科技、石油，洗牌时间不足，国际形势没有好转。雅虎由110元到7元，现在20来块，花旗由50元到今天的40元。按惯例每年9月应该是新兴市场的上涨期。

 7月14日是世界变盘日，富国银行宣布大幅盈利，人们才醒悟到巴菲特持有最多

        7月14日美元开始反转，对欧元由1.6到今天的1.465，美元走强对中国经济会有好处的。

    美国必须靠升息来维持强势，联邦银行只能维持强势美元。欧洲刚好相反，他贬值是为了出口，他只能降息，拼下来今天我们看到意大利市场最惨，老二西班牙随后。原来的中国外交喜欢针对欧洲，现在不得不转向美国。

    美元走强，资金不会流向亚洲，但中国的外销形势会上升，次贷要扫人出门，美国证管委员会到今天的贷款打分是750分（在300-850范围）。美国的体制要重建，各国也要建设制度，次贷问题无法解决，游戏规则改变了，台湾要求花旗回购债券遭到拒绝，美元一涨，台湾电子工业终于开始大裁员，二十年第一次。

    中国股市不涨，是因为原物料不能涨，涨了外国企业会撤跑，金融是唯一可以放行的，其他小洞要慢慢补。

    大陆股市维持在2，000点，本身就是金融股的支持（也仅是反弹）。金融股，中国的银行存有大量人民币，有着长期升值的趋势，和大量客户，在存量市场里面，金融股越高，其他股越低，这就是“对冲”！

    巴菲特基本上不会买中国的金融股，平安跌得太凶了，反映了它的内在一定有问题。他一定会买真正的龙头股。巴在美国国内主要买食品，雀巢咖啡，健保，能源，铁路，美国铁路业是薪水一直在调高的，这是我喜欢观察的信号，对冲基金就是每天拉这些美国股票，英国罗斯药业，瑞士葛兰素，日本武田制药，每天就这几个里面倒来倒去的。

    巴菲特永远买可口可乐、绿箭，买巧克力粑，看不懂的他不买，高科技很多在做假帐，巴搞不懂轻原子核重聚的生产量态没关系，他有自己的内线作证实。巴菲特这么高级别，买股票会没有内线？— 你信吗。

 经济调整，没有三五年调整不好，股市不是目前主要方面。

    日本、韩国、欧美资金都缺少，中国的外汇存底这么高，恢复老百姓的信心是首要的。国内存款利息太高了，美国只有2到4点，谁还会拿出来炒股票？

    哪一天你开始调降利息，股市才会真正走强。还要加息，就不会涨。通涨还是中央政府他的主要关注中心。

    你的货币政策也不能与国际经济背道而驰，这么做跟主管副总理，和财政部长，跟央行行长的水平没有关系，这是定势，他要维持目前的投资、消费和出口。

    这就看出来中国的体制是好的，股市下来了，但货币还是上涨，外汇储备雄厚，他就敢于下猛药。越南就不敢，他没有能力又拉外汇，同时拉股市，这就是大象和毛驴的分别。进口的形势、汇市、股市，是紧密联系在一起的。

    外资，美国的亚洲基金，你不让我走，困在楼市，套在股市，没关系，你的本币还要上。除非你的体制建设好了，那他会长期投资的。

    一个国家的经济是有盲点问题的，中国政府能够釜底抽薪，但很难面面俱到。决策层需要等待，下面的经济学家多观察，再汇报，产出决策，这样转折点来得相对慢些。

    各国有自己的困难，各国有自己的策略，各国有自己的曙光。

    现在很多钱在定存，这就是外资领头的，你不能口惠实不惠。

    钢铁，退税不敢取消吧，钢价跌太多了，要让他们赚点退税。原物料的波动，利率的波动，房价的波动，各级市场之间唯时间 的落差，相互关联，这里面只是多跑少跑冤枉路的问题。

    中央政府现行的政策一定是鼓励定存，汇率，利息，出口一直是正成长。收紧钱，吸在银行里面，否则，橘子，大米，原料，都会上涨，人民币一旦跑出来就会乱买。

    韩国和台湾一直在摇尾巴，调降她的利率，她们就是在等骨头。她的本币跌，就会拉一下利率的裙子，你要关照一下她的股、汇市，现在嫖客没钱了，她也懒得干脆不拉了，这是Panhandling的行为。

  只抓原理，不谈现象

    因为宏观上好说，微观上往往难以支持。

    以前林彪一打长春不下，他就是有高水平，他给纵队的司令写信，大讲毛泽东思想的“主客观因素”，我们主观上要拿下，客观上敌人也有守土必死的信念，你的战略战术需要调整，打下四平街我给你“四平部队”的光荣称号。

    我们主观上要涨，客观上要看国际形势。市场有问题，不是你有问题。圣塔芭芭拉的会计生胡立阳在一万点是赔了精光，他逻辑上又对了，嘴巴没受伤而已。很多人实际上没搞清楚什么是小调整—中调整—大调整的转化。南航它的指标没有错，错的是油价会涨。那么巴菲特跑了你为什么不跑？巴菲特卖掉中石油是去巴西买原物料，他的确引导了国际资金，他看出油要涨，巴西是世界第五大产油国，他买来巴西币，因为他有内线，知道了中国政策在改变，你是要持续地调高利息的。

    老子说“反者，道之动”：不单单是中国政府，你要对抗景气，对抗过热，你玩的就是太极，一半是阴一半是阳，你看多还是要时机恰当，你菜单还没拟好，等你材料备好了，巴菲特回来了，他等着你开炒了。

    信号是什么？

一， 险金，进入房市：是“维持”，而已。

二， 电价开放上涨，石油能源开放上涨。

三， 调降利率，前面讲过了，饮鸩止渴。

    险金向“不动产”放行，大家惜售，要大涨还不至于。房价先要稳定，市场太大了，你的机制先要补正。这政策又能发挥多少作用？主要还是怕保险公司不赚钱，它要买土地，更要成立建设公司，要收租，这样保险公司就赚了钱。放一条生路给他们，保险公司赚钱了，就会放入银行定存，包赚不赔。

    放开石油煤炭电力，龙头企业才能真正的赚到钱，给人以信心。

    国家目前不会花一毛钱来照顾股市，你看会么？相对的涨，外部基金就会杀鸡取卵，先取回自己的棺材本。香港为什么就是不拉？

    老子说“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”：客观是空，主观是外部的推力。大陆房市去年走熊，股价10月转空，英国去年夏天开始的，加拿大是今年6月。个股会有牛市，市场转牛我要看到你放开能源，放开电价，就算只有两个月的弹性开放。还要小心“虚不受补”，入冰后，须回温，再回阳，慢慢的煨小火回阳气。你要赶快健全自己的指数和交割制度，在高档推出期货市场，这样才能吸引外资买入陪你玩，同时开放港台资金的进关闸门。

    我会等待一个自然的动作：它缓缓地走上来，构筑平台，下沉；再缓缓地爬升，就算在中国这样一个政策干扰过强的市场，突然的放量也不会是好的开头。


    大家对传统类股票已经失去兴趣。

 美国农产品市场，黄豆，玉米，小麦，欣欣向荣；原油、煤炭，多头最多亏到零，空头是可以从100放大亏到400的。

    纽约市场，一家由阿拉伯主权基金和欧美退休基金为主要构成的户头，每天他的一口下单占到全世界清原油交易量的1/3，这家总部在荷兰的对冲基金，由幕后指定命令在操作，人们普遍感受到沙特和俄罗斯的影子，中国因其庞大的经济体来看，参与进去的可能性似乎不大。

    客观上缺乏上涨因素，美国也没有钱买海外基金，油价不跌大家一样没钱。今天，石油已经取代了黄金，全球动能都去了原油期货。石油吊着，电力、煤都没戏，只有太阳能夹在中间还好。加拿大股市不跌也是昂贵的石油出口在支撑。

    石油守在111-112，每个月中间拉一拉，月底再放空，叫你掉头，每天就是5、6块地磨。早在141有人放空，115就不敢放手，至于全世界各地的订单是不是雪片一样的飞来，谁的心中最清楚？他就是真正的操盘人。